中信保可以为企业提供哪些助力？
如何合理运用中信保产品促进项目落地？
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中国信保在PPP/BOT项目中的作用
中国信保在PPP/BOT项目中的作用主要体现在两方面，一是风险保障，二是融资推进。
（一）风险保障
风险保障是保险的基本功能。中国信保作为风险的承担者，在PPP/BOT项目推进中扮演了关键角色。中长期出口信用保险（简称“中长期险”）和海外投资保险是中国信保在PPP/BOT项目中应用最多的产品。
中长期险承保的损因包括基本政治风险（战争和政治暴乱、汇兑限制、项目所在国政府颁布延期付款令）+政府违约风险（视情况而定）+商业风险（债务人破产、解散或拖欠）。
海外投资保险承保的损因包括四项政治风险，分别是战争和政治暴乱、汇兑限制、征收和政府违约（视情况而定）。
需要着重说明的是，在上述损因中，政府违约险非常关键。PPP/BOT项目中，民营单位投入资金，政府部门提供政策支持。如果政府部门未履行其承诺，将会给PPP项目的投资人带来损失。
民营单位参与PPP/BOT项目的内在动力是获取利润，利润主要来自于公共产品或服务的销售。常见的销售模式有两种：一是产品销售给国有单位；二是产品直接销售给下游最终用户。很多发展中国家的PPP项目，销售模式采用前者。
以电站项目为例，私人企业投资建设并运营电站，与项目所在国的国有电力公司签署长期的购电协议，锁定供电量和售电价格，有的东道国政府还会对购电协议提供背书。中国信保通过政府违约风险承担了购电方违约和东道国政府违约的风险，给项目的投资方和融资机构吃下定心丸。
（二）融资推动
PPP/BOT项目的建设周期长，参与者多，结构复杂，对融资的需求巨大。投资人通常希望做项目融资（依靠项目本身的现金流还款，融资银行对投资人没有追索权、或仅有有限追索权）。
融资银行由于无法获得投资人提供的全额连带责任还款担保，其风险会高于传统融资项目。PPP/BOT项目中，融资银行面临着建设完工风险、成本超支风险、项目运营维护风险、产品销售风险、政治风险和环境风险等诸多风险。因此，风险的合理分担关系着PPP/BOT项目能否获得融资。
中国信保的产品承担了一般商业保险机构无法承担的风险，发挥着重要的增信作用，为项目融资创造了条件。业内有个说法，认为出口信用保险是有条件的担保。把信用保险视为担保，正体现了信保产品的融资功能。
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中国信保在PPP/BOT项目中的产品应用
近几年，“中巴经济走廊能源合作项目”是中国与巴基斯坦两国合作的热点。中国信保在其中促成了多个PPP/BOT项目（电站）的落地。
（一）模式一：海外投资（股权）保险+中长期险
中国S公司投资巴基斯坦S火电站项目(S公司是我国一家国有企业，但从项目所在国的角度看，S公司是一家私营组织)。S公司在巴基斯坦设立项目公司，负责电站项目的开发和维护。中国D公司作为电站的EPC承包商，负责电站的整体设计、采购和施工。
项目公司与巴基斯坦中央电力采购担保局（CPPAG）签署了长期购电协议（以下简称“PPA”）。项目公司与巴基斯坦私营电力及基础设施委员会（PPIB）签署执行协议（简称“IA”）。IA系巴基斯坦政府对项目公司执行和运营该项目提供的政策保障。一旦CPPAG在PPA项下出现支付违约，巴基斯坦政府根据IA规定，需要代CPPAG履行支付义务。
该项目总计划投资金额约18亿美元，其中股本资金占总投资金额的20%，共计约3.6亿美元，项目总投剩余的80%的资金，采用项目融资方式进行融资。项目公司与中资银团（中国I银行牵头，共四家中资银行）签署贷款协议，融资金额14.4亿美元（EPC合同金额的85%+项目保费金额的85%）。
