PPP资讯丨PPP将迎来新一轮发展的三个逻辑

未来一段时间PPP项目将迎来一轮新的发展。主要基于三个逻辑：

　　第一、经济再度下行政府有稳增长诉求。下半年政府将逐步加码基建投资，基建发力产生大量的资金需求。以PPP模式借力民间资本加大基建投资的方式或成为政府的选择之一。

　　第二、PPP模式或可激活沉淀的民间投资。今年以来民间投资持续走低，单月同比增速6月转负7月降幅扩大。民间投资领域受限制是民间投资失速的重要原因，在基建领域采用PPP模式引入民间资本，既能缓解政府基建投资资金不足的困境，又能扩大民间投资的投资领域。

　　第三、长端利率持续走低，融资成本的降低提升了基建项目的吸引力。在过去，PPP项目由于投资周期长、收益低，叫好不叫座，民间资本参与兴趣不高。长端利率的下行有利于降低企业债务融资成本，PPP项目的落地可能性上升。在资产荒的背景下，PPP项目无疑更具配置价值。

　　基于PPP项目的回报方式，未来使用者直接付费模式的项目更具投资意义。该经营模式持续性较好、可经营性系数较高、财务效益更优，投资领域包括城市水、电、热、燃气等行业。

　　基于民间投资转型的考虑，民间投资在传统地产行业的结构调整和转型势在必行，因此，建筑行业可能是民间投资参与PPP项目较为集中的领域。可投资领域包括城市轨交、园林建设、海绵城市、地下管网、水利工程以及一些民生工程如体育馆、图书馆、学校、医院等。

　　PPP项目从设立到落地到运营，面临诸多风险。首先，由于社会资本并未完全排除国有资本，因此在优质项目竞标过程中，财大气粗的国有投资很可能挤出民间投资。其次，在运营过程中，企业面临未来运营成本上升以及需求下降的风险，另外由于投资周期较长，企业退出风险也比较大，降低了民间投资参与的热情。最后，也是最重要的一点。法规不全，权责界定不明也是阻碍私人资本参与PPP的重要因素。只有通过法制化和规范化管理，公私部门明确产权，收益共享风险共担才能形成双赢。