【本周策略】市场缩量整固推荐国改和PPP
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东北证券北京三里河营业部 发表于:2016-08-06 14:10:00 浏览:334次
地方国企改革：深深宝A，深深房A，通产丽星，广聚能源最新公布的7月份数据不乏超预期的读数，简单梳理下来，我们看到以下几个现象的并存：2）财政在7月份的支出增速从上个月接近20%大幅回落至几乎零增长；3）盘后公布的7月份的货币信贷数据也低于市场预期，并且出现了新增人民币贷款全是房贷的现象；这种组合可能反映了市场心态，即：看到经济和财政数据下行后，对货币政策宽松存在期待，而同时对经济数据下行的担忧还未足够大到拉低市场风险偏好。这种状态类似于我们一季度在美国市场看到的情景，耐用消费品订单数据低于预期开启了对联储货币政策的鸽派预期，推动风险资产上升。而这一情景接下来的变化将取决于两个因素，一是数据是否会持续下行拉低风险偏好，二是货币政策是否真能兑现宽松预期。而对于密集而异常的7月读数，我们的理解集中在两点：1）7月整体经济读数可以得出经济依然不强的结论，但尚不能得出经济形势进一步转恶化的判断，一是因为水灾等特别因素可能影响到部分7月读数，二是微观上仍然具有亮点，如汽车销售、PPI和出口；2）就财政和货币的政策组合来看，财政政策面临减速倒逼货币政策不能转向是下半年面临的客观约束情景，7月财政支出增速回落可能有财政部自己解释的同期基数高等因素，但这并不重要，重要的是按照财政全年支出预算和上半年实际支出情况来看，剩余预算对应的下半年财政支出增速必然减速，这种情景将倒逼货币政策通过定向或某种方式为积极财政提供支持。关于市场，我们维持之前的观点，即市场短期调整压力部分释放，当前环境下继续进入防御性板块的必要性下降。技术面上，市场的振荡调整体现为成交额从高点降温回落到低点，而指数点位的回撤幅度却相对温和，在完成了成交缩量整固之后，即使在存量资金市场下，市场上行修复的空间也得到扩展。投资机会方面，我们推荐国企改革和PPP主题。在经济和财政的现实倒逼和投融资体制改革文件发布之后，PPP的推进有望获得强化保证，进而为建筑、交通、环保、医疗、信息化等领域带来需求侧机会，同时，作为提升社会资本参与PPP项目意愿的配套政策，价格改革和金融支持上也有望推进，PPP的参与热情有望提升。版权声明：本文著作权归新newPPP平台所有，NewPPP小编欢迎分享本文，您的收藏是对我们的信任，newppp谢谢大家支持！
