PPP付费模式大致可以分为使用者付费和影子付费两种模式。政府可以针对不同交通项目的特征,选择合适的收费机制,必要时还可以将两者结合使用。
使用者付费是指通过使用者来弥补社会部门的建设成本以及获得合理收益,并且社会资本方承担所有的需求风险。PPP模式中,经营性收费公路项目收费标准与收费交通量(即实际发生的交通量)密切相关。收费交通量与收费标准成反比例关系,也就是说,在不考虑其他因素影响的条件下,一个较低的收费标准有利于吸引更多的车辆选择该公路出行;反之,一个较高的收费标准则可能使交通量急剧减少。《收费公路管理条例》明确规定了经营性公路的收费期限和收费标准,对其收费价格有参考作用。收费期限上,最长不得超过25年,国家确定中西省、自治区、直辖市最长不得超过30年。收费标准上,经营性公路则主要考虑投资总额及一定的合理回报率。在此原则的基础上,由各地方政府参考交通流量、当地物价指数、融资成本及法定收费期限具体制订并监督执行。但是弥补成本和获得合理回报并不是决定收费水平的主要因素。考虑到公路具有公益性,政府对其定价可能是一个低于弥补成本的收费水平。这种情况下,需要政府授予社会资本方其他的权益或者直接对该项目进行财政补贴。《财政部、交通运输部关于在收费公路领域推广运用政府和社会资本合作模式的实施意见》中也提出,收费不足以满足社会资本或项目公司成本回收和合理回报的,在依法给予融资支持,项目沿线一定范围土地开发使用等支持措施仍不能完全覆盖成本的,可考虑给予合理的财政补贴。
影子收费又叫政府付费,指社会资本出资建设和经营城市桥梁、道路等非经营性基础设施时,由政府向社会资本支付费用,不需使用者付费。影子收费有两种支付方法:一种是基于交通流量,另一种是基于服务的可用性。基于交通流量的影子价格模式是通过物价水平、人均收入测算平均人次票价收入水平,按照协议约定的返还标准,从每年的政府财政预算资金给予回报;基于服务的可用性是指政府通过新建道路、桥梁带来的社会效益,按社会效益的一定比例,每年向社会资本支付费用。当基础设施部分不可用时,支付的费用会随之减少。影子付费的模式下,社会资本需要承担实际交通量低于预期交通量而导致低收益的风险;政府方要承担交通情况高于预期而产生更多的费用。当客流远不足预测水平时,政府需要采用一定的措施回购或终止交易保障投资人利益。
广深珠高速公路-离岸资产证券化
一般来说,投资项目所附的资产只要在未来一定时期内能带来稳定可靠的现金收入,都可以进行ABS融资。
案例:广深珠高速公路-离岸资产证券化
广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。社会资本方为澳门珠海集团,与广东省珠海市政府设立项目公司(SPV)--广深珠高速公路有限公司,负责项目的建设、营运。项目经营期为15年,期满时整个项目无偿收归国有。
项目投资结构:广深高速公路项目总投资为13.4亿美元和7.04亿元人民币(包括皇岗口岸工程、深圳经济特区检查站工程和建设期利息),其中由香港合和中国发展(高速公路)有限公司提供注册资金0.9亿美元及提供股东贷款4.5亿美元,国际融资银团提供项目抵押贷款8亿美元,该项贷款以香港合和中国发展(高速公路)有限公司为第一借款人,以同等条件转贷给广深珠高速公路有限公司,国内银行提供用于支付征地拆迁费贷款人民币(含建设期挂帐利息)7.04亿元。
ABS化运作流程:
(1)确定证券化资产并组建资产池。该项目以高速公路收益现金流作为标的获得投资收益。珠海高速公路公司以2万美元藏广东省珠海市政府买下了高速公路15年的经营权。
(2)设立特殊目的机构(SPV),达到“破产隔离”的目的。SPV一般设在免税国家或地区,设立时往往只投入最低限度的资本。破产隔离使资产池的质量与原始权益人自身的信用水平分割开来,投资者对资产支持证券的投资就不会再受到原始权益人的信用风险影响。该项目SPV公司为在开曼群岛注册了珠海高速公路有限公司,成功地根据美国证券法律144A规则发行了资产担保债券。
(3)信用增级。
ABS常用的信用增级分为内部信用增级措施和外部信用增级措施。
声明：我们致力于保护作者版权，部分作品来自互联网，无法核实真实出处，如涉及侵权，请及时联系我们删除，从该公众号转载本文至其他平台引发的一切纠纷与本平台无关。支持原创，欢迎投稿，请将您的文章发送至915607789@qq.com。
政府和社会资本合作（PPP）综合实操能力培训
2017年7月23-25日 西安 （23号报到）
2017年7月26-28日 北京 （26号报到）
2017年8月9--11日 呼和浩特（9号报到）
2017年8月14-16日 武汉 （14号报到）
政府和社会资本合作（PPP）实操培训报名入口
参加中国PPP大讲堂实操培训，欢迎新老学员报名参加！
培训课程内容如下：
模块二、PPP相关的具体操作和实施
模块三、PPP项目融资设计和评审
如需了解课程详情，请致电 董老师,
15010139775(可添加微信)
中国PPP大讲堂学员通讯录
为了方便中国PPP大讲堂所有学员，沟通学习与合作特成立：
中国PPP大讲堂学员通讯录，请各期学员尽快加入！
版权声明：本文著作权归新newPPP平台所有，NewPPP小编欢迎分享本文，您的收藏是对我们的信任，newppp谢谢大家支持！