财政部副部长邹加怡在财政部政府和社会资本合作（PPP）中心主办的“2019第五届中国PPP发展（融资）论坛”上表示，要以制度、标准和政策体系建设引领PPP高质量发展，加快推动PPP条例出台，统一顶层设计；探索PPP与专项债的结合，撬动社会投资，发挥协同加力效应。创新多元化融资模式。
此外，财政部政府和社会资本合作中心主任焦小平表示，PPP与专项债两者结合有利于降低PPP项目的融资成本，未来也将降低财政压力。另外，专项债主要解决政府投资资金不足，PPP则着重支出侧管理，两者统筹协调有利于财政管理更加高效。
那么，专项债与PPP如何结合使用呢？
众所周知，PPP模式最适宜的是有一定现金流、但需要政府缺口补助、有一定公益性质的准经营性项目，由于政府投融资体制的尚未厘清，PPP模式承担了一部分无现金流、纯公益性项目的融资功能。此后，财政部进行了多轮监管、整改，要求新入库项目必须有现金流，为了应对监管，部分PPP项目进一步异化，将土地类收益与PPP项目相结合，或者将无现金流与有现金流的项目打包，造成了许多问题。
地方专项债的出现，有助于分清PPP与专项债的边界，即再次划分PPP项目的范围，与土地收益挂钩的项目转为专项债项目，而依靠项目现金流、仅需要财政进行缺口性补助的项目，则采用PPP模式。
如某产业园区项目，过去是采用PPP模式整体实施，项目投融资、财政支出压力都很大，并且与土地收益挂钩，每年以产业服务费等名目支付至项目公司。而在如今，则可以拆分项目，将园区基础设施等与土地挂钩的项目采用专项债模式，降低融资成本，并且这部分项目完全不需要PPP模式如此之长的期限；至于园区的供水、污水、停车、园区运营等子项目则采用PPP模式，通过市场化降低项目的运营成本，对于政府来说也仅需要承担缺口性的补助，是对财政整体压力最小的方案；对于政府深化改革来说，是降低项目运维与融资的关联，进一步推进基础设施与公共服务运维的市场化。
组合二：专项债作为PPP项目中的政府投资九月国常会后，专项债禁止了土地类的债券，原本的半壁江山被砍，许多地方政府一片茫然，不让报土地类债券，哪里有那么多资金自平衡的项目呢？
但PPP项目还真可以，虽然收益不咋地，商业银行看不上，但是实现资金自平衡是完全没有问题的。如今许多地方政府找不出能申报专项债的项目，而PPP项目又苦于融资难无法落地，如果将PPP项目申报专项债，问题便迎刃而解。
如某地方水环境治理项目，项目总投资10亿，政府持股10%、社会资本持股90%；地方政府将此项目申报专项债3亿元，作为项目的债务性资金，逐年通过项目收益来偿还专项债本息，既降低了PPP项目的融资成本，又提高了社会资本的参与意愿。
组合三：专项债作为PPP项目资本金之前宣布，专项债可以作为项目资本金，那么专项债是否可以作为PPP项目的资本金呢？答案是可以的，并没有与现行的法律法规相冲突，因为“不得以债务性资金充当资本金”显然是用来约束社会资本，降低公益性PPP项目的风险的，至于政府投资则不在此之列。
因此，只要不超过财政部规定的比例，专项债资金完全可以作为政府投资部分，作为PPP项目的资本金；当然，只限于重大项目。某种程度上来说，专项债作为项目资本金只是一种资本金比例定向降低的措施手段，而非真正的取消资本金制度。
就目前的情况而言，专项债与PPP都是国家调控地方项目的一种措施手段，只要管好总量、设置好科学的条款，组合使用是可以起到1+1大于2的效果，至于地方如何用好这些措施手段，就要好好动一动脑筋了。
新思路:专项债+PPP解决隐性债务?作者：杨晓怿 来源：杨老师的基建课堂
29日财政部官宣，专项债与PPP将结合使用，但目前地方政府的主要痛点在于隐性债务，那么是否可以用专项债与PPP的组合来解决隐性债务问题？其实，还真可以。
地方隐性债务问题由来已久，但是随着年底兑付压力的增大，如何化解隐性债务的问题又再次成为焦点。财政部2018年发布的《关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》（中办发［2018］27号文）中提出了六种化解方案，分别是：
1.安排财政资金偿还。安排预算资金，超收收入，盘活财政存量资金等偿还；
2.出让部分政府股权以及经营性国有资产权益偿还；
3.企事业单位利用项目结转资金、经营性收入偿还；
4.部分具有稳定现金流的隐形债务合规转化为企业经营性债务；
5.企事业单位协商金融机构通过借新还旧、展期等方式偿还；
6.破产重组和清算。
其中6暂时不可能，1&3调动的资金非常有限，4&5只有资信较好、行政级别较高的地区才能部分转化，真正通行全国各地区的只有2，盘活存量资产。如今，最符合政策导向与地方政府需求的盘活存量资产模式，就是PPP模式中的TOT（移交-运营-移交）；在不改变资产权属的前提下出让准经营性资产的经营权、运营权，在短期内获得一笔现金，用于改善近期财政运行困难的状况。
TOT模式在2016年就有部分地方政府试水，但没有大规模推广的原因之一还是那个始终缠绕PPP的问题——融资困难。但是，当专项债可以用于PPP项目后，这个问题即将迎刃而解，不仅有效降低了融资成本，还能将期限进行匹配。
此外，农发行在今年8月下发过文件支持采用TOT模式盘活政府存量资产，这样的话这条路基本就完全走通了——政策支持，成本降低，又能合规解决困难，还有什么比这更好呢？
如果能够充分用好、用活专项债+TOT的模式，完全可以理解为一次新的、定向的债务置换，以存量资产的经营权、运营权为基础，将专项债、政策性贷款用于隐性债务的置换，既可以让公共资产运营形成一个新的市场，培育一批市场化运营的企业，又解决了令人头疼的隐性债务问题。
2019年是地方政府全面编制政府资产负债表的元年，2020我们就将可以看到各地政府表内资产的状况，届时各地方政府要进行“亮家底”，我们将会看到政府表内的存量资产数量庞大，并且还面临着长期低效亏损运行的状况。过去因为没有对外披露，似乎没什么问题，但是政府端资产负债表公开后，这些低效资产的市场化运营就即将进入倒计时——政府资产负债表，注定是要与地方领导的工作考核挂钩的，到时候盘活存量资产，就是不得已而为之，不如现在抓住专项债发行的窗口，赶快进行债务置换吧。
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