在泰国范围内，经济和社会基础设计建设的投资需求庞大。在2014年内阁审批出台的泰国8年基础设计建设规划中，PPP项目占比20%。交通、供水及污水处理、垃圾处理、医疗及护理、教育、科学及行政等领域的公共基础设施，是泰国核心发展因素的动力，但是过去十多年，这个领域的投资不足，对存量设施的维护也不够，导致基础设施资产的需求与供给之间存在不平衡。因泰国人口增长极建设、改造及替换现有资产的成本相应上升，这一局面变得更加严重。从泰国基础设施建设资金来源表可以看出，泰国基础设施建设资金来源较丰富，其中来自PPP及私营部门的投资已经成为重大基础设施项目建设巨大融资需求的常用方式。
在考虑投资泰国PPP项目是需要重点考虑以下因素，包括经济增长率、公共债务水平、现有税收体系、边际贡献率等。在泰国通过征税来筹集资金既不可行也不理性，通过与私营部门合作，政府在中长期内不需要增加税收或加大公共债务，可以进行必要的维修、改造、运营、维护及新建基础设施项目。政府必须改变长期的优先支出顺序，或者提高使用者付费水平，并提升基础设施的运营效率。
通过PPP方式建设、融资/投资、运营连接三个机场的高速铁路，成立一家项目公司，该项目公司根据一项为期50年的合同的有关条款进行运营，在合同期间结束后将资产移交给相关公共部门。一般PPP项目公司的未来收入结构可能包括以下来源：（1）政府支付的股东的可用性支付。这取决于按照合同提供服务的情况，此时投资者只承担运营风险。（2）使用者付费。此时，项目公司获得特许经营权，有权向服务使用者收费，以支持项目融资并收回投资。同时，投资者将承担需求风险及运营风险。视不同情况而定，这可能会通过政府担保提供不同程度的保障。
如项目采用使用者付费模式，私营投资者面临最大程度的风险，特别当收入风险完全由投资者承担时。这些风险源于长期收入预测的不确定性，能够准确预测未来使用量与需求以及未来价格与收费水平非常重要。特别是一些核心参数的长期变化，会受到私营投资者无法控制的诸多因素影响。例如，使用量受宏观经济、经济政策、立法变动的影响，超出投资者行为的影响范围，价格经常受规制，不能实行私营投资者的价格策略。
如采用公共预算定期支付的模式，运营商不再承受收入风险，公共部门定期支付可用性支付给私营部门。此时，基于公共部门的能力及履行支付义务的意愿，主要风险因素变成按照合同规定的标准实现运营绩效。运营商要确认并有效管理这类风险。有时，政府甚至有必要修改法律及行政规章来实现必要的妥协。
项目类别应可归类为绿地项目和棕地项目。项目成本端的风险与规划、开发、获得批准、公众接受、建设和运营，特别在泰国第一次使用高铁新技术，等的环节息息相关。在收入端，需求与价格不确定性是主要风险，特别是高铁使用者付费项目。只有在项目正式投入运营后，很多因素才会完全显示出来。
一般PPP项目在开发与建设阶段的前5年没有获得利润，但是有很大的成本支出。只有相关设施投入运营之后，初始投资才会有收益，行程投资领域常见的J曲线，项目开发阶段的资产增值潜力最高，投资者可以分享这一阶段的价值增值，可能获得更高的投资收益水平。
二、泰国PPP项目的风险分析
（一） 收入风险
在使用者付费模式下，运营商承受收入风险。收入风险主要受交通量及收费率影响，一定程度上还受收费系统技术风险影响。总体的收入风险包括：各收费等级中实际交通流量和商业地产开发收益小于预测值；无法执行预测的收费水平。
（二） 利率风险
项目的现金流还受到金融市场波动的影响。项目的现金流主要与利率风险有关。构成项目融资一部分的商业银行项目贷款，通常期限不超过10年，且主要采用浮动利率，浮动利率有基础利率和息差组成，息差是固定的且能事先计算，而基础利率随着全球资本市场的波动二变化。因此，项目可能面临着显著的额外成本，即由利率支付高于预期，导致项目现金流受到负面影响的风险，尤其是在利率上升的时期内。
（三） 汇率风险
除了汇率风险之外，如果提供的贷款货币与项目收入货币不同，项目往往面临汇率风险。由于本项目的性质为收费铁路的收入和商业地产开发的收入，项目收入以本币计算，而资本金融资或项目的一部分运营成本是以诸如美元或人民币等货币计算。
（四） 环境风险
环境风险包括所有可能潜在导致额外成本、推迟或阻止项目完工的与环境有关的风险，比如环境法规或条件的变化，或未能获得政府批准。
（五） 政治风险和法律风险
政治风险来自于泰国政府和司法管辖区域能够通过立法、放松监管、国有化、没收和征用、违反特许经营协议、限制外汇流动（兑换和移动风险）、冻结付款及付款暂停、税率改变和政府机构违反合同等方式影响项目进展的程度。
（六） 法律和合同风险
2013年泰国已经针对PPP Act做了修订，虽然已有较健全的法律法规保障，但是还是存在法律和合同风险。总的来说，法律风险来自通常期限非常长的项目存续期内的可能法律变化，以及未能获得必需的批准、许可和特许经营权（立法风险）。合同风险主要表现在协议的结构化安排不适当，未能遵守法律基础，法律漏洞可能导致合同或协议无效，或对合同协议的不同解释风险。
（七） 项目特定风险
项目特定风险主要包括规划、建设和完工风险，技术风险，融资风险，运营风险，变现风险等。
三、泰国PPP项目的风险收益特征
按照行业区分本项目投资的风险收益特征和投资阶段，每个PPP项目的风险收益特征不同。在泰国，政府PPP项目下的资产，有合格公共机构担任授权人向运营商付补偿款。承担市场/需求风险是本项目最大的风险。泰国当地PPP法律法规健全，运作模式成熟，本项目风险等级应属于中高等级，现金收益率和平均股权投资IRR应属于较高水平，具体须专业咨询公司评估后给投资收益回报报告。
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