PPP乱象中政府如何选择社会资本
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产城新视界 发表于:2016-07-27 21:30:00 浏览:416次
然而，蜂拥而至的社会资本中，真心实意者有之，“浑水摸鱼”企图通过政策套利者亦有之，产城君在跟地方政府的接触中经常会听到这样的抱怨：“现在很多跟我们谈PPP合作的社会资本是′挂羊头卖狗肉’，谈着谈着就从PPP变成BT了”。区域开发PPP领域可谓乱相丛生！2014年财政部发起我国首只PPP基金后，PPP基金迅速成为金融机构参与PPP项目的重要方式，具不完全统计，目前可公开查询到的PPP基金总规模已经超过5000亿元，但据相关媒体披露，这些PPP基金中多数采用的是明股实债模式，而非真正意义上的股权合作，风险共担。财政部曾专门发文称要对PPP基金的不规范行为进行整顿。明股实债PPP基金模式大都如下：金融机构与地方政府平台公司共同出资成立有限合伙制的PPP基金，投向地方政府制定的区域综合开发项目，基金存续期N年，N年后平台公司按照一定的溢价率全部回购金融机构的股权。明股实债模式的PPP基金将以监管的表内负债变成难监管的表外隐形负债，既增加了系统性金融风险，也与国家推行PPP模式的初衷——鼓励社会资本投资，降低政府负债率——背道而驰。乱象2：BT模式
区域综合开发项目中涉及大量的基础设施、公共设施内容，大量建设施工、园林绿化、土地修复等领域的社会资本纷纷进入，而这类社会资本的项目运营管理能力普遍偏弱，为了规避风险，社会资本大都希望政府能够以土地出让收入或是财政收入保证他们的固定收益，在谈判协商过程中，很容易就将PPP模式变成BT模式。近来，有媒体披露沧州经济开发区汽车产业园PPP、张家口经济开发区洋河高科园PPP、长春高新产业技术开发区国际物流园PPP等六个项目实际上都是BT模式。
相对于房地产，产业地产的存量更大，更需要去库存！具有较强产业招商、产业服务、园区运营能力的社会资本利用轻资产模式与地方政府合作是一种极佳的去库存模式。而这种合作的前提扔需要风险共担、利益共享。但产城君接触了很多政企轻资产合作的项目均是采用“基础费用+业绩奖励”或“成本加成+业绩奖励”的形式，项目的运营风险基本全部转嫁到政府部门。另外，轻资产是一种很好的政企合作模式，但本质上更倾向于政府采购服务，与政府推行PPP的初衷——鼓励社会资本投资，降低政府负债率——仍有不小差距。
尽管区域综合开发PPP项目中乱象丛生，但经过抽丝剥茧般的梳理之后，仍有大量优质的社会资本可供地方政府选择，如国资体系中的张江高科、漕河泾、北科建，民资体系中的华夏幸福、宏泰发展、天山集团等，通过对优质社会资本进行分析，产城君认为区域规划能力、资金募集能力、运营管理能力、风险承担意愿是优质社会资本必备的素质，政府在选择社会资本时，可有针对性的进行考量。
第一、区域规划能力
区域综合开发商是大片区的一二三级联动开发，为使片区开发顺利进行，必须在蓝图描绘、目标制定、产业导入、空间布局、招商引资、投入产出等方面具有前瞻性、创新性和实操性的思考，一个好的区域规划在很大程度上影响着项目的品质与成败，区域战略规划、产业规划至关重要。区域规划能力可通过自建规划研究团队和外包相关服务供应商的方式构建，宏泰发展即通过自建与外包相结合的方式构建了独特的产业市镇规划、设计和产业定位能力。
第二、资金募集能力
兵马未动，粮草先行。区域综合开发项目涉及资金量巨大，资金募集能力是项目持续推进的重要保障。一方面，社会资本必须有充足的自由资金，保证资金杠杆，降低现金流风险；另一方面，社会资本必须深刻理解金融政策与金融工具，综合运用银行贷款、信托融资、夹层融资、企业债、中期票据、短期融资卷、债权融资、上市融资等多种融资手段，构建强大的资金募集能力，这一点，华夏幸福基业做出了教科书式的典范，5年间用16中融资方式，外部融资3000亿元。
第三、运营管理能力
区域综合开发的最终目的是打造宜居宜业、产城相融合的产业新城，开发是基础，运营管理才是关键，这就要求进入区域综合开发领域的社会资本扮演政府的角色，必须具备产业招商、招商孵化、产业投资、产业服务、公共服务等运营管理能力，招商团队数量、服务供应商数量、质量等是社会资本在运营管理方面的重要体现。
第四、风险承担意愿
进入区域综合开发领域的社会资本要愿意承担风险，这很重要，如果不愿意承担风险，又将变成BT项目。社会资本的风险承担意愿可通过以下两个方面体现：一方面，社会资本愿意长时间开发运营项目，一般而言，区域综合开发项目的投资回收期较长，只有通过长时间的开发运营才有可能通过市场化的方式盈利，“短平快”只能是BT项目；另一方面，社会资本不仅仅愿意政府合作，更愿意同政府形成合伙人关系，不要求政府财政兜底，获取固定收益，愿意与政府风险共担、利益共享。需要指出的是，政府在选择优质社会资本的同时，也要为社会资本创造优质的环境，转变参与区域综合开发的思维，释放一批优质的、盈利前景可观的项目供社会资本选择。李克强总理在2015年两会上表示要打造“扩大公共产品和公共服务供给”的新引擎，PPP模式将成为政府发动经济“新引擎”的重要手段，中国的PPP热潮才刚刚开始，无论是政府还是社会资本都在摸着石头过河。只有互相理解，通力合作，建立互惠互利互信的合作关系，才能让社会资本更加有效的参与到社会公共基础事业中来，加速新型城镇化进程，推动社会可持续发展。
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