PPP项目清库A股波澜不惊 生态园林龙头后市仍被期待
本报记者 饶守春 北京报道
从财政部下发92号文（《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》）到今年3月31日仅仅四个月，但其间这一过去三年内快速扩张的市场已迎来明显变化。
据明树数据统计，自“92号文”发布之日至今年4月1日，管理库清库项目合计609个，涉及投资额6114.39亿元；储备清单清库项目总数1798个，涉及总投资1.78万亿元。
不过，市场的巨变并未明显波及相关上市公司。4月3日，多家上市公司回应21世纪经济报道记者表示，由于内部对项目管理规范、严格，目前自身所涉的PPP项目均没有出现被清理的现象。
业内人士认为，随着对PPP项目管理的收紧，在“乡村振兴”以及“生态环保”两大发展趋势下，一些已经奠定基础的生态园林龙头上市公司长远发展也备受期待。
上市公司影响不大
4月2日晚间，东方园林（002310.SZ）发布公告称，公司于近日收到山西省稷山县水利局发来的《中标通知书》，确认公司为汾河流域生态修复汾河干流稷山城区段综合治理工程PPP项目的中标联合体，该项目总投资为2.48亿元。
据21世纪经济报道记者不完全统计，这是东方园林2018年来披露的第13则有关中标PPP项目的公告，涉及投资额已经超过百亿元。
东方园林反映出的实际情况，似乎与整个PPP市场目前正在经历的巨大变化不同。去年11月，财政部曾下发“92号文”，要求严控PPP新入库项目，并在今年3月31日前集中清理已入库但不合规的PPP项目。
对于PPP项目是否遭到清理的问题，东方园林证券部人士回应21世纪经济报道记者称，受益于公司内部规范、严格的管理流程，目前暂未出现有被清理的项目。
21世纪经济报道记者在向包括碧水源（300070.SZ）、铁汉生态（300197.SZ）、美尚生态（300495.SZ）等多家PPP概念股求证后，均未发现有相关PPP项目遭到清理的现象。
申万宏源证券建筑装饰行业分析师李扬对此表示，根据其团队的统计，“92号文”发文至今，并未有上市公司出现两个以上的PPP项目退库的情况，且大部分公司没有项目被退库，同时该时间段有较多的项目新入库，由此反映出上市公司的PPP项目质量较高。
在此基础上，PPP项目也成为一些上市公司近年来业绩快速增长的动力。东方园林2017年度业绩预告显示，去年公司营收同比增长77.95%至152.40亿元，归属于上市公司股东的净利润21.81亿元，同比增长68.37%。
对于业绩快速增长的主要原因，东方园林证券部人士表示，正是由于国家对PPP模式的大力推进，而公司又正好抓住了这一机遇，在去年中标项目的数量与金额都有较大提升。
21世纪经济报道记者统计发现，2017年东方园林累计公告中标订单716亿元，中标金额同比增长72%。而自2015年来，在生态治理、危废固废以及全域旅游这“三驾马车”的业务推动下，东方园林涉及PPP项目的累计新签订单已经超过1400亿元。
Wind资讯数据进一步显示，两市已经披露2017年度业绩预告或年报的51家PPP概念股中，营收同比增长的有44家，占比超86%，其中更有28家同比增长幅度在30%以上。净利润层面，同比增长的也有43家，其中同样有28家同比增长幅度在30%以上，占比近55%。
生态园林股或受益
随着PPP项目清库的完成，整个领域将逐渐由此前的粗放式发展走向规范化运营，在此过程中存在的风险也得到了集中释放。业内人士认为，虽然PPP项目清库会在短期内导致项目落地数量下降，但入库项目的质量会越来越高，这对于整个行业的长期发展有利无害。
根据今年2月财政部披露的第四批PPP示范项目名单，亦可窥见一斑。财政部PPP中心的数据显示，第四批PPP示范项目仅有396个，不仅数量较以往相比下降，投资额也同样出现下降。与之对应的，是民营资本参与数量的提升，达到143个，占比达到58%。
与此同时，在第四批PPP示范项目中，具有较强运营属性、在项目运营期内能产生稳定现金流的环保类项目占比达到三成，这也被认为验证了目前PPP市场发展的趋势和旋律。
李扬对此认为，由于上市公司PPP项目质量较高，在目前的监管趋势下，以及结合当下“乡村振兴”和生态文明建设两大主题下，具备PPP概念以及生态环保双重属性的A股公司，将在未来迎来较大的想象空间。
“2018-2020年水污染治理合计市场空间9218亿元，可实现29%的年复合增长率，加总园林绿化预测值，预计未来三年水治理和市政园林市场空间合计可达1.76万亿元，因此对于生态园林公司而言，行业年复合增长率可达20%左右。”李扬预测。
兴业证券一位分析师则表示，通过对各地政策的分析，在各地严格执行财政部“92号文”的规定基础上，对于合规PPP项目仍是积极欢迎、大力支持的态度，在其他投融资方式被禁止的情况下，合规PPP无疑成为政府建设的首选模式。
“随着PPP项目越来越规范，大跨越式的PPP入库与落地将成为历史，2018年PPP项目落地将趋于平稳。但随着2016-2017年落地的PPP项目经过复查，合规性风险降低，并于未来两年进入开工建设高峰期，将带动PPP板块相关公司业绩的持续增长。” 上述分析师说，“综合来看，未来PPP项目占比中民企份额或将提升，生态环境类项目落地加速是行业趋势。”
课 程 内 容
一、新时代背景下PPP政策要点、地方政府债务风险防范及PPP发展趋势
二、PPP的内涵、框架、法规与实务要点（结合经典案例做法解读）
三、PPP可行性研究报告的编制及行业经典案例分析
四、PPP物有所值、财政承受力论证、实施方案及行业经典案例分析
（一）物有所值评价
（二）财政承受力论证
（三）PPP实施方案的编制及经典案例分析
五、PPP项目全生命周期实务解析（利用轨道交通、综合管廊、污水处理、垃圾发电、水环境治理等百个案例讲解PPP全流程实操要点）
六、PPP财政绩效评价指标体系的构建及经典案例分析
七、SPV（项目公司）的组织运营与管控
八、PPP融资实务及案例分析
九、PPP合同管理要点及法律实务解析
十、PPP资产证券化模式股东退出机制设计及经典案例分析
十一、PPP财务测算、财务处理、税务筹划及行业经典案例分析
十二、招投标文件的编制要点
十三、棚户区改造PPP 项目全流程落地精讲
十四、产业新城、特色小镇项目落地精讲
结 业 及 考 核
学员培训完成后颁发北京国家会计学院《PPP项目总监》高级研修班结业证书，所修16个学时兑换1个课程内容相同或相近学位教育课程学分，该学分可用于申请北京国家会计学院硕士专业学位和减免学费。
收 费 标 准
1. 培训费：实操提高班6000元/人（5天3晚），不含食宿。
2.在北京国家会计学院举办的可提供食宿，三餐收费标准120元/人/天，普通单人间220元/人/天，商务间400元/人/天，新商务间600元/人/天（住宿费用含游泳、健身、净娱乐、宽带上网）
缴 费 方 式
1.报到时直接缴纳现金或者现场刷银行卡、信用卡
2.银行汇款：
单位名称：北京国家会计学院
账号：11001020100056030985
开户行：建行北京天竺支行
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