导读：PPP项目所处的准备期、建设期、运营期、项目移交等不同项目阶段融资方法不同;PPP项目的付费方式不同，融资方式也会有所不同。
“PPP项目所处的准备期、建设期、运营期、项目移交等不同项目阶段对资金的需求不同，因而对应的融资方法不同;PPP模式下对项目的付费方式不同，其融资方式也会有所不同。”
2017年6月17、18日，中国资本策划研究院(CCP)院长、PPP实战融资策划专家朱耿洲博士应邀为湖南大学金融与统计学院EDP项目中心“投融资与资本运营总裁班”的企业家讲学时，为学员分享了PPP项目实战融资技巧。
36种大的融资渠道解决PPP全周期资金需求
如何解决PPP全周期融资需求?朱耿洲博士介绍说，PPP项目实施机构与中选社会资本签署项目合同后，社会资本可以发起设立SPV公司，由SPV公司具体负责项目的融资、建设、运营等活动。SPV公司根据PPP项目所处的准备期、建设期、运营期、项目移交等不同项目阶段的资金需求，选择不同的融资渠道与方法，进行不同层面的股权融资、债权融资、资产融资等，具体有包括项目贷款、银团贷款、信托贷款等36种大的渠道方法。
“不仅如此，在PPP模式下对项目进行融资，针对项目的不同付费方式，其融资方式或金融产品的选择也会有所不同。”朱耿洲博士强调。
PPP项目付费方式一般有三种：政府付费模式、使用者付费模式、可行性缺口补助模式。
根据财政部PPP中心《全国PPP综合信息平台项目库第6期季报》，按照三种回报机制统计：截至2017年3月末，全国入库项目共计12,287个，累计投资额14.6万亿元。其中，政府付费项目4,053个，投资3.7万亿元，分别占入库项目总数和总投资额的33.0%和25.8%;使用者付费项目4,833个，投资4.8万亿元，分别占入库项目总数和总投资额的39.3%和33.1%;可行性缺口补助(即政府市场混合付费)项目3,401个，投资6.0万亿元，分别占入库项目总数和总投资额的27.7%和41.1%。“三种付费模式下入库项目总数和总投资额相差不大，但三种付费模式下的融资渠道选择略有不同。”朱耿洲博士分析说。
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三种付费模式的融资解决方案
朱耿洲博士表示，PPP项目三种付费模式融资方式略有不同。
1.政府付费模式，就是政府作为公共部门，付费给项目公司，而项目公司为最终使用者提供服务。该PPP合作模式下以政府付费作为SPV公司唯一收入方式，政府在符合相应采购管理办法的前提下采购SPV公司服务，政府按照新预算法的相关要求，将资金安排纳入政府预算。
由于政府是政府付费模式的付费主体，因此政府采购将其纳入了政府预算，对SPV项目公司的回款是强有力的保证。因此，此种模式下，为实现未来现金流的有效利用，可以主要使用应收帐款质押、转让、保险资产支持计划等融资解决方案。
2.使用者付费模式，就是项目公司提供产品或服务，最终使用者付费，以作为SPV项目公司收入方式。
该模式下是由项目服务的最终消费者来承担费用，其预期现金流稳定性相较政府付费而言更弱。因此，此种模式下，为实现未来现金流的有效利用，可以使用应收账款质押、转让、项目资产证券化(ABS)、非金融企业资产支持票据(ABN)等特殊融资解决方案。
3.可行性缺口补助模式，即是由政府和使用者共同承担费用。该模式下以政府补贴及最终使用者付费作为SPV公司的收入，政府同样也会按照新预算法的相关要求将补贴安排纳入财政预算。因此，此种模式下，也为实现未来现金流的有效利用，同样可以使用应收账款质押、转让、ABS、ABN等融资解决方案。
“上述三种方式，还可根据不同SPV公司的实际情况，都可以考虑流动资金贷款、银行承兑汇票、融资租赁等传统融资模式。”朱耿洲博士点评说。(来源：中国资本策划网)
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