物联网首推延华智能/达实智能。1)NB-IOT标准化将极大推进“万物互联”，建筑物联网产业链爆发在即；2)延华智能推荐理由：定增融资实力强+智慧医疗/智慧养老加速(拟收购感信信息股份延伸智慧医疗产业链，打造城市智慧医疗平台，为B端/C端提供更多增值服务)+智城/智慧节能(中标BIM技术试点推广服务项目+承接上海400余栋建筑分项计量)；3)达实智能推荐理由：智慧交通/智慧节能加速(产品线延伸、业务拓展至9城市)+智慧医疗加速(医疗信息化/互联网医疗/医疗PPP加速)+动力强(股价低于员工持股成本价13%)。
轨交首推宏润建设，园林首推铁汉生态。1)宏润建设推荐理由：轨交弹性大增速快(16年轨交订单占比行业最高达50%，轨交行业未来3年CAGR达43%)+转型有空间有动力(近8年未增发股份融资及房地产融资约束松绑，或增发为深化转型奠定基础)+充电桩成新增长点(十三五充电桩市场规模达1000亿较“十二五”增67%)；2)铁汉生态推荐理由：订单增速超预期(16年新签订单超57亿元，为15年营收约2.2倍，PPP订单38亿元，占比66.7%，超过上年同期7.9pct)+订单内涵向旅游和环保变化(16年旅游/水生态类新项目约10.8/14.4亿元，占比18.9%/25.3%)+外延并购空间70亿+员工持股和大股东参与定增成本12.25/17.8元，当前股价12.73元存安全边际。
转型首推金螳螂。1)《全民建身计划》印发，体育产业再迎政策支持，预计2020年体育消费总规模达1.5万亿元，阿里体育苏州打造中国体育基础平台前景巨大；2)拟发起设立总额100亿元的体育产业基金，以体育场馆为载体和立足点，提供“城市体育发展整体解决方案”，计划先期投资20个城市，未来投资100座城市的数万家场馆，加速装饰业务落地；3)引入AR/VR打造智能场馆，通过大数据计算增加有效供给，培育新业务板块及利润增长点并增加贴近C端消费者的途径和流量变现的能力，完善人居空间综合服务平台的板块布局。
重点推荐公司。1)物联网首推：延华智能、达实智能；2)轨交首推：宏润建设、隧道股份(软土盾构龙头+国企改革预期强烈+PPP经验丰富)、腾达建设(PPP订单爆发+小市值+潜在转型预期)；3)PPP首推：铁汉生态、美晨科技(业绩爆发+低估值+潜在旅游转型)；4)转型首推：金螳螂、棕榈股份(文旅转型)，洪涛股份/中泰桥梁(教育转型)、亚厦股份(3D打印)、围海股份(大股东参与3年期定增显信心+业绩爆发+传媒转型)、宁波建工(参股IDC)。
风险提示：物联网进展、轨交投资增速、PPP、转型推进不及预期等
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