对于项目的股权投资部分，中国信保出具海外投资（股权）保单，承保投资人因战争和政治暴乱、汇兑限制、征收和政府违约四项政治风险（赔付比例95%）而导致的股权投资损失。
对于项目的债权部分，中国信保出具了中长期出口买方信贷保单，中国信保承保基本政治风险（赔比95%）、政府违约风险（赔比95%）（所谓的双95）和商业风险（赔比65%,根据中信保2016年承保政策，对于项目融资，中长期险项下可提供50%左右的商业风险赔比，对于中巴经济走廊能源合作清单内项目，商业风险赔比可上浮至65%）。其中，政府违约风险指巴方在PPA协议和IA协议项下的违约进而导致借款人在贷款协议项下违约的风险；商业风险主要指借款人因破产、结算或拖欠等原因而未能按时还本付息的风险。
（二）模式二：海外投资（股权）保险+海外投资（债权）
中国D公司投资巴基斯坦K火电站项目。项目结构与上述的S项目类似，项目公司与巴基斯坦有关机构签署了PPA协议和IA协议。
该项目总投资金额20.9亿美元。股本投入25%，约5.3亿美元；债权投入75%，中国E银行与项目公司签署贷款协议，提供了约15.6亿美元的融资支持。
对于项目的股权投资部分，中国信保出具了海外投资（股权）保单。
对于项目的债权部分，中国信保出具了海外投资保险（债权）保单，承保了战争和政治暴乱、汇兑限制、征收和政府违约四项政治风险。其中政府违约风险事件指巴方在PPA协议和IA协议项下的违约进而导致借款人在贷款协议项下违约的风险事件，赔付比例均为95%。
（三）案例分析
纵观上述两个案例，对于中资企业投资和承建的PPP/BOT项目，其股权部分在中国信保适用于海外投资（股权）保险，而债权部分可以投保中长期险或者海外投资（债权）保险。
细心的读者会发现，中长期险承保了一定比例的商业风险，而海外投资（债权）保险没有承保任何商业风险。在此做两点说明：
第一，电站项目还本付息的资金来源是售电收入。换言之，电站项目面临最大的风险就是收不到电费。而中国信保通过承保政府违约风险的方式承担了售电风险，也就承担了该项目最大的风险。
在案例中，海外投资（债权）保险没有承保商业风险，但实质上承担了重要风险，这就是海外投资（债权）保险能够撬动项目融资的关键。
第二，项目融资风险较高，中国信保要求与融资银行共担风险。故在项目融资项下，中国信保在中长期险的商业风险项下赔比为50%左右，低于传统项目的95%。近年来，为了适应市场需求，中国信保在不断改进承保政策，对于满足特定条件下的PPP项目，可以提高其商业风险赔付比例。
除了上述区别，中长期险与海外投资（债权）保险在保额计算、保费缴纳方式、保险期限、中国成分等技术性条件上有诸多不同。如何做出选择，中国信保会结合项目实际情况给投资人提供合理的建议。
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结语
PPP/BOT项目期限长、金额大、结构复杂，其风险保障需求和融资推动需求与中国信保的产品有较高的契合度。中国信保在PPP/BOT项目中发挥着重要作用。
“上帝的归上帝，恺撒的归恺撒”。东道国政府与私营组织之间清晰的权责划分是国际PPP/BOT项目成功的关键因素之一。
PPP/BOT项目风险分担的逻辑在于，风险应交给有能力、有意愿的相关方去承担，如工程承包商承担建设完工风险、投资人承担成本超支风险、运营维护商承担运维风险、出口信用机构承担政治风险（含政府违约）、财产保险公司承担自然灾害造成的财产损失等等。
如果投资人想大包大揽，依靠自身力量把所有风险兜住，是危险的。
如果投资人想空手套白狼，把所有风险都转嫁出去，是徒劳的。
如果投资人寄希望通过中国信保的一张保单包打天下、获得融资，也是不现实的。
理性的投资人应将项目的风险作出合理分担，科学使用出口信用保险等避险工具，搭建起完备的项目结构，以保障PPP项目的顺利执行。
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