【财政综合】扩大投资首提PPP模式将下调基建项目资本金比例|2019两会

稳经济重在稳投资，今年政府加大投资力度。

3月5日，十三届全国人大二次会议在北京开幕，国务院总理李克强作政府工作报告。报告称今年要合理扩大有效投资，这包括加快实施一批重点项目，完成完成铁路投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元等；创新项目融资方式，适当降低基础设施等项目资本金比例；落实民间投资支持政策，有序推进政府和社会资本合作（PPP）。

PPP专家、大岳咨询总经理金永祥告诉第一财经，去年政府工作报告没有提及PPP模式，今年在扩大投资导向下提及PPP模式，意味着PPP模式再次受到政府重视和支持。而PPP模式主要应用的基建项目资本金比例适当下调，将大大提高社会资本投资能力，为稳投资稳增长创造良好的政策环境。

经过去年清理整顿后，约2557个不合规的PPP项目被清退出财政部PPP项目库。财政部PPP中心数据显示，截至2019年1月底，财政部PPP项目管理库累计共有8735个项目，投资额约13.2万亿元。其中实际开工项目2282个，投资额3.2万亿元。

为了控制投资规模和风险，我国对投资项目采取了资本金制度，即在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额。

各行业项目资本金比重随宏观调控形式的变化而有所调整，经历了1996年、2009年、2015年三次调整，目前PPP所涉及的基础设施和公共服务领域固定资产投资项目的最低资本金比例以20%为主，港口、沿海及内河航运、机场项目为25%，城市地下综合管廊、城市停车场项目，以及经国务院批准的核电站等重大建设项目，可以在规定最低资本金比例基础上适当降低。

此前多位投资PPP企业人士告诉第一财经记者，由于此前几年企业做了大量PPP项目，资本金严监管下不能是债务性资金，这消耗了企业大量自有资金，资管业务规范也让PPP项目资本金提供股权投资的资金来源被全面收紧，这将导致未来企业没有钱投资PPP项目。

金永祥认为，从国际上来看，国外基础设施类项目权益类占比基本上都是10%左右，其他部分以债性资本作为补充，固定收益类产品大量参与，这是与基础设施资产的性质相匹配的。应该逐步下调资本金比例，将项目资本金比例的决定权更多的交给相关的市场主体自主决定。

李克强：适当降低基础设施资本金比例 有序推进PPP

经济观察网 记者 杜涛 3月5日，国务院总理李克强代表国务院向十三届全国人大二次会议作政府工作报告。政府工作报告中，李克强提到合理扩大有效投资。紧扣国家发展战略，加快实施一批重点项目。完成铁路投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元，再开工一批重大水利工程，加快川藏铁路规划建设，加大城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空等基础设施投资力度，加强新一代信息基础设施建设。

今年中央预算内投资安排5776亿元，比去年增加400亿元。创新项目融资方式，适当降低基础设施等项目资本金比例，用好开发性金融工具，吸引更多民间资本参与重点领域项目建设。落实民间投资支持政策，有序推进政府和社会资本合作。政府要带头讲诚信守契约，决不能“新官不理旧账”，对拖欠企业的款项年底前要清偿一半以上，决不允许增加新的拖欠。

大岳咨询总经理金永祥认为，今年政府工作报告，李克强总理提出，有序推进政府和社会资本合作。去年的政府工作报告未提PPP，今年重提PPP，意味着PPP又一次受到了政策支持，PPP春天的信息得到了进一步确认。政府工作报告中还提到，适当降低基础设施等项目资本金比例，政府要带头讲诚信守契约，这些对推动PPP都是重大利好。2017年底财政部出台92号文以后，PPP项目实际资本金比例从1%左右提高到了20%-30%，增长了几十倍，使PPP进入了速冻期。此次降低资本金比例，是对现行政策的合理校正，将大大提升社会资本的投资能力，为稳投资、稳增长创造良好政策环境。

山西万方建设工程项目管理咨询有限公司副总经理连国栋对记者表示，政府工作报告中提出，“更加强调用市场化投融资方式促进稳投资，包括降低项目资本金比例、鼓励支持民间资本参与重点领域项目建设以及有序推进PPP模式等”，对PPP项目的发展，应该是利好，一是有利于金融机构对于项目风险分析判断更精准，如果项目收益稳定，市场前景看好，可实现自平衡的项目，应该可以降低项目资本金，降低利率，也有利于降低项目成本；二是有利于通过市场化的手段，对一些不合规的项目进行倒逼，通过增加项目资本金的投入，要求相关主体对风险的承担，逼出市场空间；三是通过市场化机制，有利于实现金融资源的自由匹配，实现市场的自身平衡，降低整个市场的投融资风险。