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作者：赵福刚 沈阳市沈北新区国有资产管理办公室
一直以来，业内人士对于PPP基金的分类都有自己的见解。就笔者看来，根据PPP基金的资金来源，可将PPP基金分为两大类：一是政府主导的PPP基金、二是社会资本主导的PPP基金；根据PPP基金的法律形式，可分为公司型、契约型、有限合伙型。本文主要向大家介绍政府主导的PPP基金和社会资本主导的PPP基金。
一、政府主导的PPP基金
1.基金定义。由政府主导的PPP基金，一般都是由省、市级政府、金融机构(或有）、有条件的地方政府共同出资，以母基金+子基金的模式进行管理运作。
2.基金结构。由省或市一级政府财政出资设立引导基金（母基金），区县政府财政出配套资金成立项目基金（子基金），由子基金去投符合要求的PPP项目，比如道路、桥梁、绿化等基础设施建设项目。具体模式如下：
3.模式利弊分析。
优势：就目前的情况来看，此种基金一般都是基层政府作为基金的劣后方为项目兜底。因为目前来讲，政府的信用是最高的，会有效吸引相关金融机构的参与热情。
劣势：此基金所投的PPP项目肯定以本地为主，对于外地区的项目参与热情度不高。
4.政策指引。
财政部印发《政府投资基金暂行管理办法》（财预〔2015〕210号），
国家发改委印发《政府出资产业投资基金管理暂行办法》（发改财金规〔2016〕2800号）
二、社会资本主导的PPP基金
1.基金定义。社会资金主导的PPP基金一般则是由企业作为主要发起人，主要是发起人的信用作为背书，基金的募投项目也都是政企合作的、由地方政府授予特许经营权的PPP项目。
2.基金结构。由一个或多个的社会资本方作为发起人独立或共同出资成立PPP基金，并吸引金融机构及地方政府资金支持，将全部资金一并注入到项目公司。项目公司独立运作，资金封闭管理。具体模式如下：
3.模式利弊。
优势：由社会资本主导的PPP基金对于募投项目都是定向的，而且都是社会资本的主营业务，行业熟识度高、易于项目运营和管理，具备一定的抗风险能力。
劣势：募投项目定向单一，基金信用完全取决于发起人主体。
4.政策指引。
财政部《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金〔2014〕76号）
国家发改委《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》（发改投资〔2014〕2724号）
国办转发财政部 发展改革委 人民银行《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》（国办发〔2015〕42号）
三、结语
PPP项目融资问题一直是困扰PPP项目的有效发展的关键点，希望有识之士可以充分发挥PPP基金现有优势，并利用现有特点继续深挖，不断创新PPP基金新型模式，为PPP项目又好又快发展奠定坚实的资金基础。
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