作为相关工作核心部委授权发布参与度最深、权威性最高、原创性最强的PPP信息主平台化媒体，我们特别感谢中国PPP人的辛勤付出，为我们带来了精彩纷呈、硕果累累的一年。2017年已经到来，崭新的画卷又将如何描绘？PPP立法进程将如何突破？PPP项目资产证券化怎样扬帆起航？PPP模式能否在“一带一路”建设中大显神通？站在2017年的新起点上，中国经济导报编辑部特邀国家发展改革委PPP专家库的数位专家与您一起畅想未来，共同开启“PPP发展的N个猜想”。
希望各方对PPP内涵和外延的认识更加深化，PPP回归其投资方式属性和提高效率的初心。PPP是社会资本建设、运营应由政府提供的基础设施和公用服务的投资方式，尽管它有减轻地方政府当期财政负担，调动民间资本、社会资金的作用,但PPP不是地方政府一种新的融资方式。简单把PPP看作地方政府新的融资手段的模糊认识导致了实践中的错误做法，相关文件要求社会资本“合理利润率应以商业银行中长期贷款利率水平为基准”,这种说法有问题。投资者做PPP是一种投资行为，它承担投资风险，回报率应参照其行业平均回报率；PPP不是融资方式，社会资本不是开银行的，要求其收益率参照银行贷款利率没有道理。这种模糊认识的另一个结果是部分金融机构直接做社会资本，对投资者产生了挤出效应，也模糊了股权与债权，为项目后期运营埋下隐患。希望2017年PPP回到提高建设和运营效率的出发点，才能走得更远、更稳健。
希望社会资本及其联合体树立长期合作的思想，从盯着施工利润向通过提高建设运营效率取得回报转变。基础设施、市政公用事业具有长期稳定的现金流，是很好的投资对象，但社会资本同时也应接受公益性强、微利的属性，树立与政府长期合作的观念。正是因为没有长期合作的打算、同时为克服出资能力不足，部分工程公司与信托、租赁公司、基金等捆绑成联合体投标；施工企业与各类财务投资者利益诉求不同，施工企业一开始就想着出表、退出，财务投资者由于其资金有期限、退出更是刚性的。PPP这段婚姻中只有利益没有感情，联合体两方一开始就没想白头偕老，先天具有不稳定性，一旦运营期遇到大的市场和政策风险，会出现大面积的联合体破裂。第一轮外资BOT留下的教训是，当项目运营亏损时，身兼业主的工程公司、设备供应商和财务投资者会先后提前退出联合体，只有运营商兼业主留下。希望工程公司、施工企业不要拿投资标当施工标投，大型工程公司可以组建运营公司，培育专业的运营商；希望联合体内部也要树立长期合作的思想，这样联合体进入运营期后才能稳定，携手共同度过漫长的婚姻。
希望金融机构号准PPP的脉，针对PPP项目的特点提供融资。与工业企业相比，PPP项目的融资存在“担保难”、“抵押难”，商业银行“哪壶不开提哪壶”，导致了PPP项目的融资难。但是特许经营类PPP有特许经营权项下的收费权、公共服务类PPP有PPP项目合同项下的政府付费的收费权，在投资者履约和地方政府履约的前提下，PPP项目的市场风险较小，收费权是PPP项目支撑融资的最大优势。项目融资是以项目自身资产和现金流为依据发放的贷款，是最适合PPP特点的融资方式。希望金融机构针对PPP项目特点，借鉴项目融资做法，围绕PPP项目收费权这一优势做好融资创新，同时要将风险分摊给其他项目利益方，金融机构才能更好地支持PPP的发展。
希望咨询机构尽快壮大，提供高质量的PPP咨询服务。上世纪九十年代大型利用外资BOT项目的咨询由国外机构垄断，2003年之后的市政公用设施BOT项目也有外资顾问的身影。这一轮PPP，国内咨询机构已经成长起来了，当前国内巨量的PPP项目实践必然催生国际一流的咨询机构。希望咨询机构总结前两轮PPP项目成功的经验的和失败的教训，从编制两论证、一方案向投融资顾问转变、从注重过程包装到注重项目实质性风险转变，不断提高咨询能力，为地方政府和社会资本提供更高质量的咨询服务。对于一带一路“走出去”的PPP项目，咨询机构还肩负着提供智力支持的重任，国内企业不能只出资金、卖设备、搞运营，我们要将20多年前利用外资、进口设备和国外律师等咨询服务全套反向复制出去，希望咨询机构也要走出国门，为走出去企业提供智力支持。
系列回顾：
【PPP的N个猜想①】张继峰：2017年PPP投融资市场的五大趋势
【PPP的N个猜想②】王守清、王盈盈：2017年，中国PPP会出现这“五化”吗
【PPP的N个猜想③】李开孟、伍迪：PPP监管面临很大风险 须建设和完善全过程监管体系
【PPP的N个猜想④】金永祥：PPP改革已经进入攻坚克难的新阶段
【PPP的N个猜想⑤】肖光睿：2017，对中国PPP发展的五大期待
【PPP的N个猜想⑥】叶继涛：2017年中国PPP的七点畅想
【PPP的N个猜想⑦】吴亚平：民营企业找准这几点发力 不愁做不好PPP
【PPP的N个猜想⑨】李茂年、刘焕礼：PPP资产证券化：有看头、有干头
【PPP的N个猜想?】薛涛：2017年市政环保领域PPP绕不过的五件事儿
【PPP的N个猜想?】罗桂连：2017年PPP项目的股权投资者结构优化的五大期待
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