※【服饰-上海家化（600315.SH）】鞠兴海：双甲子积淀品牌实力，新家化再谱华美篇章-20180322
深刻贯彻“十六字方针”，2017年经营业绩超市场预期。推出高行权条件股权激励计划，彰显管理层信心强劲。公司旗下品牌顺应高端化、年轻化、专业化的美妆发展趋势。
投资建议。自2016年底新管理层上任之后诸多积极变化正在发生，品牌力提升、费用结构优化等逐渐兑现，后续净利率逐渐恢复提升有望持续演绎。平安的要约收购和此次激励均代表了大股东和管理层对未来变革效果的强烈预期。结合激励目标和各品牌表现，预计2018-20年收入79.8/99.9/124.6亿、净利润5.5/7.48/9.98亿、对应EPS0.82/1.11/1.49元。
风险提示：
※【服饰-海澜之家（600398.SH）】鞠兴海：2017年复苏明显，平台型龙头开启新征程－20180325
2017年收入/归母净利同增7.06%/6.60%，Q4表现优异。主品牌Q4恢复双位数增长，爱居兔快速成长。公司库龄结构优化，资产周转改善。展望2018，渠道扩张持续，坚持多品牌战略，服装龙头平台化管理体系成型。
盈利预测与投资建议。短期看，公司主品牌触底回升，爱居兔品牌进入快速增长通道，多个年轻副牌具备长期成长力。长期看二代新生管理带来新活力；腾讯入股及百亿产业基金建立，推动公司终端新零售升级且公司作为平台型服装龙头的竞争壁垒形成；可转债则有望为公司的平台建设锦上添花。预计公司2018/19/20年净利润为37.7/42.9/48.9亿元。
风险提示：男装行业景气度不及预期；主品牌同店持续下滑风险，售罄率下降风险；公司新品牌培育不及预期。
※【建筑】夏天、何亚轩：贸易摩擦将增长压力转向国内，建筑PPP预期有望改善-20180324
风险提示：市场利率持续快速上升、房地产调控超预期、PPP政策变化、原材料价格超预期上涨、项目进度低于预期、海外经营风险等。
※【建材】房大磊：等待宏观预期好转－20180325
本周建材行业受贸易战和基建减速等宏观预期影响而股价整体大幅走弱。从过去经济周期顶部经验来看，水泥价格比较平稳，悲观的宏观预期打压估值是主要负面因素。
本周水泥发货量继续回暖，库位继续下降，价格环比涨1%。玻璃需求继续回暖，贸易商积极，厂家库存继续下降，价格环比涨0.4%。随着库位下降，水泥玻璃价格将继续上涨，预计将持续到4月中下旬。
风险提示：固定资产投资低于预期,宏观经济大幅下滑,供给侧改革不及预期。
※【化工】王席鑫：继续坚定看好优质成长股及周期龙头标的－20180325
持续推荐优质高成长标的；重视化工大趋势，继续看好龙头；民营石化企业开启千亿市值之路。
投资建议：周期：煤化工龙头（鲁西化工、华鲁恒升）、染料（浙江龙盛、闰土股份）、农药龙头（红太阳、辉丰股份、利尔化学、扬农化工、广信股份）、维生素（花园生物）；新材料：新纶科技、康得新、鼎龙股份、国恩股份、飞凯材料、国瓷材料、回天新材、三孚股份、江化微、至纯科技、南大光电；制冷剂（巨化股份、东岳集团）；石化：大炼化（桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化）、C3C2龙头（卫星石化）、中国石化。
风险提示：国际油价暴跌、产品价格下跌、项目建设进度不及预期等。
※【机械】刘旻 ：中美贸易摩擦加剧，短期业绩影响有限－20180325
风险提示：中美贸易摩擦进一步加剧、全球宏观经济下滑等。
※【钢铁】丁婷婷：钢价连续下探，市场仍处主动去库存阶段－20180325
基本面无明显改善，钢价继续下调。社会库存开始加速下降，但库存总量仍处高位。矿价跟随钢价继续下跌，钢厂补库积极性仍不高。
风险提示：1）宏观经济不达预期致需求大幅下滑风险；2）旺季需求释放进度不达预期的风险；3）供给释放超预期的风险。
※【环保】杨心成：估值底部，看好高景气业务－20180325
