专家预计：发改委今年或安排7个亿用于PPP项目前期费用
来源：中国证券网
中国证券网讯，3月23日，中国国际工程咨询公司研究中心主任李开孟在“2017（第十五届）水业战略论坛”上透露，发改委今年可能会安排7个亿用于PPP项目前期费用，其中相当一部分可能就会用于目前正在推进的中小城市PPP示范项目。
李开孟说，目前城市供水项目属于城市项目，发改委和建设部正积极推动40多个中小城镇的PPP城市试点。而且为了提升这些城市的PPP项目的规范化操作水平，政府会给予进行前期项目论证的资金支持，包括人员的培训等各方面的工作。
据李开孟了解，现在PPP试点城市名单已经公布，有关部门正在动员试点城市推荐PPP具体的项目。他认为，目前PPP突出的问题就是前期工作质量不高，项目的策划水平不太行，尤其是很多咨询机构的能力也薄弱，所以国家发改委从去年开始安排PPP项目的前期经费，其中相当一部分可能安排用于中小城市的示范项目。
“目前资产证券化的项目相当一部分领域是市政项目，尤其水的投资规模以及各方运作经验等方面都特别适合ABS。一般的投资几个亿，而且城市供水项目在我们国家已经存在了20多年，积累了很多优质项目，通过PPP资产证券化可以倒逼PPP模式的规范化运作。”李开孟说。
专家：“一带一路”PPP投资市场在中东欧
中国证券网讯，清华大学PPP研究中心主任、联合国PPP专家委员会委员王天义23日在“2017（第十五届）水业战略论坛”上表示，对于想参加“一带一路”PPP项目的企业来说，东南亚一部分国家和中东欧市场都是可以考虑的市场。
在王天义看来，中国“一带一路”需要PPP的支撑，因为“一带一路”大量的投资是基础设施。PPP模式非常适合基础设施，所以中国的PPP经验也要走出去。
王天义以光大国际为例，介绍了企业“走出去”的经验。他说，光大国际目前已经迈出了实际“走出去”的步伐。公司在德国有一个光伏发电厂，去年花了十几个亿收购了一家公司，同时在越南投资了环保产业。国外“一带一路”的市场非常大，所以光大国际不失时机地推动这块的业务，以后还要成立国际业板块的国际业务公司。
正常的PPP项目前期融资操作指南
来源：中国PPP研究院
鼓励符合条件的项目运营主体在资本市场通过发行公司债券、企业债券、中期票据、定向票据进行融资。鼓励项目公司发行项目收益债券、项目收益票据、资产支持票据。
根据《国家发展改革委员会办公厅关于<充分发挥企业债券融资功能支持重点项目建设促进经济平稳较快发展的通知>》（发改办财金[2015]第1327号）要求科学设置企业债券发行条件，城投类企业和一般生产经营类企业需提供担保措施的资产负债率要求分别放宽至65%和75%；主体评级为AA+则相应资产负债率要求放宽至70%和80%；主体评级为AAA则相应资产负债率要求进一步放宽至75%和85%。符合条件的企业发行债券，可以按照净利润和归属于母公司股东净利润孰高者测算净利润指标。将债券募集资金占项目总投资比例放宽至不超过70%。
发行企业债券、中期票据等余额不超过本地区上年度GDP8%的预警线提高至12%。
（一）地方政府融资平台公司存量项目的迁移与改造
在能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业、科技、保障性安居工程、医疗卫生、养老、教育、文化领域，广泛采用政府和社会资本合作模式提供公共服务，鼓励社会资本参与[5]。
根据《国务院关于<加强地方政府性债务管理的意见>》（国发[2014]第43号）规定，要进一步限制地方政府债务规模，防范与化解风险，要求积极运用TOT、ROT等方式，将融资平台公司存量公共服务项目转型为政府和社会资本合作项目，引入社会资本营运和改造，在征得债权人同意前提下，将政府性债务转换为非政府性债务，减轻地方政府债务压力，释放资金用于重点民生项目建设[6]。
存量公共服务项目转型为政府和社会资本合作项目过程中，应依法进行资产评估，合理确定价值，防止公共资源流失和贱卖。
（二）项目用地与财税支持
多种方式保障项目用地供给，对符合划拨用地目录的项目，可按划拨方式供地支持PPP项目，划拨土地不得改变用途。竣工后的项目经批准可抵押融资，用地性质不变。不符合划拨用地目录的，以租赁方式取得土地使用权，租金收入纳入政府基金预算管理。以作价出资或入股方式取得土地使用权，应以市县级人民政府作为出资人，经同级人民政府批准后实施[7]。
中央财政出资引导设立中国政府和社会资本合作融资支持基金，以解决政府和社会资本合作项目的融资可获得性。通过以奖代补措施，引导和鼓励地方融资平台存量项目转型为政府和社会资本合作项目。
