实控人变更之后，PPP第一股东方园林发布了2019年半年财报，报告期内，公司实现营业收入21.91亿元，同比下降66.10%；报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润-8.94亿元，同比下降234.58%。此前东方园林发布2019年上半年业绩预告，预计公司上半年亏损5.5亿至7.5亿元。实际亏损比预期更加严重。
东方园林将上半年亏损归于：金融环境和行业政策变化，加之自2018年年底以来集中偿还了大量有息债务，公司主动关停并转部分融资比较困难的PPP项目，控制了投资节奏，减少了运营投入；此外，部分运营的环保工厂进行技改，报告期未产生收益。营业收入减少的同时费用持续发生，特别是财务费用较上年同期增加，且报告期处置资产产生了一定的投资损失。
前不久，东方园林刚刚交接完控股权，实控人由何巧女变更为“朝阳区国资委”。东方园林称，控股权的转移有利于增强公司信用，提高公司和项目融资能力，为公司提供满足自身经营发展需要的流动性 支持，拓宽公司融资渠道、降低融资成本，提高融资效率，提升融资能力，促进公司健康、 快速发展。“控股股东将会根据公司实际债务情况，通过直接资金支持、提供增信等方 式保障上市公司债务的兑付，进一步降低流动性风险。”
东方园林作为PPP政策崛起的上市公司，目前PPP行业初处于深度调整期。报告期内，公司重点推进地方财力雄厚、支付能力有保障地区的业务，同时根据地方政府的支付能力和意愿，灵活采用EPC模式或PPP 模式开展面向政府的业务，项目决策中采取金融一票否决制，严控开工条件，避免对公司正 常经营造成不利风险，保障项目的安全、稳定实施。公司根据政策导向和资金情况，主动降 低了PPP项目的拿单节奏，增加付款条件较好的EPC项目。对存量PPP项目，公司根据地方政 府财政能力、SPV公司融资能力等对正在施工的PPP项目进度进行主动调整，优化资源配置，规避客户或项目发生不利状况为公司日常经营造成的风险。
截至目前，SPV公司账面可用资金余额合计为20.66亿元，未来公司将通过加强项目结算力度、加快PPP项目的付款节奏等方式，加速回笼资金。针对部分已融资落地尚未放款的项目，公司将积极沟通相关金融机构协调放款，针对部分融资拟落地项目，公司也将通过引入战投等方式解决融资问题，控制投资风险。针对公司目前应收账款余额较高的情况，公司将在朝汇鑫的配合下，加快应收账款的催收力度，提高获取现金流的能力。在项目实施中，有效利用国有资源和民营机制的优势互补，提升公司信用。
2019年半年报显示，截至报告期末，公司应收账款为89.88亿元，应付账款为106.26亿元。应付职工薪酬金额为3.92亿元，较截至2018年12月31日的数额增长了超1亿元。而东方园林也在财报中提及了公司面临着收入确认风险及已完工未结算存货风险。
截至2019年6月30日，东方园林的负债合计约为289.07亿元，与2018年年底的291.84亿元相比，有所缩窄。截至2019年6月30日，东方园林的总资产约为407.53亿元，比2018年年底下滑3.18%。经计算可知，东方园林的资产负债率已经从2018年年底的69.33%升至2019年上半年末的70.93%。
PPP头条分析师杨晓怿：2019年上半年，在国家大力支持地方专项债的发行工作后，过去依赖PPP、BOT等融资方式建设的基础设施建设项目逐渐转向了成本更低的政府直接投资。此外，自2018年底PPP项目整改以来，市场的融资也没过多的松动，在市场规模萎缩、融资成本居高不下之时，PPP概念的龙头股业绩大幅度下滑完全在意料之中。
更何况，东方园林自爆发财务危机、欠薪事件以来，内部人员流动频繁，项目资金紧张，造成一部分项目停摆，由此带来的影响可能是长期、持续的，不仅上半年业绩堪忧，下半年的情况仍然乌云密布。
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