伴随城市化进程的进一步加快，PPP模式的推行力度越来越大，国家相继出台多个政策支持PPP项目的运作。现今，PPP项目建设仍在如火如荼的进行中，但PPP项目的融资问题却存在诸多障碍。PPP基金的出现，为PPP项目融资带来了曙光。相对于其他融资方式，PPP基金具有低成本、高效率与技术全面的优势，能更好的解决政府债务压力，支持PPP项目建设。
一、PPP基金的优势
PPP项目传统的融资方式主要有两种，一是股权融资，二是债权融资。
股权融资方式以发行股票或增发股权为主，其优势在于资金具有长期性，且可以视公司情况进行分红，对公司来说没有股利负担。但股票的发行成本相对较高，且审批手续较为繁琐。
债权融资方式主要有向金融机构贷款、发行债券、融资租赁等。与股权融资相比，债权融资的优势在于不会出现企业的控制权纠纷问题，具有高回报率；但金融机构贷款和发行债券对项目公司要求严格、审批时间长，融资租赁也只能对PPP项目建设中的某个过程融资，无法有效解决PPP项目公司的资金链整体问题。
PPP基金的出现，可以解决传统融资方式的一些缺陷，在现有的PPP融资方式中具有突出优势。PPP发展基金可以吸引更多的社会资本进入PPP项目建设中，使PPP项目建设具有低成本、高效率与技术全面的优势。
二、PPP基金的现状
1、政府支持力度大
（1）国家政策逐步落实
2006年，国家开始出台相关办法鼓励产业基金发展。2013年11月，十八届三中全会提出“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”后，很多省市开始投入资金，成立产业投资基金应用于PPP项目。2014年至2015年，国家连续出台多个政策鼓励PPP项目基金发展，并在政府承担有限损失前提下，积极支持金融机构与社会资本采用私募方式发起设立PPP项目基金。2015年8月，国务院常务会议决定设立PPP项目引导资金，扩大有效投资需求。
（2）地方政策紧随其后
国家多个政策连续出台后，许多地方政府受到鼓励，也开始出台相关政策，鼓励PPP项目基金的推行与发展。2015年6月，贵州省首先出台政策，明确建立省级PPP基金。2015年7月，河南省和山东省也开始筹办PPP项目基金设立事项。2015年9月，四川省、湖南省政府出台文件支持PPP项目基金设立，江苏省PPP基金也开始落地。2015年10月，新疆维吾尔自治区人民政府成立PPP政府引导基金，并与多家金融机构联合成立母基金，支持PPP项目运行。
2、PPP基金项目数额较大
（1）总体募集数额正在增长，总规模已超5000亿
2015年至2016年2月，国内已成立PPP基金总数达到了38家，其中已披露的募集额度达1994.32亿。在这38家基金中，基础设施基金家数最多为26家，占到了基金总数的68.4%。在已披露的募集额度的基金中，FOF基金募集金额最多，为1016亿，占据基金已披露总金额的50.9%。到了2016年6月，PPP基金总规模已经超过5000亿元。
（2）各省市募集额度新疆、山东、上海暂居前三
从各省市水平来看，新疆PPP基金募集金额达1000亿，占据各省市PPP募集金额的第一名，所募集金额约占总体募集金额的50%。其次为山东省，PPP基金整体募集金额达600亿，占总体募集金额的30%。再次为上海市，所募集金额达264.32亿，约占据总体水平的13%。其他省市PPP基金相对于新疆、山东、上海来说募集金额略低，约为130亿元，占总体的7%。
（3）基建与环保行业PPP基金居多
2016年2月,28支PPP基金披露了拟投资行业。其中，拟投资交通运输行业的PPP基金数最多，有11家。其次为水利/公共设施行业，有9家。位居第三名的为城建行业，拟投资基金有7家。从整体水平来看，拟投资基础设施和环保行业的PPP基金最多，而基建和环保行业也是国家政策大力推广与支持的行业。
三、PPP基金发起模式
PPP基金根据发起人的不同可以划分为三种类型。
1、政府+金融机构模式。
此模式先由省级政府出资成立引导基金，吸引合金融机构共同成立产业基金母基金。由母基金作为优先级LP，地方财政作为劣后级LP，一旦出现风险，将采取优先劣后的退出机制，保证金融机构的本金和收益。
2、金融机构+地方国企模式。
此模式由金融机构联合地方国企发起成立有限合伙基金，金融机构作为优先级LP，地方国企（平台公司）作为劣后级LP，共同成立GP或者选择与金融机构相关联的基金管理公司做GP。
3、企业自发成立模式。
由有建设运营资金能力和资质的社会资本发起成立产业投资基金，在与政府达成框架协议后，通过联合银行等金融机构成立有限合伙基金，对接项目。社会资本与金融机构合资成立产业基金管理公司担任GP，金融机构作为优先级LP，社会资本作为劣后级LP，成立有限合伙形式的产业投资基金。
四、PPP基金设立意义
1、缓解地方政府债务压力
由于与地方政府债务危机愈加严重，2014年国务院颁发《关于加强地方政府性债务管理的意见》，规定融资平台公司不得新增政府债务，使地方政府融资渠道受限。此时，引入PPP产业基金，可以有效解决政府债务压力，弥补PPP项目建设资金缺口。
2、为PPP项目提供新的融资渠道
银行贷款虽然可以为PPP项目快速融入资金，但过多的银行贷款会造成银行资产负债比例失调，因此银行一次性贷款金额可能不会满足PPP项目资金缺口的需要。而PPP基金由政府、金融机构、社会资本共同出资，有足够的资金池解决PPP项目资金短缺问题。同时，PPP基金具有多种退出机制，可以很好的实现资金的流动性与风险回避。
3、为PPP项目提供专业的管理
通过设立产业立基金将政府、金融机构与社会资本引入PPP项目，可以发挥各方优势，为PPP项目的运行提供更为高效与专业的管理。政府具有战略制定与流程审批方面的优势，社会资本具有项目运营与资金回收的丰富经验，金融机构可以提供低成本的资金；将三方优势结合起来可以实现PPP项目高效化的专业管理。
4、有利于降低PPP项目融资成本
PPP产业基金由政府引导，可以降低参与资本的风险，具有更高的信用。金融机构与社会资本的加入可以带来大量资金，以股权融资形式为PPP提供资金支持，相较于商业银行与银团贷款具有更低的贷款利率。同时，PPP基金可以及时弥补PPP项目建设过程中的资金流，降低了项目建设的风险成本，加快了项目推进的进度。
总结
PPP基金的发起设立，有效的减轻了政府长短期债务的压力，降低了PPP项目融资的成本与风险。同时PPP基金的多方参与也为PPP项目提供了更为专业的管理。如今，PPP基金已在多方省市设立，得到了国家与地方政府的大力支持，凭借强大的优势成为了PPP项目融资的重要渠道
版权声明：本文著作权归新NewPPP平台所有，新NEWPPP平台小编欢迎大家分享本文，您的收藏是对我们的信任，newPPP谢谢大家支持！