2015年4月21日，《财政部、国土资源部、住房城乡建设部、中国人民银行、国家税务总局、银监会关于<运用政府和社会资本合作模式推进公共租赁住房投资建设和运营管理的通知>》（财综[2015]第15号），截止目前唯一部委规范性文件确认税费政策的适用“对公共租赁住房建设按照国家现行有关规定免收各项行政事业性收费和政府性基金；落实现行有关公共租赁住房购建和营运管理税收优惠”。
（三）银行间债券市场发行资产支持票据
根据《中国人民银行关于<银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法>》（中国人民银行令[2008]第1号）、《中国银行间市场交易商协会关于<银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引>》（[2012]第14号）及《中国人民银行<信用评级管理指导意见>》（银发[2006]第95号）规定，资产支持票据即：在银行间债券市场发行（发行应在中国银行间市场交易商协会注册，登记、托管、结算应在中央国债登记结算有限责任公司运作）、由基础资产所产生的现金流作为还款来源、期限内还本付息的债务融资工具。基础资产应当符合：权属明确且能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利的组合，但是，不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制。
在银行间债券市场发行的资产支持票据承销机构为金融机构。应当获得境内注册且具有债券评级机构进行信用评级，采取公开发行资产支持票据的应当聘请两家具有评级资格的评级机构进行评级[8]。发行利率、价格、费率以市场化确定。监督方式为中央国债登记结算有限责任公司对登记、托管、结算的日常监测，每月汇总发行、登记、托管、结算、兑付等数据向中国银行间市场交易商协会进行报送。短期融资融券适用前述规则。
（四）在证券场内市场发行交易的公司债券
根据《国家发展改革委员会办公厅关于<充分发挥企业债券融资功能支持重点项目建设促进经济平稳较快发展的通知>》（发改办财金[2015]第1327号）、《中国证券监督管理委员会关于<公司债券发行与交易管理办法>》（证监会令第113号）规定，依照法定程序发行、约定期限内还本付息的有价证券。发行可公开或非公开形式。
发行公司债券资信状况准入条件：近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实、近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1.5倍、信用评级达到AAA级，不符合前述条件仅能面向合格投资者[9]。
（五）在证券场外市场发行资产支持证券化
根据《中国证券监督管理委员会关于<证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定>》（证监会公告[2014]第49号）[10]规定，资产证券化即：以基础资产[11]所产生的现金流为偿付来源，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券。
基础债权为债权的，发行资产支持证券化前应当依照法律规定将债权转让事项通知债务人。基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制，但是，通过专项计划相关安排，在原始权益人向专项计划转移基础资产时能够解除相关担保负担的除外。
资产支持证券应当面向合格投资者发行，发行对象不得超过200人，合格投资者应当符合《私募投资基金监督管理暂行办法》的条件[12]。专项计划可以通过内部或外部信用增级方式提升资产支持证券信用等级，对资产支持证券进行评级的，应当取得中国证监会核准的证券市场资信评级资格的机构进行初始评级和跟踪评级。
资产支持证券可以再证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台市场进行挂牌、转让。
第三部分 项目奖励补贴
《国务院办公厅转发<财政部、发展改革委员会、人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式知道意见的通知>》（国办发[2015]第42号）规定，创新资源组合开发模式，针对政府付费、使用者付费、可行性缺口补助，逐步将项目涉及的运营补贴、经营收费权和其他支付对价，纳入年度预算、中长期财政规划。
《财政部关于<实施政府和社会资本合作项目以奖代补政策的通知>》（财金[2015]第158号）规定，以奖代补政策针对中央财政PPP示范项目、融资平台公司存量公共服务项目转型PPP项目，化解地方政府存量债务。主要用于支出项目前期费用补助、运营补贴。
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