城投公司的起源、发展和转型，都与地方投融资体制改革息息相关。未来“地方政府债券+项目收益专项债券+PPP+城投公司”，将逐步取代以“城投公司”为主的融资体制，历史赋予城投公司的职能逐步被削弱。
在这种情况下，如果城投公司还是坚持原有的业务模式而不做变革，那么它的生存空间是会被日益压缩的。谋求业务转型，才有可能获得一席之地。
城投公司可以通过“盘活存量+转型增量”的方式，来提高业务竞争力。
ABS、TOT助盘活存量资产效率
城投公司作为一种特殊类型的国企，所持有的资产，可以分为经营性资产、准经营性资产和非经营性资产三种。经营性资产和准经营性资产能创造现金流，可以通过业务模式的创新，来增厚利润。
但这些存量资产，普遍面临着以下几个问题：第一，这些可以创造现金流的资产，对经营它的城投企业运营能力提出了比较高的要求。在实际中，由于市场化机制的缺失，运营效率通常不高，甚至还有资产沉淀的现象。第二，这些项目的投资额大，回报期限长，支出和收入存在严重的期限错配问题。城投公司名义上资产多，但实际上负债也很高，再融资能力受限。第三，这些项目通常跟国计民生有关，出于稳定的需要，不能完全交给私营企业，政府需要出资入股。
所以，城投公司谋求盘活存量资产，需要着手解决两个问题。一是提高存量资产的经营效率，二是解决这些资产支出和收益期限错配的问题。基于这两个因素，盘活存量资产的效率，可以操作的方式有ABS（资产证券化）和TOT（移交-管理-移交）。
资产证券化，指的是把能够产生稳定现金流的资产打包出售，通过结构化的设计后，在金融市场上发行具有固定收益流的可流通有价证券。
对城投公司而言，ABS可以大大提高它的资产经营效率。未来可能需要20~30年才能完全回本的资产，通过资产证券化，当期就实现了。城投资产ABS的典型案例有滁宁快速通道公路南京段，南京浦口交通建设集团是这个项目的投资人，为了筹集资金用于项目的建设，它将项目的收费权，以信托收益权的模式作为基础资产，发行资产证券化产品，筹集到了资金3亿元。
移交-转让-移交（TOT），除了将所拥有的资产进行证券化外，城投公司还可以把它转让给经营效率更高的企业，约定一个期限后，又返还给这个城投公司。由于其他企业在约定的期限内，经营这个资产能够获得收益，它需要支付一笔钱给城投公司。
对城投公司来说，这个过程有点类似于资产证券化，将未来很多期的收入，折现为当期的收入了。只是不同的是，TOT不涉及资产所有权的转让。例如，兰州市城乡建设局牵头，将兰州七里河安宁污水处理厂，以TOT的方式公开招标，特许经营期限为30年。成都市排水有限责任公司，以4.96亿元人民币资产中标。项目资产的持有人兰州市城市发展投资有限公司，将运营权移交给成都市排水有限公司，得到这4.96亿元。
PPP、政府购买服务助增量业务转型
除了盘活存量资产的效率外，城投公司还需要在增量业务上谋求转型。结合基础设施和公共服务领域未来的趋势，城投公司可以在PPP和政府购买服务领域进行更多探索。
经过这20多年的发展，城投公司的业务范围，早已经从最初的投资和融资走向了多元化。如通辽市城市投资集团有限公司，业务包括城市基础设施建设业务、土地整理开发业务、城市供热业务和城市供水业务等。
对于大多数城投公司而言，它的城市基础设施建设业务板块，业务模式通常是代建-回购。城投公司按照地方政府的计划，负责筹集项目的资金并建设，项目建设完工后由财政部门负责回购。
随着PPP模式的兴起，城投公司也应该谋求在这个领域分得一杯羹。实际上，一些综合性的城投公司，确实是PPP项目很合适的社会资本方。
综合性城投公司，其基础设施和公共服务领域的施工、建设技术领先；融资渠道相对比较通畅；负责具体项目的运营，比如收费公路、城市供电、供热供水等，具有运营经验；对当地的情况也很熟悉。
上面的几个优势，是合意的社会资本方所必备的。对于城投公司参与PPP项目，政策也正在逐步放开，独立核算的城投公司，已经可以在属地以社会资本的身份参与PPP项目中去了。目前，已经有城投公司寻求到PPP市场中分羹了。比如长春市城市发展集团，成立项目子公司，并撬动社会资本共同参与组建“幸福长春”基金，以社会资本的身份与民政局合作，参与长春市的养老产业PPP项目。据了解，项目共有1个大型养老机构建设、9个托老服务中心建设和379个居家养老服务中心建设，投资金额共计9亿元。
87号文（即《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》），从全流程的角度，对政府购买服务进行了规范。但这个规范，主要是为了打击地方政府通过政府购买服务变相举债，政策本身不是为了限制政府购买服务。
从“有序引导社会力量参与服务供给，形成改善公共服务的合力”这一宗旨看，未来政府购买服务，仍是公共服务提供的重要方式之一。
现在各地实施政府购买服务时，通常都是以《政府购买服务管理办法（暂行）》（财综【2014】96号）为基准，根据具体情况调整纳入政府购买服务指导性目录的服务范围。96号文规定了，应当纳入政府购买服务指导性目录的领域，包括基本公共服务、社会管理服务、行业管理与协调性服务、技术性服务、政府履职所需辅助性事项、其他适宜由社会力量承担的服务事项等。
从每个分项看，都有适合城投公司参与提供的政府购买服务。城投公司应该利用它自身的经验，以市场化方式去竞争项目，拓展业务范围。
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