【PPP进入快速发展期】
1、PPP 推进加快，市政与交运类项目发展较为突出。1）16 年以来我国的 PPP 发展速度明显加快。入库项目数呈现逐月上升趋势，平均每月增加 457 个，而投资额上看，平均每月增加 5000 亿元；政府示范项目落地率从 1 月末的 32.7%上升至 6 月份 48.4%。2）市政、交运类发展较为突出。市政工程项目、交通运输类和片区开发项目三者合计投资额 71196 亿元，占总投资的 70%左右。3）轨道交通、市政道路和高速公路二级行业占比较高。轨道交通、市政道路和管网三个细分行业合计占市政工程项目总投资额的 64.6%。高速公路、一级公路合计投资额占交运项目总投资额的 70%。
2、PPP 国内外经验借鉴。1）英美发达国家 PPP 经验：从硬设施到软设施。从英美等国家的 PPP 成熟经验上看，呈现出了从经济领域到社会领域，从“硬”基础设施领域到“软”基础设施领域的转变，表现为最初集中体现在高速公路、铁路、桥梁等硬经济基础设施，逐步推广到医院、学校等硬社会基础设施，再到涵盖研究开发等软经济基础设施和社区服务等软社会基础设施的所有基础设施领域。2）重庆 PPP模式借鉴：制度设计搭建社会资本“直通车”。重庆将市场定价的项目完全放开，对于轨交类项目，实行利益让渡、给予相关配套资源，甚至通过价格调整，提升市政类 PPP 的积极性。
3、稳增长仍需 PPP 项目大发展。1）PPP 对于基建投资作用较大。截止 16 年 6 月末，市政工程类项目总投资额 2.8 万亿元，交通运输类总投资额 3.3 万亿元，如果再加上生态环境 0.5 万亿、水利建设 0.3 万亿和政府基础设施 0.1 万亿，则基建类项目计划总投资额或可 7 万亿，占15 年基建投资总额的 53%。2）目前的 PPP 投资规划仍主要集中在传统的交通领域、新兴项目发展不足。截至 2016 年 6 月末传统交通领域（铁路、公路、机场、港口等）项目占据了总投资规模的 58%（市政工程+交通运输总计投资额 6.1 万亿）；而政策积极倡导推进的新兴项目（科技：1%、能源：2%、医疗：5%、教育 5%、体育 2%等）相对发展不足，仅占总投资额的 15%不到。借鉴国际经验，预计随着医疗、教育改革的推进，我们“软”基础设施项目的占比也有望进一步上升。3）政府引导基金规模远低于 10%的安全红线。2016 年以来，我国的财政支出累计 10 万亿左右，即便按照 1-7 月的 10%计算的话，PPP 引导基金可达 1 万亿，而目前总计只有 7000 亿元，未来空间仍然较大。
4、推动PPP发展的相关立法与政策文件。1）PPP加速发展，立法出台尤为重要。美国PPP则通过一套完善的法律体系来推进PPP，我国现有法案包括特许经营法和PPP法案，国务院部门正在进行PPP统一立法的准备工作，预计一两年内完成立法。2）PPP政策文件密集出台，促进和规范PPP运作。一方面，我国的政策文件密集出台，国家层面的文件就达50多份（2015），但是政策密集出台的同时，部分领域政策存在缺失，如监管、价格补贴等方面。为了推动PPP项目的大力推进，在PPP立法完成前，我们预计政府部门会就上述问题进行修正和完善。
本报告出自国金证券边泉水。
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