昨天有关PPP项目的一则新闻，非常有意思。估计很多人没有仔细去关心，我们先来看看报道是怎么说的。
按照相关要求，各地今年3月底前要完成PPP项目库的集中清理。目前多地已经明确项目退库以及整改意见。其中，新疆多地暂停PPP项目建设，湖南八成左右项目退库，而江苏已经停止无收益性质的增量PPP项目。
新疆发改委表示，对于已开工建设且形成政府债务或政府隐性债务的项目，必须在规定期限内偿还化解政府债务或政府隐性债务，否则必须立即停止项目建设。对于目前已开展前期工作的建设项目，凡是资金来源落实不了的，一律不得上报，一律不予受理。
所谓PPP（Public—Private—Partnership）项目，是指政府与私人组织之间，为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。
简单说，PPP项目的退库意味着地方政府要少上项目、少搞基建。
老铁们，你们没有看错，确实是打算清理基建项目了。这个事情对于中国经济绝对不算是小事啊。
怎么说呢？中国走的路其实本质上跟日韩是一个版子，经济学里叫做“凝聚型资本主义”（想更系统学习的A粉可以参加我的音频课程《全球视野看中国》）
直白的说，就是政府主导经济发展。而政府发展经济的方式中，基建和上项目始终是极为关键的。你总不可能要求政府带领大家发展创新，或者是玩互联网+吧。
因此，当地方政府开始清理PPP项目的时候，也就是意味着，经济增速即将下滑。
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聊到这里，估计会有老铁会问为什么？难道就是为了要降杠杆？
嗯，部分原因是这样，或者说面上我们可以这么说。但是，这毕竟不是我们“现实经济流”愿意驻足的深度，我们喜欢进一步挖掘更为根本的现实基本面。因为，唯有如此，才能让我们有力的把握长期趋势和短期周期，进而进行投资布局。
其实，放眼世界，任何代理人都喜欢把自己的业务做做大，冲动满满。不管是政府，还是企业里的经理人，其实利益动机是相同的。
因此，当这种冲动竟然被主动遏制，说明再这样举债上项目已经是难以为继了。基于实际的现实情况，不能再这么搞了，起码暂时必须要停一下了。
那么，问题来了，以前如果个别地方举债上项目，中央财政一般都会最终给予事实上的“兜底”、“担保”，可是为什么这次做的这么决绝呢？
原因其实非常简单——
中央财政也开始吃不消了 ！ 这就是为什么一定要全国范围实施降杠杆的根本原因之一！
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在接下去闲扯之前，A森（ID：AndsonVision）先和各位A粉一起回顾一下，中国入世以来我们所走过的路。
第一个阶段，2001年入世到次贷危机爆发
繁荣的出口导向，使得中央财政盈余、地方财政盈余和GDP增速同时上涨。
第二阶段，2009年“四万亿救市”到现在
前后经历了国企加杠杆、地方政府加杠杆、居民家庭加杠杆，中国GDP还在增长，中央财政盈余也在，但是地方财政盈余早就消失了。
第三阶段，现在起
越来越多的地方财政会面临巨大的财政缺口压力，经济增速也将随着老龄化社会的到来而不断放缓。中央财政盈余成为经济发展的关键力量。
我们回忆一下，为什么要国税地税合并？为什么要养老金统筹？为什么要清理PPP项目？
因为，如果这些都不去合理安排，将来这些无度的举债势必还是要由中央财政来兜底的。到那个时候，中央财政假设也出现负债率过高，那还了得？
也就是说，今天降杠杆的最终目的中最为关键的其实是 ——
力保中央财政盈余
明白了这点就明白了为什么会有环保风暴、去产能、国税风暴。一切的一切就是要夯实中央财政的基石。
在全国总体储蓄率持续下滑的情况下，把更多的资金用于中央财政想扶持的地方、想重点发展的地方，而不是任由各地财政按照自己的GDP数据好看去拼命举债。
即，现有的资金池里，应该优先力保中央最关心的产业、项目、国民福利，其次才是地方财政正常的开支，最后才是个人信贷需求。
这也就从侧面揭示了，为什么目前对于个人的消费贷打压如此厉害。
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昨天A森（ID：AndsonVision）的文章《结构性去杠杆，和全球经济怪相叠出》里有提到，目前中国正处于特里芬难题的第二阶段，即
美国负债率已经非常高了，到了真的紧缩就要出事情的地步。美国就会通过和缓加息，把其它国家的资金抽回去，让它玩金融空倒。同时，美国的需求下滑，会倒逼出口导向国家也不得不持续性的加杠杆
简单说，现有的全球经济形势已经决定了，中国经济基本面将是在长期趋势内持续加杠杆。因此，允许财政可以腾挪的空间是极为有限的。尤其是企业、地方财政和居民家庭都已经拼命加过杠杆的前提下。
如果连中央财政也出问题，那才是真正的明斯基时刻呢。
因此，PPP项目的清理，等于是帮助中央财政提前拆除一颗巨大的债务定时炸弹。
当然，由于PPP项目的清理、国企降杠杆等措施产生的经济增速全面放缓的情况。而经济增速的下滑注定会首先影响到地方财政收入的。
你想啊，连经济活动都变得没有那么多利润了，你从哪里抽税呢？
另一方面，现在是越来越多的手伸向中央财政，恨不得多拿一些中央转移支付。比如，天津，这几年就得到了每年1万多亿的中央转移支付资金。
如果让这样的现状延续下去，中央财政仍旧会遭遇盈余放缓的风险。
因此，今年会有两个现象非常明显：
1. 全国范围内通货膨胀会非常厉害。通货膨胀率的提高，可以极大的稀释相关债务；
2. 部分地方财政缺口极大、且中央财政无力给予更多财政补贴的地区，今年的房地产调控注定出现“明紧暗松”的现象。这些地方的实际房价，将会有喜人的收获；
通过这样的方式，可以减少经济增速下滑给地方财政缺口带来的极大冲击，进而确保中央财政不会有任何闪失。
最后，估计会有老铁询问A森（ID：AndsonVision），这个模式什么时候是个头？
等中国实现第二次转型后，我们就可以不用继续依靠目前的方式发展经济了。
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