2016年12月26日，发改委、证监会联合印发了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》。文件指出，推动将已建成并正常运营2年以上，具有持续经营能力的传统基础设施领域PPP项目进行证券化融资。
在PPP项目资产证券化的前景方面，何亮宇(中联国新投资基金管理有限公司总裁)认为：PPP项目资产证券化大有可为，理由有三：
一是市场大，未来全市场占比中不动产直接或间接作为基础产品的证券化产品一定是主流。
二是证券化单体的量足够的大。
三是不动产全生命周期长，链条中可被证券化的环节多。
何亮宇表示，“如果我们能够下定决心，把PPP的资产做成公募的资产，并提供交易退出渠道，所有的钱就都敢投，就提供了地方政府基础设施建设长期稳定资金的供应渠道。孵化期的时候政府投了钱，可能要十五年、二十年才能收回来，但是政府同时又要做其他的基础设施建设，不能把这笔钱砸在里面这么长时间，也需要退出。那怎么办？我们就需要把未来的现金流在今天变现，证券化可能就是一个很重要的手段。”
而谈到产业地产资产证券化的道路，张平(盈石集团研究中心总经理)则认为其中困难较大，曾在中国产业新区高峰论坛中发言:国内产业地产的资产证券化有五个问题有待解决：
第一个是我们真正做产业地产的公司，其综合实力，尤其是运营能力强的开发商非常少，很多可能都是比如住宅转型。
第二个困境是产业地产依然是以销售为王的时代，大家主要还是靠销售里回流，所以真正可以做好的标的物的产品非常少。
第三个是内地市场及相关法律法规尚不完善。
第四个是工业用地性质的限制分割产权。
第五个是工业用地较短的用地期限。一般是50年，弹性使用期越短对于持有者意味着风险越高，这是我们资产证券化面临的几个问题。
王树海(国际私募股权投资基金联合会执行主席)认为：当前中国产业地产的盈利模式主要以土地溢价获取收益，或者通过持有经营收益或者出售产品获利，采用的普遍方式是直接销售模式、先租赁再销售模式。而从未来趋势看，资产证券化将是产业地产营运的一个重要方向。
洪磊（中国证券投资基金业协会会长）的观点也与此不谋而合：发展出适宜长期资金投资的资产证券化工具，最终使各类长短期资金各得其所，促进PPP项目资产证券化二级市场的繁荣，并为一级市场各类资本的退出提供通畅渠道，可以彻底激活PPP项目和资本市场投资链条。
一是制度保障。不仅要加快PPP行业和PPP资产证券化的基本法律制度，还要细化至具体的运营规则和实操中涉及中介方的管理制度。如PPP项目资产证券化要统一发行、上市及交易的规则，因PPP项目具有特殊性，应根据其特点专门制定新的资产评估制度和评级制度等，在大框架制度下统筹管理，建立各种分类制度和规范，形成PPP行业完整的政策法律体系。
二是拓宽PPP项目资产证券化交易平台和资金融通渠道。目前资产证券化的交易平台主要集中于证券交易所、证券业协会机构间报价系统等，流动空间有限。未来PPP项目资产证券化应朝着标准化产品的方向设计，逐步进入固收交易平台、大宗交易平台等，真正激活流动性。
三是将风控的重心从增信担保转移到PPP项目未来现金流，重视考察基础资产的成长性。把精力放在基础资产的考察上，包括项目的财务报表、确权清晰度、履约能力及PPP原始交易结构等，把基础资产摸透才是资产证券化成功的关键。
以下由编者为您带来产业地产界的PPP项目资产证券化的案例：
2017年2月15日，华夏幸福发布公告，下属全资子公司固安九通基业公用事业有限公司、三浦威特园区建设发展有限公司，分别拟通过合格证券公司或基金子公司设立资产支持专项计划发行资产支持证券进行融资。
这标志着，华夏幸福开始“试水”产业地产界PPP项目资产证券化。
以上为笔者收集到的各路大咖的观点，通过比较总结可以看出：所谓资产证券化，是以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。PPP项目资产证券化的特别之处在于，是以PPP项目未来所产生的现金流为基础资产。
而目前,PPP项目资产证券化尚处于起步阶段，仍存在着诸多障碍：
1.PPP项目资产证券化的操作细则和法律法规尚不完善；
2.资产证券化期限与PPP项目不匹配；
3.信用评级标准不太统一，存有难度；
4.PPP项目整体收益率不高，对投资者吸引力不足；
5.社会资本不能真正退出。
但积极地展望，资产证券化对PPP项目也有着积极的作用和意义，例如：
1.社会资本方通过资产证券化运作，可以提前收回投资，实现抽身而退；
2.资产证券化融资具有表外融资的特点，有独立的风险隔离功能，能够更好地发挥基础资产的融资作用，达到融资的最大化。
所以，PPP资产证券化，不能忽视其具有的重大意义，但前进路上的困难坎坷也不在少数。见仁见智，希望本文为您带来新的思路。
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