公司上半年业绩预告下限3.8亿元已超过2016年全年归母净利润水平3.39亿元，全年业绩高增可期。公司在草原生态、矿山修复、节水园林、湿地修复领域订单拓展顺利，2015年、2016年全年及2017年第一季度新签工程施工合同（含框架协议与中标通知书）分别为16.73亿元、39.48亿元和16.61亿元，2017年第一季度新签工程施工合同金额同比增长9.54倍；同时，公司2016年以来累计签订PPP项目协议（含框架协议）近400亿元，截至目前已落地项目约70亿元，公司PPP项目进展顺利，为业绩高增垫定基础。
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2017年是内蒙古自治区成立70周年，自治区政府将于8月8日在呼和浩特市举行自治区成立70周年庆典，并在年内举办一系列庆祝活动。蒙草生态在呼和浩特市中标100亿项目落地速度预计较快，或是中报业绩增长的重要原因。政府也将在各区组织一系列庆典活动，各地均有多项政府工程需要快速竣工。由于内蒙古自治区适合户外施工的月份集中在4-10月，有关城市绿化项目多于2季度执行，也是公司业绩超市场预期的重要原因。
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目前公司在手各类PPP协议（含订单与框架协议）已近500亿，其中省内订单占比99%，未完成订单与2016年收入比重近15倍。17年2季度起，PPP业务开始快速由虚入实，前期签署的框架协议纷纷加速落地，进入执行阶段。由于公司已为省内PPP项目做了大量前期工作，项目进入落地期执行速度预计较快。考虑到公司在手订单多，项目执行期1-3年，我们判断公司这一轮业绩快速增长至少将维持到1年以上。
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依托先进种业科技建立生态大数据平台，实现蒙草模式可复制：公司核心生态修复技术扎根北方干旱半干旱地区，现已收集草原种质资源1，800多种，8，000余份，土壤数20万份，以此为基础建设草原生态产业大数据平台，系统集成内蒙古地区的“水土气、人草畜、微生物”等生态关键因素指标，实现锁定任意经纬度或植物，就能查询该区域相应的生态环境变化等数据及科学合理的生态修复治理方案。2016年，一期平台已完成内蒙古地区数据的录入并顺利内测，未来“蒙草模式”的生态修复理念有望复制到藏草、疆草、滇草。
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内蒙70周年强催化，外延布局全产业链。1)内蒙是五大自治区中最先成立，也是一带一路北上关键节点，且内蒙2017是基建投资大年(计划固投1.7万亿超新疆1.5万亿)及生态修复大年；2)2017年是内蒙自治区成立70周年，预计8月将举行重大庆典，“组织好内蒙古自治区成立70周年庆祝活动”被写入2017年政府工作报告，显示出国家对内蒙重视之高；3)公司收购浙江普天园林及厦门鹭路兴，打造园林全产业链。
投资建议
盈利预测与投资建议：我们维持盈利预测，预测公司2017--2018年主营业务收入分别为68.4亿、85亿元；每股收益分别为0.47、0.57元，维持“强烈推荐”评级。
风险提示
风险提示：1）应收账款上升速度较快；2）项目落地速度低于预期。
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