财政部启动第四批PPP示范项目申报筛选工作且有望三季度末推出,叠加流动性趋稳/经济下行压力逐步彰显/政策环境推动,PPP项目落地将加速,三条主线布局投资机会。
摘要：
1、财政部会同行业部委联合启动第四批PPP示范项目申报筛选工作，要求更加严格/规模体量更大,三季度末有望推出。1）第四批PPP示范项目申报要求较第三批更加严格：①明确提出优先支持民营企业参与的项目、国务院确定的推广PPP模式成效明显市县项目、环境保护/智慧城市/旅游等行业内项目;②已完成物有所值评价和财政承受能力论证,并至少进入采购阶段;③应用领域扩大,增加了农业/消费安全/商贸基础设施等领域;④规模扩大,每个省(区/市)申报项目数量原则上不超过60个(第三批要求为不超过50个);2)第四批PPP示范项目规模较第三批将进一步提升,将催化存量PPP项目加速落地。
2、入库PPP项目总规模快速增长接近17万亿,市政公用/交通运输/综合开发落地规模位居前三。1)据财政部PPP项目中心数据,截止2017年6月底,财政部累计入库PPP项目13554个,总投资规模16.92万亿,较2017Q1环比增长15.89%,较2016Q2同比增长59.62%;2)据明树数据统计,截止2017年7月底,市政公用/交通运输/综合开发PPP项目累计成交规模1.95/1.82/0.95万亿位居前三,占比33.06/30.82/16.13%。
3、五重因素催化提升PPP模式推广节奏,三季度末PPP项目将加速释放落地。1)随着金融去杠杆推进逐步稳定,市场流动性紧中趋稳,金融机构针对PPP项目支持力度和积极性逐步提升;2)第四批PPP示范项目申报筛选工作已经启动,三季度末有望推出;3)地产投资下滑使得宏观经济下行压力彰显,PPP作为拉动投资/稳经济的重要手段有望再度被重视;4)随着财政部87号文逐步落实,地方政府不能够以政府购买服务形式推进本地基建工程项目建设,因而对PPP模式的依赖程度和推动积极性将大幅提升;5)中国建筑/中国中铁等代表性央企2017年H1设计业务大幅增长36.9%/72.2%(去年同期为-10.5%/-16.1%),预示下半年基建类项目将加速落地推进。
4、看好PPP模式,从PPP园林/PPP平台/PPP央企和国企三条主线布局,首推PPP“九九归一”组合:铁汉生态/东方园林/葛洲坝/中国铁建/中国建筑/龙元建设/山东路桥/美晨科技/苏交科。1)园林毛利率高/业务边界延伸(生态环保+特色小镇)最受益,推荐:铁汉生态/东方园林/蒙草生态/美晨科技/文科园林/云投生态/美尚生态等;2)PPP项目总规模巨大,未来PPP项目运营管理/资产管理等业务空间广阔,PPP平台首推龙元建设/苏交科;3) PPP模式下央企/地方国企订单体量快速扩张/业务模式优化叠加国改将显著提升效率,央企PPP推荐:葛洲坝/中国铁建/中国建筑/中国交建,地方国企PPP推荐:山东路桥/安徽水利。
5、风险提示：第四批PPP项目推进不及预期、利率持续上行等。
陈笑：研究助理 徐慧强：研究助理
版权声明：本文著作权归新NewPPP平台所有，新NEWPPP平台小编欢迎大家分享本文，您的收藏是对我们的信任，newPPP谢谢大家支持！