针对目前PPP 项目现状，川财证券研究所产业研究部组织了环保PPP 项目专家调研。调研纪要如下：
环保PPP 项目模式是由外国公司引进至国内开展，比如较早进入中国市场的法国威立雅环境集团。
政府付费采用相应调价机制，利率变化对PPP 项目收益影响有限政府会根据CPI、PPI 等主要经济指标，使用调价公式调整付款标准，以平衡项目和企业的收益。这种调整两至三年进行一次，与利率变动无直接关系。
一般情况下，PPP 项目的最终投资规模较上报规模有增幅，这种增幅一定程度上能够抵消利率变动带来的影响。
另一方面，部分环境建设企业会从境外获取成本较低的融资，因此国内融资成本的变化对其影响不大。
综合以上三点因素，利率变化对PPP 项目收益影响不大。
PPP 项目建设周期多为2 年，2.5 或3 年开始回收资金大部分项目需要2 年左右的建设期，2.5 至3 年后开始出现明显的费用收益。
目前PPP 付款模式有三种：第一种为使用者付费，主要适用于自来水厂、污水处理厂等项目；第二种为政府付费，政府作为用户通过政府财政付款，多适用于城市生态建设，例如湖泊改造等；第三种为使用者与政府“双付费模式”，即使用者先付费，不足部分由政府付费。
政策与资金趋严，资产证券化或成改善方案
从政策层面观察，发改委近期发文严禁以政府购买服务的名义违法违规融资，所有项目都需要纳入财政规划。目前政策要求地方政府每年PPP 资助金额不能超过财政预测额度的10%。这一系列规定对项目形式与标准提出了明确要求，抑制了以各种“擦边球”形式开展项目所带来的潜在风险。目前大多数企业自身也在加强监督排查，防范这类情况的发生。
从资金层面观察，两方面原因导致了PPP 项目资金来源偏紧。
一方面，在“去杠杆”的大背景下，银根偏紧，银行对PPP 项目以及公司资质的审核标准明显提升。另一方面，过去几年资金相对充足发放贷款的PPP 项目，接下来可能会因为信贷收紧而产生延期或者后续资金缩减等情况。
政府和企业一直希望推行PPP 项目的资产证券化以改善现状。目前已有部分项目开始尝试这种方式，比如部分污水处理厂项目。具有资产证券化可行性的项目需要具备一些特质，例如现金流稳定且可预测性强，主要由使用者付费，运营模式成熟，正常运营两到三年以上等。
特别提示：行业专家观点仅供参考，系统性或时效性会因市场环境而变化，不代表投资建议。
版权声明：本文著作权归新NewPPP平台所有，新NEWPPP平台小编欢迎大家分享本文，您的收藏是对我们的信任，newPPP谢谢大家支持！