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据中国财政部数据显示，截至2016年底，内地政府积极推动的“政府和社会资本合作”（Public-Private Partnership,简称PPP），有关项目已经落实1,351个签约，总投资额高达2.2万亿元人民币。
从政府的角度，PPP模式能提振投资、解决产能过剩、纾缓政府财政压力等问题。虽然近年内地政府对固定资产投资总额增长有所下降，主要是担心信贷及杠杆仍然过高，但实际上基础建设的固定资产投资增长率仍然保持每年上升20%增速，因此笔者相信未来基建项目的融资需求将会持续增加。
基建带动经济 资金何来？
无可否认，一个国家的基础建设完善，势必能带动经济及社会全面发展，前世界银行首席经济学家林毅夫便曾提出“基建带动经济发展理论”，其核心主旨是国家应以基础建设为经济政策重心。目前中国力倡的“一带一路”（One Belt and One Road）便是全球性大规模基建网络的政经战略。
据了解，财政部、国家发展和改革委员都为PPP模式监管框架的主要参与者，2014年12月财政部更正式成立PPP中心，负责政策研究、咨询、培训以及协调不同机构之间的交流合作。
另外，回顾中国经济改革发展进程，内地政府一直采取积极性干预基建及产业政策的态度，藉着国有企业配合政府政策介入，过去成功帮助经济短时间内急速增长；但不能够忽略的是，私营企业的兴起也有担当重要角色及作用，始终国家不能（也不应该）永远单靠依赖国有企业来推行各种经济政策。
更重要的是，过去10年内地不少创业型的创新企业几乎属于私营，由此可见内地政府大力扶助及承认私营企业重要性，也是实践经济增长的关键点，因此PPP不应局限于国有企业与地方政府之间的“小圈子”活动，理应要广揽私营企业及民间资本的加入。不过，当大家都认同基础建设是国家经济增长重心战略时，那么问题便来了，究竟基建的资金来自哪里呢？
提升至国家战略 起牵头作用
首先，从中央政府角度来看，公共预算有其限制，而过往地方政府一直存在资金缺口问题，很多时候只能利用土地使用权出让、土地税收等方式来赚取额外收入。
笔者记得以前有新闻指，北京、天津及河北等省市地区于2020年底前须投入42万亿元人民币发展基建项目，但是地方政府却早已为此承担巨额债务，此事件后来导致2014年中国国务院发出43号文，限制地方政府融资工具（LGFV）滥发新债，以及设定债务上限。
在此背景下，可见政府更加需要私营企业参与，从而吸收民间资本落实推动PPP。事实上，在中国“十三五”开局之年时，便把PPP模式提升至国家战略高度，赋予它发挥积极的牵头作用，并自2014年以来实施一系列有关PPP的立法措施，以规定PPP的基本原则。
从正面角度来看，这些因素都能帮助地方政府更有效、更广泛地实施基建投资，由此吸引资金流入，促进经济增长、提升国家治理能力及优化财务管理。
不过，数月前，国际评级机构惠誉（Fitch Ratings）就发表报告预计，PPP实施期间（直至2020年的5年内），将能帮助中国建筑业的定单大幅提升，项目范围涉及城市轨道交通、保障房、高速公路等，但报告也指出大部分PPP项目回报率一般为5%至8%（甚至更低），对民间资本来说吸引力十分有限。
投资回报欠吸引 国企债务高
而且，细心留意一下之后，其实中国的PPP模式有别于西方，准确点来说应该叫做PSP（S是指Social Capital），而这个Social Capital，其实主要也是国企，因此，也有人说，中国的PPP，其实是Public-Public-Partnership。
对此，笔者归纳出3个原因：（一）PPP的投资回报为5%至8%，未能吸引私营企业，但对于国有企业来说，回报足以心满意足；（二）常见的PPP项目交易结构多为BOT（有建设—租赁—经营—转让），但中国的PPP却不见得是这样，私营企业即使出资也未必拥有项目的决策权或营运权，导致投资风险太高，亦欠缺透明度；（三）目前中国有关PPP法规及配套政策仍未完善，若在发展PPP项目过程中出现违约等问题，私营企业的投资风险及收益都会受损，以致它们的投资热情并不高昂。
另外，坊间一直误解中国民间企业的债务负担多于政府，若看国家债务占GDP（国内生产总值）的百分比，中国债务占GDP的55%，确实比美国（占89%）、德国（占80%）、加拿大（占70%）都要低，但事实是中国的整体债务水平都高于这些国家，主要原因是“非金融企业”（很多都是国有企业）债务占GDP的比例甚高，这部分其实也为公共债务负担。
问责增透明度 国私企平等参与
因此，当我们知道中国的债务负担有多少，便可理直气壮地问：“到底发展基建的金钱能从何来？”接着，当我们知道政府的公共财政有限，而私营企业参与PPP的热情不够且存在困难时，笔者得出结论是，为了创造足够资本以真正落实基建设施所引导出来的经济增长，内地政府必须确保私营企业及民间资本有足够的自主自由发展，同时制定法律以保障它们利益，笔者相信PPP才有望顺利健康发展。
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