财政部第四批PPP示范项目正在走会签程序，预计近期将对外公布。据悉，第四批PPP示范项目重点聚焦连片特困地区发展、美丽乡村建设、生态环境治理、基本公共服务供给等领域，优先支持存量项目，通过示范项目引领带动，有效激发市场活力，推动提升发展质量和效率。有接近相关部委的人士表示，“清库”主要是整顿不规范的PPP项目，对合规的项目，政策上还是以鼓励入库为主。
岭南园林(002717):PPP项目中标大单,低估值期待修复
PPP助推大订单,业务预期维持高增长。此次公示的PPP项目,各子项目合作期限均为15年,其中建设期不超2年,运营期为13年,总投资约为14.09亿,占公司去年营业收入的54.88%。此次中标大额PPP项目,系公司在“大PPP”运营模式下生态建设及综合治理业务领域实现规模上的又一突破,有助于提升公司承接高额订单的行业竞争力以及运作大型PPP项目的综合实力。框架协议梅开二度,“大生态+泛游乐”未来可期。连续签署两项协议,对公司“大PPP”运营模式“大生态+泛游乐”产业实施落地起到积极的推动作用,同时也是子公司恒润科技落实文旅项目全产业链创智服务的又一重要举措,双主业相辅相成,叠加效应凸显。
国统股份(002205):PPP助力营收大增,PCCP业务有望回暖
PPP助力营收大增,调整转型效果显著。上半年公司主业PCCP营收大幅下滑37.43%,而由于去年无PPP业务,本期PPP业务贡献收入1.84亿元,带动总营收大增125.46%,PCCP的比重已由去年同期的96.76%下降至26.85%,PPP的比重已提升至65.97%,调整转型的效果显著。PPP订单不断,在手订单充足。在手PCCP订单充足,下半年业绩有望回暖。我们看到由于规模效应,公司PCCP业务的营收与毛利率呈正相关关系,PCCP的毛利率将随着PCCP销量的增长而提升,看好下半年公司PCCP业务的回暖。
蒙草生态(300355):生态修复PPP再获大单,未来业绩持续看好
公司联合预中标“包头市山北生态修复工程PPP项目”、“包头市公园生态建设工程PPP项目”、“包头市大青山南坡生态修复工程PPP项目”,预算金额分别为7.48亿元、13.15亿元、60.37亿元,合作期限均为10年。公司此次投标的“山北生态项目”、“公园项目”和“大青山南坡项目”,招标人均为包头市农牧业局,合理利润率为6.95%,付费方式为政府付费。公司今年已经签署24项框架协议,总金额达411.5亿元,落地确定性强,有力保障未来订单增长。此次预中标的三个项目占公司2016年营收的283.12%,助力公司坐稳生态修复领域行业龙头位置,为将来公司业绩提供了强力保障。相对于使用者付费PPP项目和可行性缺口补贴PPP项目,公司此次预中标项目的收益可获得性强。生态文明建设推动沙化土地治理行业发展。并且其顶尖的生态治理技术水平和成熟的生态修复模式在业内几无竞争对手,公司未来高成长有保障。
龙马环卫(603686):业绩符合预期,环卫PPP开始加速
体收入增速高于利润增速,主要原因预计包括有:一是17年装备毛利率受市场环境影响有所下滑;二是部分新签环卫项目刚刚开始运营,初始阶段毛利率较低;三是部分环卫项目为合资运营,收入并表,但利润包含少数股东权益未并表。加上原有的项目,公司目前在手年化运营合同金额约9亿元,累计合同金额约110亿元。在手丰富的订单将有力保障公司未来业绩增长。政府正在加快推进垃圾分类,与之结合的环卫市场化进程在18年有望进一步加快,公司作为环卫机械和服务业务的行业龙头,预计18年在垃圾分类+环卫上将有更多斩获。公司7.3亿元定增于去年12月份顺利实施完毕,大幅缓解公司的财务压力,为顺利推进将为公司下一步业务拓展打下坚实基础。
腾达建设(600512):受益浙沪基建大蛋糕,订单爆发高增可期
经营平稳向好,净利润显著提高。业务高速扩张,携手中车PPP订单高增可期。公司控股孙公司出资2.5亿携手中车、刚泰共同设立上海绿脉驰万企业管理合伙企业,合伙企业与杨浦区政府引导基金共同出资发起设立中车绿脉母基金,旨在为合资子公司PPP项目提供资金保障。本次投资有利于扩大公司在PPP业务领域的投资,拓宽承接PPP业务渠道,未来PPP订单高增可期。公司资质全+实力强,有望受益浙沪基建大蛋糕。司深耕浙江/上海两地,2016年至今浙江和上海两地订单额占比高达87%,PPP项目订单额占订单总额63%,公司资质全+实力强,将充分受益两地基建大蛋糕。
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