根据英国财政部统计的数据，1998年至2016年年间，英国PFI二级市场交易总额合计达到了183.87亿英镑。
期间共发生了33笔二级市场基建PPP投资基金交易，涉及1151个PFI项目，交易总金额81亿英镑。
二级市场的发展离不开一级市场的支撑。
可以说中国PPP项目一级市场具备庞大的市场基础，二级市场作为多层次PPP投融资市场的一个重要组成，即将迎来显著的发展机遇。
本报告拟通过研究英国PPP二级市场的发展历程和现状，通过对交易数据、交易模式、特征等的分析，提炼其对中国PPP二级市场发展的启示与借鉴意义。
根据英国财政部公布的2016-2017年PFI、PF2项目总结报告，截至2017年3月，现存PFI、PF2项目共计715个，其中699个项目在运营，16个项目在建；目前项目总资本价值591亿英镑。
在二级市场，截至2016年底，英国PFI二级市场股权交易共462笔，涉及PFI项目1003个，交易金额103亿英镑。
这些交易具备以下特征：
◆ 从SPV股权交易时间看，平均而言PFI项目在3年建设期后运营3年左右卖出，因此一般PFI股权交易是在建设期后项目度过风险较高的建设期和早期运营期，形成稳定运营局面后再进行股权交易。
◆ 从项目区域分布看，在英国无论是从项目数量还是规模，无论是一级市场还是二级市场，越发达的地区/城市的PFI市场交易数量更多、规模更大，市场整体活跃度更高。
英国PFI二级市场的快速发展的原因，可以从供给端和需求端两个角度进行分析。
从供给端角度，PFI是英国政府政策支持并有支付保障，本身是良好的投资标的，因此吸引了各类投资者的目光。且各大建筑运营公司、PFI项目公司、基建基金公司有意愿通过出售部分或者全部的PFI项目公司股权。
而从需求端角度，无论是英国本土在政府引导下养老基金等新的投资机构进入PFI项目投资市场，还是自由化背景下广泛发展的基建投资离岸基金和国际银行的参与，都助推了英国PFI二级市场的发展。
中国PPP一级市场的发展也尤为迅速，目前全国范围内公布中标的PPP项目规模已达到12.3万亿元，个数突破8600个，并且形成了与国际经验有所不同的市场结构。
就社会资本参与方而言，民企虽然参与数量（中标个数）最多，但央企参与规模（中标金额）最大，而地方国企近年占比逐渐提升。
项目类型而言，交通运输与市政工程是PPP项目的主流。
回报率而言，由于社会资本竞相参与，市场竞争日趋激烈，一级市场回报率一直在低位徘徊。
发展二级市场对于中国PPP领域的参与者来说具备显著的意义。
二级市场的发展可以丰富PPP领域的投资人结构，让大量中长期资本或轻资产单位可以在合适的时点介入项目。对于初始投资人而言，发展二级市场可以提升资产流动性，提升项目价值，提升盈利能力，优化资产结构。
展望未来市场发展，我们预计2-3年后国内PPP二级市场会迎来一个供给端的快速成长。
说到最后还想提一句：PPP二级市场的创新与发展离不开政策环境的支持。
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