2）PPP将贯穿全年，回调即买入：PPP将成为贯穿全年的大主题，有望成为继一带一路之后的领涨板块，宏观方面，基建投资稳增长，大量投资将依赖PPP模式，另外，特色小镇将有望成为PPP投资风口；落地率方面，地方政府换届后，投资积极性明显提升，投资需求强烈，PPP项目落地率将不会差；公司层面，数据显示，17年初至今公告PPP订单占16年营收比重，东方园林/棕榈股份/蒙草生态/丽鹏股份分别为215.90%/172.56%/137.06%/90.57%，由此判断，公司新签PPP订单充足，未来几年业绩高增长确定性明显；催化剂方面，财政部第四批PPP示范项目将公布，PPP立法推进有望加快等；重点推荐棕榈股份、文科园林、铁汉生态、东方园林等。
3）继续推荐装饰板块：主要原因有以下几点：第一，整个装饰板块订单和业绩从15年四季度开始好转，16年大部分公司订单增长均较好，我们预计业绩上的体现集中在16年下半年以及17年；第二，家装17年有望进入放量期，金螳螂、东易快速布局，广田、亚厦稳扎稳打，17年家装的放量有望打开想象空间，精装修渗透率提升，有望弥补公装的下滑；第三，装饰板块是16年建筑子板块里为数不多的没涨板块，有望后续补涨；第四，整个装饰板块预计17年诉求强，重点推荐金螳螂、全筑股份、东易日盛、亚厦股份等。
本周交流总结
1、四川路桥
1、公司未来发展方向：1）施工业务是基础，做大做强；2）BOT/BT/PPP投资运营业务做好；3）海外业务：基础设施建设+矿业投资。
2、未来目标：2020年收入规模和资产规模翻一番。其中，17年收入规划做到350亿（BOT17年形成生产高潮），新签订单200亿，投资运营类业务做到100亿。
2、华宇园林（丽鹏股份）
1、华宇园林年底解禁，诉求强；16年公告订单60亿左右（在跟踪订单150-200亿左右，50%转化率），订单充足，施工能力够，但资金需要丽鹏支持；我们预计17年20亿收入，乐观一点3个亿收入。
2、公司未来向环保生态转型发展，环保定位是做乡镇污水处理厂的建设运营+农村环境的连片整治，目前在运营的乡镇污水处理厂达42个，未来目标3年内把环保做大，与园林并驾齐驱。
上周回顾
1）2017年3月规模以上工业增加值同比增长7.6%，预期值为6.2%；
2）商务部：3月对外直接投资71.1亿美元，同比下降30.1%；
3）3月货币市场成交额60万亿，环比增长35.6%；
4）IMF上调中国经济增速至6.6%，但警告信贷增长过快；
5）李克强：推出进一步减税措施，切实推动实体经济降成本增后劲；
6）住建部全面部署“城市双修”工作；
7）发改委：聚焦深度贫困地区农业农村基础设施建设；
8）京津冀城际铁路发展基金设立，总规模达1000亿元；
9）一季度对外投资205.4亿美元，对“一带一路”沿线国家投资合作持续升温；
10）梁振英：预料九、十月推出粤港澳大湾区规划。
宏观
1）2017年3月规模以上工业增加值同比增长7.6%，预期值为6.2%；
2）2017年3月固定资产投资累计同比增长9.2%，预期值为8.7%；
3）统计局：一季度国内生产总值180683亿元，按可比价格计算同比增长6.9%；
4）一季度全国居民人均可支配收入7184元，同比增8.5%；
5）商务部：3月对外直接投资71.1亿美元，同比下降30.1%；
6）国税总局：一季度全国税收超3万亿，同比增长11.8%；
7）3月货币市场成交额60万亿，环比增长35.6%；
8）IMF上调中国经济增速至6.6%，但警告信贷增长过快；
9）李克强：推出进一步减税措施，切实推动实体经济降成本增后劲；
10）央行：一季度房地产贷款同比增26.1%，增速回落。
房地产链
1）发改委：中国正研究制定保证房地产长期持续健康发展的长效机制；
2）一季度全国105个主要监测城市住宅用地供应同比增加；
3）3月份70个大中城市新建商品住宅价格多数环比上涨，楼市调控预计将持续收紧；
4）统计局发布2017年1-3月份全国房地产开发投资和销售数据；
5）国土部：一季度环京及珠三角城市住宅地价上涨明显；
6）国土部发布新的土地规划纲要；
7）住建部：2017年全国将新分配公租房200万套；
8）媒体：今年超过20家上市公司宣告退出房地产业；
9）《土地管理法》修订三大领域草案起草完成；
10）李克强：棚户区改造能促进房地产市场平稳健康发展；
11) 本周商品房成交面积30大中城市、一、二、三线城市分别同比下降40.41%、30.47%、41.04%和44.56%；分别环比增长-0.28%、20.22%、3.00%、-15.72%。
基建
1）住建部全面部署“城市双修”工作；
2）发改委：聚焦深度贫困地区农业农村基础设施建设；
3）京津冀城际铁路发展基金设立，总规模达1000亿元；
4）发改委：1-3月全国公路、民航建设投资同比较快增长。
其他
1）李克强：对新业态、新模式监管不要一上来就“管死”；
2）商业银行债转股实际实施不足十分之一；
3）PPP项目落地速度正在加快；
4）国务院首次明确推进PPP模式的部委分工；
5）一季度对外投资205.4亿美元，对“一带一路”沿线国家投资合作持续升温；
6）业内人士：发改委即将推动第二批PPP资产证券化项目；
7）梁振英：预料九、十月推出粤港澳大湾区规划；
8）国家发改委：“一带一路”建设进度和成果超预期；
9）上海：临港地区将建成全国最大的海绵城市。
上周市场回顾
1、行业：本周大盘下跌2.25%，创业板下跌2.57%，建筑行业下跌1.43%，在整个市场中表现居前；子行业除水利工程（1.8%）、铁路建设（1.2%）、房屋建设（1.1%）、路桥施工（1.0%）之外全部下跌，其中跌幅较大的有园林（-8.5%）、钢结构（-5.2%）、装饰（-4.3%）。
2、个股：本周涨幅前五的公司分别为北新路桥(22.22%)、西藏天路(9.32%)、新疆城建(7.66%)、中国交建(5.33%)和金螳螂(4.14%)；跌幅前五的公司分别为中化岩土（-27.59%）、美芝股份(-17.40%)、棕榈股份(-17.36%)、天域生态(-16.04%)和富煌钢构(-12.59%)。
3、其它：本周共有2家公司发生重要股东增减持；共有7家公司发生大宗交易，包括美晨科技、美丽生态、奇信股份、乾景园林、文科园林、中国中铁、中设集团。
分析师承诺
负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
卢平：毕业于中国人民大学，经济学博士。五年会计从业经验，十二年证券从业经验。
王彬鹏：上海财经大学数量经济学硕士，2015年7月加入招商证券，从事建筑工程行业研究。
李富华：上海交通大学产业经济学硕士，2016年4月加入招商证券，从事建筑工程行业研究。
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