风险提示：政策不及预期、PPP推进不及预期、PPP政策变化等。
※【零售】丁琼：行业整体业绩复苏延续－20180325
市场本周全线调整 行业指数无一幸免。行业业绩回暖延续。
投资建议: 行业公司年报披露持续，从目前已公布的年报以及业绩预告显现2017年实体零售回暖有望持续，各公司2018年仍将以加快推动新渠道融合为主，推动新渠道与自身品牌及产业链融合。我们仍然看好行业代表消费升级的渠道融合以及新零售模式的符合政策导向的行业龙头。一是优先进行线上线下融合的商超以及电商平台，永辉超市、苏宁易购和南极电商。其次是优先进行行业变革转型、并具备估值优势的百货，天虹股份及百联股份。
风险提示：宏观经济下行超预期风险；国企改革进度低于预期风险；新业态推进低于预期风险。
※【计算机】丁琼、杨然（联系人）：中美贸易摩擦，影响A股IT几何？－20180325
2017年8月开始的本轮中美贸易摩擦持续扩大。历次301调查核心落脚点均为新兴行业，本质原因为中美由贸易互补转变为贸易同质竞争，IT是竞争核心领域。针对直接提高对称领域关税的手段，对A股计算机行业影响有限。预计相关领域开放会有节制进行，专利调查实际一直进行，对法律架构设计能力提出要求。
中美IT核心竞争领域投资机会。1）供应链金融及服务：上海钢联、奥马电器、卫宁健康、航天信息、生意宝、新国都。2）人工智能：中科曙光、华宇软件、海康威视、大华股份、浪潮信息、科大讯飞。3）新零售及云领军：新北洋、广联达。4）拟上市独角兽相关：中科曙光、汉鼎宇佑、佳都科技、东方网力、科大讯飞、科大智能、四维图新。
风险提示：金融去杠杆力度影响金融创新；财政原因影响AI政务落地；新零售竞争格局恶化。
※【电新】王磊、孟兴亚：可再生能源政策再出利好，“贸易战”对新能源车产业影响较小－20180325
投资建议：金风科技，宏发股份，隆基股份，天顺风能，创新股份，良信电器
新能源发电：本周国家能源局发布的1-2月全国电力工业统计数据显示风电新增设备容量同比增加69%，中东部风电装机已走出磨合期，乌兰察布风电基地获批，6GW平价风电装机，拉开行业翻转序幕。
新能源汽车：特朗普挑起对华“贸易战”，对新能源汽车产业影响较小，板块短期回调，长期趋势不改。
电力设备：能源局发布提升电力系统调节能力指导意见，为新能源占比增加保驾护航。
风险提示：新能源需求不及预期，新能源政策不及预期，新能源汽车政策不及预期，宏观经济不及预期。
※【新三板】张俊：IPO审核严格，新三板企业转板趋冷、并购增加－20180325
本周观点：截至3月23日，三板做市指数较上周下跌10.18点，跌幅1.09 %；三板成指下跌6.08点，跌幅0.56%。截至2018年3月22日，中国证监会受理首发企业393家，其中新三板挂牌企业123家（含已摘牌企业），占比31.3%。根据本周证监会公布的数据，2018年总共有60家IPO排队企业终止审查，同比去年同期大幅增长。60家终止IPO企业中有17家为新三板企业。我们看到证监会受理首发企业每周都在下降，IPO“堰塞湖”有所缓解，这主要原因在于证监会受理减少以及终止审查企业增多。上个月证监会公布IPO被否后三年内不能重组上市，以及近期第一财经报道企业三年累计少于一亿净利润，将面临撤材料或者现场检查二选一，相比IPO被否终止审查是个更好的选择。我们认为近期IPO审核更加严格，将对新三板产生两方面影响：一是转板趋冷，有转板预期的新三板企业可能会放弃IPO待在新三板市场发展，有利于发挥新三板市场“苗圃”作用；二是对于投入很多的新三板企业如果终止IPO，因为排队成本因素会选择被并购，预估并购今年会增加。
风险提示：制度建设进度低于预期，部分公司信息披露问题或财务造假可能。
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