PPP项目的风险因素识别

 PPP项目具有特许经营期长、资金量需求大、技术复杂、参与者多且相互权利、义务交错等特点， 一般来说，PPP项目的风险显著的大于一般建筑工程项目。PPP项目在立项、投融资、建设、营运维护、移交等各个阶段都存在大量的不确定性因素，容易受到社会环境、经济环境、工程管理、建设环境等诸多因素变化的影响。本文通过梳理与总结国内外专家和学者的研究，系统的全面的识别了PPP项目风险因素，为PPP项目的风险管理提供基础。本文对PPP项目的关键风险因素分别按照系统风险和非系统风险进行分类识别，非系统风险按照PPP项目的实施阶段进行分解逐一识别。

系统风险带有普遍性，对于市场中的所有PPP项目均有影响。系统风险贯穿于项目的各个阶段，项目在立项、投融资、建设、运营直到移交的全过程都可能受到系统风险的影响。系统风险可以继续细化为政治风险、法律风险、经济风险和社会风险四大类。PPP项目的系统风险如图1所示。

PPP项目更容易受到项目所在国政治局势的影响。而且PPP项目一旦建成即形成固定资产，无法转移。项目所在国的社会动荡及权力的更迭以致违约，均会影响到项目投资者的收益。PPP项目的政治风险因素、风险因素的来源和造成的影响如下表1所示。

PPP项目的法律法规、政府政策等的变化会引起项目各参与方的权益、义务的变化，进而会引起风险，PPP项目的法律风险因素、风险因素的来源和造成的影响如下表2所示。

PPP项目所在的外部经济环境对项目建设和经营产生的潜在不利影响。 外部经济环境包括世界经济环境、国家经济环境及相关行业经济环境。PPP项目的经济风险因素、风险因素的来源和造成的影响如下表3所示。

PPP项目所在地的社会各个领域，各个阶层和各种行业中存在的形式各异的风俗、习俗、习惯、文化、秩序等引起的制约及阻碍项目建设和经营的不稳定性因素。PPP项目的社会风险因素、风险因素的来源和造成的影响如下表4所示。

非系统风险是指在项目实施和营运过程中出现的与项目本身相联系的各种潜在风险。非系统风险按阶段可以细化为前期阶段风险、融资阶段风险、建设阶段风险、运营阶段风险、移交阶段风险和多阶段风险。其中，多阶段风险是指可能在不止一个项目阶段发生的风险。PPP项目的系统风险如图2所示。

项目的前期阶段风险大，也难于管理，如果此阶段的风险未能正确地被识别，则将为建设阶段埋下隐患，增加风险管理的难度，甚至导致难以补救的后果。PPP项目的前期阶段的风险因素、风险因素的来源和造成的影响如下表5所示。

PPP项目中，由于贷款金额巨大，PPP项目面临着巨大的融资风险，PPP项目的融资阶段的风险因素、风险因素的来源和造成的影响如下表6所示。

这一阶段的风险因素很多，来源也相当广泛，直接影响到工程项目能否顺利完工。许多因素都会导致工程成本超支和工程延误，而工程延误除了会导致成本增加，还对营运阶段有影响。PPP项目的建设阶段的风险因素、风险因素的来源和造成的影响如下表7所示。

营运阶段是PPP项目最重要的阶段，直接关系到项目的收益。在此阶段的风险极为复杂， 并且在漫长的经营期中，这些风险相互作用、相互影响，处于不断的动态变化中。PPP项目的运营阶段的风险因素、风险因素的来源和造成的影响如下表8所示。