不同金融机构在PPP项目融资的不同阶段和环节，具备的优势不同，参与项目融资的模式也不同。分两种模式，一是投资模式：资金提供者；二是服务模式：融资运作者。
（一）投资模式：资金提供者
作为投资者和资金提供方，金融机构可以参与PPP项目融资的全过程和所有环节融资。
作为金融产品中的一个重要品种，为PPP项目融资的各类金融工具已越来越受到市场欢迎。PPP项目融资产品虽然没有政府背书，但作为金融产品底层资产的项目本身安全性高，项目资产的公共品属性决定了政府隐性担保的客观存在。因此，PPP项目融资类金融产品，常被看作是具有高度安全性的产品，在市场上常被投资者看作是高信用等级的产品。
但是，PPP项目相关的金融产品，又是复杂性较高的金融产品，普通投资者很难理解背后的交易结构，对其金融属性也不甚明了，这就决定了PPP融资工具的购买对象——只有专业投资者才有理解能力、甑别能力、购买意愿。
PPP项目运作首先要确定组织框架，这一阶段需要进行组织设计，PPP项目融资第一阶段的项目法人组织融资，就发生在这一过程。按照PPP项目融资安排，充当PPP项目法人组织融资的工具主要是各类股权性融资工具：普通股本（有限责任）、优先股、合伙股本（无限责任）。打开SPV项目法人的“黑箱”可知，项目投资法人融资除了股权资本外，债权资本也是一种可行的选择。项目投资法人更为常见的股本融资模式是“两合公司”，即普通合伙人和有限合伙人分别筹集资本。金融性公司的股权投资部门，在满足约束条件下，是可以参与这些股权资本的投资的。
在项目的开发建设阶段，PPP项目融资的金融工具种类要远比组织环节丰富。建设期融资也是当前PPP项目融资的重点，参与的机构也最为多样，各种类型的金融机构为PPP项目建设，提供了种类多样、品种丰富的融资工具。由银行类金融机构提供的工具有：由商业性银行提供的长期固定资产建设贷款和银行组团提供的银团贷款、由政策性银行提供的长期开发贷款、由国际金融机构提供的国际贷款；由保险机构提供的金融工具是项目建设专项债权凭证；信托公司提供的产品主要有长期开发贷款和专项债权凭证；证券公司提供的融资工具也主要是专项债权凭证。
在项目资产形成的经营期，经营期融资分为股权融资和债权融资，其中股权融资比较少见。债权融资的目的也主要是替换前期融资，因而实践中PPP项目经营期融资工具主要是投资银行提供的各类证券化产品。
在以上PPP项目融资的各项金融工具中，很多产品是某类金融机构专属的，比如贷款相对于银行，专项债权凭证相对于实际开发的保险、信托机构，但也存在着转让的二级市场；某些专项债权凭证，则是在发行期就采用了公开募集的方式。
基于金融机构的投资功能，所有类型的金融机构在综合衡量投资的风险收益和现金流情况后，可以参与上述金融产品的购买。PPP项目融资类金融产品的安全性和长期性，契合了很多金融机构的资产配置需求，包括银、证、保在内的各种类型金融机构，客观上都存在着对PPP项目融资金融产品的投资需求。
作为投资者，金融机构购买PPP项目融资的金融产品，需要根据投资资金性质、风险偏好、债项工具信用评级、项目前景和组织结构、政府和社会资本的具体合作模式等因素，合成有针对性的投资决策框架，综合考量后方能做出合适的投资决定。在PPP项目融资的两个阶段、三个环节，金融机构作为投资者都可以参与，如下图所示。
（二）服务模式：融资运作者
金融机构在更多的情况下，不是作为投资者参与PPP项目融资，而是作为金融服务者为PPP项目融资提供服务。作为金融服务商，金融机构参与的PPP项目融资环节主要在经营期，也可能出现在法人组织融资环节，较少出现在开发建设融资环节。
按照PPP项目融资的二阶段模型，证券公司在PPP项目融资的经营期融资环节是有优势的。这个优势主要存在于金融服务环节，而非资金优势。从不同类型金融机构的业务分工和服务比较角度，证券公司的优势在于将非标资产处理成标准化金融产品的能力。
作为金融服务者，在PPP项目融资第一阶段的项目法人组织融资环节，证券公司可以作为普通合伙人（GP）参与有限合伙型SPV项目法人的融资。为SPV项目法人募集有限责任的资本（LP），通过合理的股权设置，使得社会资本参与PPP项目的风险和收益分配合理化，增加PPP项目对社会资本的吸引力和项目成功的可能性。在这个过程中，证券公司需要将LP股权包装成投资者可接受的产品，向市场（潜在投资者）推介项目材料，设计SPV项目法人的组织形式和“黑箱”内容等。
在第一阶段的建设期融资环节，证券公司主要作为投资者参与PPP项目融资。在第二阶段的经营期融资环节，证券公司参与PPP项目融资有着无可比拟的优势——证券公司既可以为PPP项目经营法人提供融资服务，自身也可以作为投资者，参与相关金融产品的购买，为PPP项目的后续运作提供资金。按照前述PPP项目融资二阶段模型的分析，经营期环节PPP项目经营者客观上存在着较多的资产证券化需求，而这正是证券公司投资银行业务部门的本源和擅长业务，证券公司作为服务者参与PPP项目融资的过程如下图所示。
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