近日，为推动政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化融资，国家发改委、证监会上联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》（简称《通知》），资产证券化由此成为PPP项目2017年的开台锣鼓。那就以PPP话题话题作为2017年的开篇吧。
首先，来讲讲何为PPP吧？
简单地来说，就是政府和社会资本合作。PPP（Public-PrivatePartnership），是公共基础设施中的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。
一直以来，政府通过投资建设公共基础设施来提升公众福利水平，以满足构建福利社会的需求。但公共部门已有的供给能力难以满足社会日益增长的需求, 长期的亏损加大公共财政的负担, 效率低下、服务低劣现象普遍。而我国公共产品如城市供水、公共交通、污水处理等项目具有先天垄断性，私人部门很难进入这一领域发展。但原有的公共服务效率低下而不能满足社会公众日益增长的消费需求，地方政府债务存量过大，财政压力紧张，原有的融资模式不能满足现行经济形势，PPP模式成为当前地方政府的首选。
像目前正推广的“一路一带”战略，以及此前G20峰会上专门成立全球基础设施中心（Global Infrastructure Hub，简称GIH），表明PPP在我国以及全球已形成一股热潮。然而目前我国各界对PPP模式知之甚少，政府盲目推行项目，社会资本投资不足，如何破解PPP实施中出现的“政府热，社会冷”现象，让公私双方实现合作共赢是亟待讨论的话题。
各国学界对PPP的定义不一，但都大同小异，单从广义和狭义上来讲，广义上的PPP模式是指公私合营制，指公共部门与私营部门为提供公共产品（或服务）而建立的合作关系。其中包括多种运营模式，如：BOT,PFI等。广义的PPP模式还分为外包类、特许经营类和民营化类：
狭义上的PPP在表述上与广义说无多大区别，但在理解和运用上狭义说更加强调公私部门之间的共同合作，利益共享，风险共担，并以混合所有制公司作为融资主体，这也是当前政府更为推崇的。
正确理解PPP模式的定义，应从如下几点进行把握：（1）就其方式而言，PPP指通过签署特许协议以建立具有法律性质的长期合作关系；（2）就其主体而言，PPP是由公共部门与私人部门缔结构成的；（3）就其目的而言，PPP是为完成特定项目用以提供公共产品或服务而运作的；（4）PPP运用范围之广，主要运用于公共事业及基础设施领域，如公共交通、污水处理等。
简单地了解概念之后，说回本次《通知》吧。
此次《通知》主要使得PPP资产证券化，这一次的政策设计主要为了解决PPP项目面临的问题，比如PPP项目的周期过长，一般项目都长达几十年的周期；目前PPP项目没有完善的退出机制，流动性差等都使得私人资本对投资望而却步（对PPP项目面临的困境在以后的文章中会详细有一篇幅说明）。而PPP项目具有资产证券化的可塑性，基础设施PPP项目本身有非常稳定的现金流（稳定、可预测、可持续），一些已建设的成熟项目，其优质基础资产往往就是资产证券化操作的良好标的，PPP和资产证券化结合的空间非常广阔。
《通知》主要内容包括明确资产证券化PPP项目的范围和标准，规定PPP项目资产证券化工作机制，对做好PPP项目资产证券化配套工作提出要求，并对近期工作做明确部署。这是国务院有关部门首次正式启动PPP项目资产证券化，为盘活PPP项目存量资产，提高PPP项目资产流动性，更好地吸引社会资本参与PPP项目建设。
PPP项目经过资产证券化后，将凝固的资产转化为流动资本，使项目资产活化并市场化，缓解了政府的资金压力，同时铺设了一条社会投资可进可退的通道，只要PPP项目运营符合要求，理论上两年后，社会资本方就有可能提前收回投资，这将大幅提高社会资本的资金使用效率，可提升社会资本的投资热情，成为PPP项目发展的重要引擎。
而且资产证券化融资具有表外融资的显著特点，有独立的风险隔离功能，证券化后的PPP项目资产在资本市场流动，具有可交易性，能够更好地发挥基础资产的融资作用，达到融资的最大化。同时，也不会增加项目公司的负债，不会挤占项目公司的融资额度和空间。
