《从PPP看雄安建设系列报告一：PPP助万亿基建，催化剂不断看好雄安行情延续》（分析师：黄俊伟/贺国文）
参照浦东固投增速预计未来五年雄安新区固定资产投资累计近4400亿，而远期来看雄安基建投资规模可达9000亿。PPP成基建融资最大武器。对比历史看建筑公司远近期皆受益，央企高层频表态料催化剂持续不断看好大主题行情延续。
园林/基建/钢结构三大行业受益，北京当地企业/河北业务优势企业/相关建筑央企受益。北京受益企业：东方园林，乾景园林，中化岩土。河北业务优势企业：棕榈股份，美尚生态，铁汉生态，杭萧钢构。大兴土木看好相关央企：葛洲坝，中国交建，中国建筑，中国中铁，中国中冶。
风险提示：政策进展不达预期、相关企业与政府合作不达预期。
《外贸数据点评：预计未来进口改善好于出口》（分析师：边泉水/李津津）
出口回归上行通道至16.4%，而季调后的出口同比也回升明显，季度数据显示出口自2015年二季度以来再次转正，主因春节因素衰退下，外部经济的持续复苏叠加汇率的贬值，体现短期内出口需求仍有支撑。
进口回落至20.3%，而季调后数据显示稳中向好，季度数据显示去年四季度进口转正以来，一季度涨幅扩大明显，反映节后开工复产节奏较好。
未来看，短期内工业生产趋向放缓，而价格涨幅也将有所收窄，叠加基数抬升下，二季度进出口增速也将略降，而外贸出口先导指数由涨转为相对企稳也得以印证。全年看，“习特会”透露出中美贸易战的可能性大大降低，在全球制造业继续向好以及大宗商品价格中枢抬升背景下，预计进出口都将较去年明显回升。与此同时，我们发现进出口表现可能从2015年4月份以来的进出口同跌，进口跌幅更大，转向2017年进出口改善，进口改善情况或好于出口，一季度的情况已经印证这一判断，贸易顺差或将收窄，对人民币汇率造成压力。
风险提示：货币环境收紧不利于经济增长。
《季后流动性改善，资金持续流入新兴市场》（分析师：李立峰/樊继拓/魏雪）
季后流动性改善，央行保持稳健中性态度不变。本期央行累计净回笼流动性700亿。3月24日至4月12日，先后由于财政支出季末力度加大、地方债发行缴款、税期等因素，银行体系流动性总量处于较高水平，央行连续13个交易日暂停公开市场操作，显示出央行货币政策坚持稳健中性的态度坚决。银行间资金相对充裕，隔夜、1个月、3个月SHIBOR分别较上期末下行8.90、27.88、8.68个BP。总体来看，我们认为季后流动性改善，央行货币政策稳健中性态度不变。
风险提示：市场大幅波动、货币政策变化。
《短视频产业链系列报告之一：星站TV》（分析师：姜姝/常兆亮）
短视频投资近期在一级市场持续升温，我们认为，短视频将成为内容分发的未来趋势。我们调研后得出以下结论：
移动流量红利衰竭的背景下，短视频是用户、内容分发平台、广告主三方需求变化的自然选择。UGC不足以支撑短视频市场。头部PGC占据90%流量，资源向优质PGC倾斜，未来短视频行业以PGC主导。广告变现是目前的主要模式，辅以电商和版权。未来行业将朝自制内容IP孵化的方向前进。短视频创作公司的差异化竞争在于制作能力，具有标准化流水线生产能力的公司更具优势。
《黄山旅游：内生业绩符合预期， 管理效率提升及外延扩张并行》（分析师：楼枫烨/卞丽娟/魏立）
维持买入评级。目前预测2017E-2019E的业绩为4.02/4.59/5.13亿元，增速为14.24%/14.14%/11.65%，EPS分别为0.54/0.61/0.69元，对应目前股价的PE分别为32/28/25倍。
投资逻辑：2016年公司接待进山游客330.08万人，同比增长3.71%；索道及缆车业务累计运送游客639.77万人次，同比增长11.36%；营收16.69亿元，同比增长0.28%，归母净利润3.52亿元，同比增长19.04%。我们认为，2016年主业保持平稳，接待游客量增速下滑导致营业收入低增幅。索道及缆车业务为主要的营收增长点，商品房销售收入减少50.62%；净利润增长财务费用下降及投资收益贡献较大。目前公司战略整合宏村及太平湖优质资源，联合周边资源实现全域旅游，东黄山景区规划已通过安徽省住建厅审批。
风险提示：游客人次不达预期，黄山景区受到恶劣天气影响，景区承载力有限。
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