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来源：经济之声
民间投资增速一度持续下滑，
政府和社会资本合作（PPP模式）
被寄予厚望，
它成为稳增长、调结构的重要抓手。
但民间资本参与并不积极。
他们对能否赚钱等问题心里没底，
他们期待更多的实践样本。
隆冬季节，经济之声记者韩志峰、王建帆前往浙江省台州市，联合台州广播新闻综合频道记者郑大友、赵宇明、裴丽阳，深入采访杭绍台高速公路台州段项目，带来新闻特写《一个PPP项目的博弈》。今天推出上篇：收益谈判，像在悬崖上走钢丝。
指挥部里的争论
这一天，台州城区，下着小雨。
在杭绍台高速公路台州段建设指挥部里，气氛有些紧张。记者面前坐着这个PPP项目的政府方和社会资本方两位负责人。
记者对话伊春芬（政府方）和郑选强（社会资本方）
说起当时谈判的情景，政府方的指挥部副总指挥伊春芬，面对社会资本方的台州元合建设发展有限公司总经理郑选强，情绪不禁有些激动。
伊春芬：他几乎10个小时，就在这里，上午4个小时，然后中午吃了点饭，下午接着在这里又继续谈。
郑选强：我们要和谐、和谐……
郑选强忍不住打断伊春芬，他不愿谈不愉快的事，毕竟还要长期合作。但是伊春芬认为，必须向记者说清楚。
伊春芬：预算里有一块3.8个亿，我要给他拿掉。这个是国家规定的概算里的一块资金，是合法的。但我认为尽管合法，但因为这个PPP项目的特殊性，要给你拿掉。
会议室里，寥寥数人，政府和社会资本双方滔滔不绝的介绍与回忆，让人感觉，房间的温度都在升高。这是一个全新的探索，这是一场艰难的谈判。
为何谈判如此艰难？
规划中的PPP项目——杭绍台高速公路，连接浙江省的绍兴、金华、台州三地市，沿途美景连绵，却“养在深闺人未识”。所以有人说，这条公路建成后，将带动区域经济发展，是一条旅游路、致富路。但是和不少基础设施工程一样，杭绍台高速公路台州段面临严峻的资金挑战。
伊春芬：这条路投资估算约86.3亿，而当时，市政府和两个县能用于这条路的建设不足10个亿，政府是极为苦恼的。为什么？因为绍兴已经起步了，这条路就是箭在弦上，不得不发。
政府的资金缺口太大，如何解燃眉之急？在国家大力推动PPP模式的背景下，台州决定尝试一下。经过招标等一系列程序，社会资本——由上海基础设施建设发展有限公司和上海隧道工程有限公司组成的联合体，有意参与这个项目。
然而，最让人头疼的一连串问题随之而来。政府方和社会资本方的较量才刚刚开始。
企业参与PPP项目，要追求利润，收益怎么来保证？
政府办事要合规合法，要让项目有“合理回报”，又不能允许暴利，怎么办？
伊春芬皱起了眉头。她说，双方在收益上的谈判，感觉就像“在悬崖上走钢丝”。
伊春芬：那我们就要找法律依据，要有合理回报，但又不能设置固定回报率，那你叫我们怎么办？但是国家也很难，PPP这样推行，他不可能来设置这些东西。那么当时我们就以工可，就是发改委批复的工可的流量所产生的效益为界限。
“工可流量”全称是工程可行性流量，是由专业机构测算、政府相关部门审批的高速公路汽车通行量。车辆通行费是高速公路的主要收入之一，预测的时候就按“工可流量”乘以收费标准算。但是企业一算，发现这样的收入只能保利息，如果再除去高速公路养护费等维护的成本，这个项目就成了鸡肋。这也导致项目推进初期，来谈的企业有四五十家，最后真正要投资的时候，就只有郑选强这一家了。
除了收入，投资总额的大小对收益率也有影响。尽管双方对投资总额的测算模型达成了共识，但是其中的细节，比如某项具体费用的预算高低，还是有分歧。为了促成合作，就出现了开头的一幕——伊春芬要给郑选强讲“大局”，但是郑选强非要跟伊春芬算“经济账”。说起双方的激烈较量，郑选强始终看着伊春芬。伊春芬说，他们几次都要谈“崩掉”了。
伊春芬：最困难的时候应该是去年下半年和今年的上半年一季度。那个时候，真累，真苦，我们好几次几乎都崩掉了。
他们如何解局？
为了促成合作，双方有原则，有妥协，也迸发出一些创新的火花。为了提高项目的收益率，企业想了一个办法，提议把政府出资的9亿元纳入资本金，这样企业就可以少出一部分资本金。说起这一点，郑选强的嘴角翘了起来。他认为，这个办法既体现了政府的智慧，也体现了企业的智慧。
郑选强：原来我是要用30个亿的资金去做86个亿的项目，现在是什么呢？我只要出21个亿的资本金去做86个亿的项目，对于我社会资本而言就是一个资金杠杆的问题。我的杠杆利用好了，我的收益整体上就可以上去。
经过一轮轮的沟通、谈判，虽然没有固定收益率，但是企业预测，收益率能到7.5%左右。这个数字，在郑选强看来，基本满意了。
收益率虽然基本满意，但是需要长达30年才能实现，而且还有风险、运营等许多不确定因素。为什么社会资本方能够接受呢？他们在成本和运营上是如何考虑的？
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