国君建筑韩其成团队认为：财政部拟推出第四批PPP示范项目，第四批PPP示范项目推出将带动存量PPP项目加速释放、落地，2017年是PPP订单/业绩/政策大年。
2017年我们率先提示园林机会。 1月22日提出“PPP进入增持区域”、2月14日提出“PPP业绩大年”、3月14日提出“园林PPP进入业绩加速通道 ”；我们领跑市场，提示园林机会最早最独特，3月24日在《“特色小镇+生态环保”最强逻辑开启园林新纪元 》提出“特色小镇+环保将打开园林的成长边界”、4月4日在《雄安主题关联度和弹性最大是园林公司 》中提出 “雄安建设生态园林最受益”。我们认为2017年“园林牛”将卷土重来， 我们于2017年春节后密集调研走访上市园林公司，继续重点推荐！
我们2016年以来，撰写铁汉生态20篇报告，美晨科技13篇，棕榈股份8篇，文科园林8篇，美尚生态6篇，云投生态4篇，东方园林2篇(前期是投行项目，无法撰写报告推荐)，各核心标的涨幅为东方园林211%、美晨科技170%、棕榈股份153%、铁汉生态150%、美尚生态140%、云投生态81%、文科园林75%。
2017年3月以来我们密集发布园林报告。
4月12日《 粤港澳大湾区主题催化，园林基建继续高歌猛进》，提出粤港澳地区特色小镇、生态园林等建设将高歌猛进
4月7日《雄安新区生态优先，与特色小镇共促园林长牛》，提出雄安新区以绿色环保为优先，园林行业将充分受益
4月4日《雄安主题关联度和弹性最大是园林公司》，提出与雄安主题关联度最大且弹性也最大的是园林公司
3月24日发布74页深度报告《“特色小镇+生态环保”最强逻辑开启园林新纪元 》，提出特色小镇+环保将打开园林的成长边界。
3月16日《特色小镇扩大园林边界，业绩高增长且更持续 》，提出应重视特色小镇建设给园林行业带来的成长机会。
3月14日《基建增速超预期，园林PPP进入业绩加速通道 》，提出园林机会最早最独特。
摘要：
1、财政部拟推出第四批PPP示范项目，PPP仍是当前重要主题。据悉，财政部金融司副司长董德刚近日在北京市财政局举办的PPP培训班上表示，财政部将推出第四批PPP示范项目。此外，财政部PPP中心副主任韩斌透露，目前第四批PPP示范项目申报方案还在设计中，希望尽快出台。财政部积极研究推出第四批PPP示范项目，充分表明PPP仍是目前政府重点推进的重要任务,仍是当前市场重要主题。
2、前三批PPP示范项目投资规模逐次扩大、落地率稳步提升，第四批PPP示范项目推出将带动存量PPP项目加速释放、落地。2016年12月底，前三批PPP示范项目数量/投资额分别为22个/709亿、205个/6267亿、516个/11708亿，落地率分别为100%/62.4%/42.9%，整体落地率49.7%。考虑到示范项目效应良好,第四批PPP示范项目数量及投资规模值得期待，且将带动存量PPP项目加速释放、落地。
3、2017年是PPP订单/业绩/政策大年。1）2017年2月底，财政部入库PPP项目总投资13.93万亿，在政府引导下超11万亿元的未落地存量项目将加速释放，企业PPP订单仍将保持快速增长；2）2016年是企业PPP订单爆发年，随着PPP项目愈加规范、企业经验愈加丰富，企业在手PPP订单将加速落地并贡献丰厚利润；3）PPP条例列入《国务院2017年立法工作计划》，PPP顶层设计将逐步完善，包括PPP条例、PPP资产证券化管理细则、PPP税收优惠政策等有望陆续出台。
4、PPP重构园林三张报表，现金流改善/利润增长加速/资产质量改善。1）付款频率和比例增加以及付款保障程度提升，经营现金流大幅改善；2）收入规模效应下营业费率降低、杠杆效应下财务费用率降低、回款保障下资产减值降低，从而利润率提升、利润增长加速；3）应收账款占比下降从而导致资产损失计提减少，利润质量改善且良好的盈利具可持续性(前端的施工利润及后端的运营和投资收益)。
5、 特色小镇及生态环保打开园林高成长空间，业绩高增长且可持续。1）2020年我国将规划建设1000个特色小镇，叠加各省市目标总投资规模数万亿元，给园林带来超万亿元增量市场空间；2）生态文明建设从战略走向落地，园林公司借助景园绿化主业协同、外延突破技术壁垒，生态环保业务规模及占比稳步提升，分享万亿级蓝海市场。
6、首推PPP之园林“八大金刚”：铁汉生态(首推)/棕榈股份(首推)/东方园林(首推)/美晨科技/文科园林/云投生态/美尚生态/蒙草生态；PPP之央企：葛洲坝(首推)/中国建筑/中国铁建/中国交建；PPP之轨交：隧道股份(首推)/腾达建设；PPP之平台：龙元建设/苏交科。
7、风险提示。PPP示范项目推出不及预期、PPP项目落地不及预期等。
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