一直以来，银行都是PPP项目的“出资主力”，但在经历整顿后，银行对PPP项目颇为谨慎。
“如果对PPP政府付费项目是否属于隐性债务达成一致，可能对PPP项目发展会有较大促进作用。”张英杰对21世纪经济报道记者表示，“PPP经过两次较大的整顿，目前PPP项目在数量上没有太多增量，基本上处于消化前期项目的阶段，但PPP项目融资整体依旧较难。”
他的看法，在银行人士处得到了一定程度的验证。
“在政策上，总行是支持我们去做PPP融资的。近年来总行不断下放分行授信审批权限，分行可自行审批PPP项目数增多。”华东地区一位股份行分行负责人对21世纪经济报道记者表示，”但另一方面，总分行从风险的角度考虑，对项目的各方都提出不少要求。”
“首先，PPP项目要纳入国家的项目库，这本身就不容易；进入项目库后，我们还会对地方政府的财政收入有要求，比如要达到200亿、百强县等；施工方上，我们基本上都要求是央企，因为PPP项目的偿债资金是项目现金流，项目存续期又比较长，如果项目没过多长时间出现塌方，或者需要维修，现金流将覆盖不了成本。”该股份行人士描述该行的要求时说，“此外，还要求项目本身要拥有净现金流，如果不能有净现金流，就要找担保方对现金流做差额担保。”
“总体来看，政策上是支持PPP项目的，但要求优中选优。”该人士总结称，“从目前的情况来看，真正能落地的项目还是比较少。”
前述西南地区某地方大型国企PPP业务人士对记者表示，在整顿之前，大多项目采取“名股实债”“股东借款”等形式筹集项目资本金，同时银行理财等资金可通过信托、资管、基金等通道化运作成为资本金主要来源，将债务性资金充当“资本金”。
“但在财政部收紧之后，在融资方面，通道业务受限，融资还面临更严格的合规审查，并且有项目退库风险。”该人士说，“银行出于合规考虑也随即迅速调头，很多项目做不了。”
此前，2016年12月发改委和证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，鼓励符合条件的项目发行资产证券化融资。
2017年5月，发改委下发《政府和社会资本合作（PPP）项目专项债券发行指引》，鼓励上市公司及其子公司发行PPP项目专项债券，拓宽PPP项目融资渠道，引导社会资本投资于PPP项目建设。
不过，回顾这些产品的发展，迄今为止发行量均非常有限。
2018年7月，广州珠江实业集团有限公司成功发行10.2亿元社会领域产业政府和社会资本合作（PPP）项目专项债券，为国内发行的首只PPP项目专项债。这距离发行指引文件的公布，已一年有余。业内人士对21世纪经济报道记者表示，该PPP专项债目前仅此一单。
“PPP的回售期太长了，国内投资人的资金期限通常都比较短，期限错配比较严重；资管新规之后，长期限资金很少，债卖不出去，没有券商帮他们做。”4月23日，北京某券商固收部人士对21世纪经济报道记者解释称，“由于PPP项目的收益率普遍较低，收益水平无法覆盖资金成本，就需要外部的补贴和增信，在中央严格约束地方政府负债行为的背景下，颇难实现。”
“主要还是基础资产本身的收益太低了，提供不了投资者要求的收益。”前述北京券商固收人士认为。
而PPP的资产证券化产品数量亦非常有限。CN-ABS数据显示，截至目前，此类产品共发行19单，总规模177.09亿元。与万亿体量的PPP项目投资规模相比，证券化的比例依然较小。
分析认为，PPP项目资产证券化主要面临基础资产的风险隔离问题。资产证券化要求基础资产权属明确，具有完整的财产权利和处置权利，并与原始权益人的其他资产明确区分，也就是“真实出售”。但是在PPP项目资产证券化的实务操作过程中，“真实出售”存有难度，进而影响了PPP资产证券化的进度。
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