在这次《通知》后，PPP会更进一步的迅速发展，温州市民间资本充裕，PPP模式极大地扩宽了他们的投资渠道。下面作为一个小块，简要地科普一下PPP在温州的项目吧。
值得一提的是，国家发改委发布第二批政府与社会资本合作(PPP)项目共1488个，其中我市有17个项目入选，总投资达590.4亿元，项目数和总投资均位列全省第一。
温州市在2015年就推出的52个项目，涵盖市政公用设施、交通基础设施、能源、水利、教育、医疗卫生、文化、体育、养老养生等9大领域，共52个项目，其中实施类20个，推介类32个，项目计划总投资1645.1亿元。其中，医疗卫生领域是此次推出的项目数最多的一个，而交通基础设施项目是此次投资总额最多的一个领域。
例如：
温州市西片污水扩建工程：运用BOT模式，计划总资金5亿。
中心片污水处理厂迁扩建工程：运用BOT模式，计划总资金21亿。
温州市区餐厨垃圾处理工程：运用BOT模式，计划总资金2亿。
温州永强垃圾发电扩建工程：运用BOT模式，计划总资金5.3亿。
温州东片污水处理厂改扩建：运用BOT模式，计划总资金1.98亿。
洞头城北污水处理厂：运用BOT模式，计划总资金3亿。
温州市综合生态处置中心：运用BOT模式，计划总资金5.03亿。
温州市域铁路S1线一期工程：运用股权模式，计划总资金186.1亿。
温州市域铁路S2线一期工程：运用股权模式，计划总资金226.6亿。
温州市洞头至鹿城公路龙湾永中至海城段工程二期（经开区段）：运用政府采购工程模式，计划总资金15.83亿。
状元岙港区化工码头一期工程：运用B00模式，计划总资金9.14亿。
瓯飞一期工程：运用股权模式，计划总资金273亿。
森马新教育实验学校：运用BOT模式，计划总资金4.5亿。
温州市优质民办中学项目：运用BOO模式，计划总资金5亿。
平阳县新纪元学校迁建项目：运用BOO模式，计划总资金5.1亿。
洞头状元南片高等教育学院: 运用BOO模式，计划总资金15亿。
温州经济技术开发区滨海园区九年一贯制学校: 运用BOO模式，计划总资金1.2亿。
平阳县万全镇建兰学校: 运用BOO模式，计划总资金1.5亿。
永嘉县崇德实验学校: 运用BOO模式，计划总资金1.5亿。
瑞祥实验小学: 运用BOO模式，计划总资金1.46亿。
黄屿民办学校: 运用BOT模式，计划总资金2.5亿。
温州康宁医院改扩建: 运用BOO模式，计划总资金1.3亿。
温州阳光中西医结合医院: 运用BOO模式，计划总资金1.5亿。
温州和平国际医院: 运用BOO模式，计划总资金12.6亿。
温州童乐医院: 运用BOO模式，计划总资金5.8亿。
云江中医院: 运用BOO模式，计划总资金2亿。
苍南佑康和平医院二期工程: 运用BOO模式，计划总资金4.5亿。
同安医院: 运用BOO模式，计划总资金1亿。
洞头县状元南片康复医院: 运用BOO模式，计划总资金3.5亿。
泰顺仁爱医院: 运用BOO模式，计划总资金1.5亿。
瓯江口新区康复医院: 运用BOO模式，计划总资金6亿。
韩国医乐园: 运用BOO模式，计划总资金12亿美元。
温州经济技术开发区金海综合医院：运用BOO模式，计划总资金10亿。
楠溪创意园(楠溪江国际艺术中心)一期：运用BOO模式，计划总资金15亿。
……项目可不止这些，这边就不再列举了，但是这足以看出在温州如火如荼地进行中。
不仅在温州有此现象，而且全国各地都是如此火热，这是否会让我们思考，政府是否需要采取措施冷却一下这种热度？从前年底开始，推广PPP项目的政策暖风频吹，不少地方政府缺乏的PPP公私关系的认知，在缺乏项目可行性论证的情况下盲目推行项目，实则提高了公共项目建设的失败率，进一步加大公共利益的损害。
PPP模式备受推崇的背后，实施效果却并不理想，它仍存在许多问题和我们必须考虑的因素：
我们必须值得注意的是，PPP不是也不可能成为包治百病的良药，不是所有的项目都适用于PPP，国际上失败的PPP项目也有不少。作为公共产品和服务供给方式的其中一种，PPP只是传统由政府主导的供给模式的补充而非替代。即使在PPP应用最为成熟的英国，采用PPP模式的项目投资最多时也才达到公共产品和服务支出的22%。
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