独家原创|PPP上市公司洞察系列之高能环境
来自：
PPP领投会 发表于:2019-10-13 17:00:47 浏览:349次
声明：本专题系列文章由“光环咨询高级研究员 杨晓怿”原创，未经授权不得转载或用于任何商业用途，亦不作为二级市场的投资依据。
本专题旨在盘点PPP行业上市公司的近况，亦作为基建行业的一个展望。由于上市公司与PPP项目的信息相对比较公开，我们可以通过这些企业参与PPP项目不同的具体操作模式、不同行业来探讨PPP的动态；也可以通过这些公司近年的发展与事件来分析基建的状况，对未来行业的趋势、应用模式，以及专项债的影响作一些展望。
文：光环咨询高级研究员 杨晓怿
一、公司概况1、股票简称：高能环境2、股票代码：6035883、上市交易所：上交所4、成立日期：1992-08-285、所在省份：北京市6、2018年年报概况：（1）营业收入：37.62亿元（2）总资产：84.86亿元（3）净利润：3.25亿元二、主营业务高能环境主要从事环境修复和固废处理处置，以环境修复、危废处理处置、生活垃圾处理、一般工业固废处理为核心业务板块，兼顾工业废水处理、污泥处置等其他领域协同发展。1、环境修复板块涵盖土壤修复、地下水修复、填埋场修复治理等个修复领域，其中土壤修复以场地修复、矿山修复、耕地农田修复为重点。2019年《土壤污染防治法》实施，土壤修复进入快速发展时期，但土壤污染具有很强的隐蔽性和累积性，尚未得到大规模的重视，因此目前的业务暂时以场地修复、矿山修复为主。高能环境以环境修复为经营核心，储备的修复技术基本涵盖所有大类的技术路径，具备针对不同污染类型开展定制化修复的技术集成能力，并且参编行业标准7项，还与美国TRS成立合资公司，引进并优化原位热脱附技术，在行业中有较强的竞争力。2、固废处理板块（1）危废处置目前，待处置的危险废弃物数量巨大，现有的处理处置能力不能满足实际需求，新建危废处理处置设施投入使用需要时间，危险废弃物待处置量增大和处理处置能力不足的矛盾愈加明显，是目前环保行业中业绩增长最快的领域。在危废领域，高能环境形成了危废资源化与无害化处理处置全产业链技术体系，并正在研究开发危险废弃物处理处置全过程管系统，以实现危废从产生到终端处置全生命周期的精细化、实时化闭环管理以及全过程跟踪，从而控制危废从产生到处置全过程风险。因此，高能环境在危废领域被普遍看好，享受危废行业的发展红利。（2）生活垃圾处置在生活垃圾处置领域，高能环境拥有垃圾焚烧发电、垃圾填埋等多个领域的技术体系和实施能力。在环保细分领域中，垃圾焚烧的利润率、现金收入比等经营指标均位于前列，表现出盈利性强、现金流优的特点，具备良好的运营价值。为了扩展生活垃圾方向的运营能力，高能环境还通过投资参股玉禾田环境发展集团股份有限公司和苏州市伏泰信息科技股份有限公司，拓展生活垃圾清扫清运和环卫信息化领域，逐步走向生活垃圾处置的综合运营商。（3）一般工业固废处置目前的工业固废主要包括废渣、粉尘等，处理则包括了工业固废的综合利用和填埋处置运营服务、工业固废填埋场的新建、改扩建服务。将环保服务延伸到这一领域，有助于打通固废领域的全产业链，建立一个综合性的环保服务平台。三、主要参与的PPP项目及情况1、主要项目2015年11月，中标“和田市生活垃圾焚烧发电厂PPP项目”，预估项目总投资7.5亿元。2016年8月，中标“岳阳市静脉产业园PPP项目”，项目估算总投资30亿元。2016年10月，获得“濮阳市静脉产业园生活垃圾焚烧发电PPP项目”，总投资额约为7.5亿元，预计一期投资约6.72亿。2017年9月，中标“新沂市生活垃圾焚烧发电PPP项目”，项目估算总投资4亿元。2018年5月，中标“杭州市第二工业固废处置中心政府和社会资本合作（PPP）项目”。总投资约2.28亿元。2018年10月，中标“内江城乡生活垃圾处理PPP项目”，项目估算总投资约为22.56亿元。2018年11月，中标“荆门市中心城区生活垃圾焚烧处置PPP项目”，项目总投资约为5.21亿元。2018年12月，中标“天津市静海区新能源环保发电PPP项目(一期)”，项目估算总投资7.91亿元。2、参与概况高能环境的主营业务领域与PPP模式适宜的范畴是非常契合的，因此在过去的几年参与的积极性与效率都跟高，签约的PPP项目规模达到了85亿元，对高能环境的业绩贡献很大。在2015～2016年，高能环境主要获取PPP项目的模式是推广发展静脉产业园，以PPP模式与地方政府合作开发综合性的环保产业基地，然后再获取其中的生活垃圾焚烧、固废处理等具体项目，并且带动当地上下游产业的发展；此后的项目则采用较为成熟的BOT模式运作，总体风险指数较低。3、项目进展高能环境的PPP项目总体稳步推进，在2019年上半年，生活垃圾处理处置板块实现营业收入达到了7.76亿元，同比增长144.66%，为半年度报告增色不少；受益于PPP项目的落地，高能环境的主营业务收入逆周期上扬，比上年同期增长51.04%。因此，高能环境是典型的PPP模式受益者，再次证明了政府项目中合规的重要性。四、近期动态1、政策红利2019年上半年，全国范围内开始逐渐推广垃圾分类，标志着新一轮环保工作的开始，这对垃圾分类产业链中的前端的垃圾分类服务、中端的垃圾分类转运、终端的厨余垃圾处理、渗滤液处置、垃圾焚烧等均提出了更高的要求。因此，高能环境受益于高标准的布局，在今年上半年获得了一些垃圾分类上下游的订单。另一方面，《土壤污染防治法》的实施，带来了一些来自工业企业的场地修复项目，主要以EPC模式实施，也同样让高能环境因此受益。2、专项债的影响受地方专项债与环保政策的共同影响，许多地方政府对资源循环、危废处置都进一步重视，一些地区还发行了环保专项债，专门用于推进地区环保项目的建设，行业整体回暖。另一方面，受供给侧改革、保就业的影响，地方政府对于园区投资、招商引资的积极性进一步提高，推进产业链的完善、推动当地产业的发展是许多政府的当务之急。因此在静脉产业园领域有一定实施经验的高能环境，是否能在园区协同发展上再次发力，是值得我们期待的。
近期热文
独家原创|PPP上市公司洞察系列之永清环保
专项债，拿什么来还？
地方政府隐性债务化解出路在何方?
专项债作资本金样本详解：项目收益水平决定杠杆效应
未来我国PPP项目行业规模不断扩大
1
“PPP领投会”版权声明：本文章版权均属北京光环时代国际咨询有限公司所有，未经授权不得转载，如若转载，请联系授权。违者视为侵权，本公众号将保留对侵权者追究版权责任的权利。申请授权可联系：13366375010（同微信）编辑 | 白海金
![]()
版权声明：本文著作权归新newPPP平台所有，NewPPP小编欢迎分享本文，您的收藏是对我们的信任，newppp谢谢大家支持！
