日前在证监会新闻发言人张晓军的一次回答记者提问时表示，发改革于日前已经向证监会提供了2017年的首批PPP项目资产证券化的推荐函。此次推荐共有9个项目，其中包括轨道交通项目、工业园区投资建设项目、水利水务工程以及固废处理等类型。有ppp模式分析人士表示，此举更深层次的意义是财政部也在积极部署ppp证券化进程，这也标志着，发改委与财政部的“发财组合”，已经就联合推动的PPP项目资产证券化进程达成了一定的共识。
日前在证监会新闻发言人张晓军的一次回答记者提问时表示，发改革于日前已经向证监会提供了2017年的首批PPP项目资产证券化的推荐函。此次推荐共有9个项目，其中包括轨道交通项目、工业园区投资建设项目、水利水务工程以及固废处理等类型。有ppp模式分析人士表示，此举更深层次的意义是财政部也在积极部署ppp证券化进程，这也标志着，发改委与财政部的“发财组合”，已经就联合推动的PPP项目资产证券化进程达成了一定的共识。
债务成本和风险隔离是关键因素
并且，财政部在ppp项目资产证券化方面也曾有过表示，政府和社会资本资产模式证券化政策或将于今年出台。财政部与发改委推动的PPP项目资产证券化模式相比，财政部在要求方面将大致一样。但是有ppp专家预测，在流程上，财政部或许并不会对证监会直接沟通，或许将会由各省单位的财政部门对接。而现阶段财政对PPP项目资产证券化的主要思路将是，发行债券的综合债务成本和风险隔离问题。
PPP项目资产证券化审批流程需要三个月
在已经确定的PPP项目资产证券产品可以，PPP项目资产证券化一般从开始操作到正式获准推出，一般需要三个月时间。自去年第四季度，推出《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》文件以来，市场上对ppp项证券化的要求明确提出需要正常运营2年以上，并已经产生了稳定的资金流的要求。因此，PPP项目的资产证券化不仅能为资本方提前回收投资提供可能，甚至还有可能获得差价收益。
在ppp项目资产证券化领域，上交所、深交所以及中国基金业协会与2月17日同时发文支持PPP项目资产证券化，并开设了“绿色通审批道”，成立了相应的工作小组，落实专人专岗要求。
增信需求是关键
在目前的ppp项目收入现金来源划分，PPP项目大致有三类，一类属于使用者付费；再者就是政府购买服务付费和使用者付费加政府缺口补助的模式。这三种类型的资金收入将对证券化的增信有不同要求。
首先对于使用者付费型ppp项目而言，这类属于经营性项目，具有明确的收费标准，由最终消费用户直接付费购买产品，项目公司具备持续经营能力，能够持续提供公共产品与服务的前提下，专项计划现金流来源为消费者，评级逻辑参考收费收益权类项目，在主体级别基础上）通过一定程度的现金流超额覆盖达到专项计划目标级别。
对于政府付费购买服务型项目而言，项目公司在完成自己应当履行的义务前提下，专项计划现金流来源为地方政府付费，政府相当于单一债务人，评级逻辑可参考债权类项目，因此级别主要考察当地政府财力及其偿债意愿。
在可行性项目缺口补助ppp项目中，是指当项目自身的经营收费不足以覆盖投资成本，需政府补贴部分资金或资源来弥补经营性缺口。对于使用者付费方式形成的经营性现金流参考收费收益权类项目，在主体资信水平的基础上通过现金流覆盖达到目标级别；对于现金流来源于政府补贴的，主要考察当地政府的财力及支付意愿。
据统计，在日前各地上报的PPP资产证券化项目中，有污水垃圾处理项目21个，公路交通项目11个，城市供热、园区基础设施、地下综合管廊、公共停车场等项目7单，能源项目2个，总计41个项目。这些项目都存在共同性，就是项目增信较高，其中新水源ppp项目获得AAA评级、华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目获AAA评级、庆春路隧道PPP项目资产项目获AAA评级。
有ppp模式专家表示，就当前我国PPP资产证券化发展而言，尚有很多发展改革空间，在目前的基础设施建设领域采用PPP模式将成为主流。而且PPP项目普遍具有现金流稳定的可预测特性，符合证券化的要求。当前，监管层已经出台了一系列积极政策，对于推动政府和社会资本合作项目的发展和ppp项目资产证券化的发展都是一个利好的关键。再者而言，专门设计相应的资产证券化产品也是未来的一个发展方向。
崔志娟教授负责制PPP实操班17年开课安排
开课时间：
第38期：2017.3.25---3.28（企业班，报名中）
第39期：2017.4.15---4.18（报名中）
第40期：2017.4.25---4.28（政府班）
第41期：2017.5.12---5.15（高级班）
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