PPP 的本质是将一部分基建投资的决策权，交给市场。从商业合理性的角度出发，通过高效、专业的运营，创造超越政府直接管理的价值。
财政部发布PPP新政：本周财政部发布财金[2019]10 号文，《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》。本次意见的基调加强存量PPP 项目与新增项目PPP 的入库限制，并鼓励和支持符合国家要求的PPP 项目。政策内容主要涵盖：首次提出对新上项目的“审慎要求”、合规PPP 项目的多方位支持与跟踪管理、再次强调了规范性监管的几项原则。
PPP 政策的目标在于各司其职：PPP 政策的基本思路是各参与方的“各司其职”，社会资本方、金融机构与地方政府，从自身的专业能力、风险承受能力与需求出发，就项目的条件/质地做出判断与协商，享受项目带来的收益，也承担可能出现的风险。权利和义务在项目自身的合同边界内充分博弈，而不是任何希望他人在商业条款之外，进行“兜底”的“偷懒”行为。
PPP 已经成为我国基建投资的重要组成部分：财政部入库PPP 项目中，开工项目投资总额占2018 年基建投资（不含电力）规模的22%。PPP 投资已经成为我国基建投资中的重要组成部分，因此，如何正确的引导PPP 项目的合规开展、规避隐性债务风险、避免项目风险向金融体系恶性传导，是目前阶段政策的重点。
环保行业对PPP 政策敏感性或将降低，回归EPC&BOT 模式：①工程类政府付费项目，一方面财政部并不支持无运营项目以PPP 形式投融资建设，另一方面，环保企业自身负债率普遍处于60-80%，资金压力较大，短期有望回归EPC 模式，通过更快的资金回流修复报表。②运营类的污水/垃圾处置项目，由于超前建设的投资习惯，一般会设置保底水量/垃圾量条款，但违背了本次《意见》中不得“承诺固定回报或保障最低收益的”条款，或将回归BOT 模式。
风险提示：企业在手订单实施过程中，由于融资环境、环境影响评价进度等干扰因素，业绩兑现存在不确定性。
(转自中财网，原标题《财金[2019]10号文解读-PPP新政解读：“各司其职”的投融资体系》PPP资讯整理)
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