【又一周】PPP知乎概览(2.13-2.17)

政策时报：

[1] 关于新增建设用地土地有偿使用费转列一般公共预算后加强土地整治工作保障的通知

[2] 关于《全国投资项目在线审批监管平台运行管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见的公告

[3] 发改委：体育PPP项目补助最高达80%

观点：

[1] “PPP扩张给中国经济带来空前危害”是危言耸听

独家：

[1] 10%财政支出上限的实质是配额制

[2] 2017年1月全国PPP项目市场动态（更新版）

[3] 当PPP艳遇资产证券化

[4] 产业地产十年PPP模式全流程实践思考（中）

[5] 城市轨道交通PPP项目的资产证券化问题

律动PPP:

[1] “才下眉头，又上心头”的PPP：不忘初心，方得始终

交通PPP观察者：

[1] 交通产业基金:热与冷的思考

特色小镇：

[1]特色小镇怎么干？巅峰给你亮三招！

[2] 国家发改委出台2017特色小镇首个重要文件，特色小镇将获国家金融支持！

PPP大数据：

[1] 超13万亿PPP项目政府补助类占六成 专家提醒债务风险

PPP融资：

[1] 民资成为控股股东就可以“为所欲为”吗？

[2] 中国基础设施REITs的发展路径初探

资产证券化：

[1] 证监系统推进PPP证券化：交易所、中基协将落实专人负责

[2] 华夏幸福试水，首单园区PPP资产证券化即将开启

[3] 资产证券化2016年度数据回顾

[4] 上交所、深交所、基金业协会两所一会同时发布通知，推进PPP资产证券化业务!

[5] 证监会关于PPP资产证券化实施建议的回复

论坛活动：

[1]【PPP知乎招募令】U are wanted！

[2]【投票贴】细说最近很火的几个PPP话题

[3]【PPP知乎回馈】PPP知乎索引精华汇编持续放送

[4] PPP知乎2017年上半年的培训课程在这里！

关于新增建设用地土地有偿使用费转列一般公共预算后加强土地整治工作保障的通知

（可参见PPP知乎2.13【007】）

按照《国务院关于编制2017年中央预算和地方预算的通知》（国发〔2016〕66号）要求，进一步推进财政资金统筹使用，加大政府性基金预算转列一般公共预算力度，从2017年1月1日起，新增建设用地土地有偿使用费（以下简称“新增费”）由政府性基金预算调整转列为一般公共预算。为适应政府预算管理改革要求，更好地保障土地整治和高标准农田建设资金需求，现就有关问题进行通知，正文内容主要包括：一、明确工作任务和目标； 二、切实加强资金保障；三、做好监督考核工作。

关于《全国投资项目在线审批监管平台运行管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见的公告

（可参见PPP知乎2.15【006】）

根据《企业投资项目核准和备案管理条例》规定，发改委研究起草了《全国投资项目在线审批监管平台运行管理暂行办法（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。

有关单位和社会各界人士可以在2017年2月14日至2017年3月12日期间，登陆国家发展改革委门户网站（http://www.ndrc.gov.cn）首页“意见征求”专栏或投资司子站，进入“《全国投资项目在线审批监管平台运行管理暂行办法》（征求意见稿）”专栏，对征求意见稿提出意见建议。

发改委：体育PPP项目补助最高达80%

（可参见PPP知乎2.16【006】）

为提升公共体育普及水平，进一步满足人民群众日益增长的体育健身需求，提高中华民族身体素质，根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》、《全民健身计划（2016—2020年）》、《中国足球中长期发展规划（2016—2050年）》和《全国足球场地设施建设规划（2016—2020年）》要求，国家发展改革委、体育总局共同编制了《“十三五”公共体育普及工程实施方案》。其中，对每个 11 人制标准足球场地，原则上，按照平均总投资 300 万元测算，中央预算内投资对西部、中部、东部地区按平均总投资的 80%、60%、30%予以补助。

“PPP扩张给中国经济带来空前危害”是危言耸听

（可参见PPP知乎2.17 【PPP正能量】）

PPP模式在短短三年时间内席卷全国也引起一些业内人士的担忧，这包括项目实施还不够规范，PPP法律还不够健全，民间资本参与率还不够高等，这些也引起官方重视，并采取措施解决。

不过，近期一则署名某咨询公司首席顾问全某的《PPP大肆扩张给中国经济带来空前伤害》在朋友圈流传，作者认为，“PPP模式让国有企业无限扩张，严重挤压民营资本，民营资本则由观望到基本放弃。PPP貌似很热闹，其实只是国有企业在拿国家的钱玩国家的项目。”

本文作者认为真实情况并非如此，并从PPP本质出发，用数据论证PPP是中国经济发展的良方。

10%财政支出上限的实质是配额制

（可参见PPP知乎2.12【独家】）

财政部于2015年印发《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》，其中规定“每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%”。随着举国上下的PPP热潮，在三年时间里，很多地方的PPP支出已经逼近甚至实际上超过了10%的财政支出上限。这些地方的政府不免面临这样的尴尬——今年或明后年，还能投入新的PPP项目吗？即便尚未逼近上限的地方政府，也有疑问——按这个标准，当地的PPP项目还能投多少、还能做几年呢？10%的上限设置是否科学、是否可调呢？

作者认为：财政支出上限的实质是配额制，PPP作为供给侧改革、政府治理模式变革、现代财政制度构建、激活民间资本等改革目标的重要抓手，不得不将配额制作为其制度基础。

2017年1月全国PPP项目市场动态（更新版）

（可参见PPP知乎2.14【独家】）

龙元明城投资管理（上海）有限公司和PPP知乎微信公众号从2017年起以月报形式联合向市场发布全国PPP市场的最新动态。数据包括项目成交金额、分区域项目成交状况、分行业项目成交状况、当月十大项目和十大社会资本，以及民营企业参与PPP项目的统计数据专栏。  

当PPP艳遇资产证券化

（可参见PPP知乎2.14）

2016年12月21日，国家发展改革委、中国证监会联合发布了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》（发改投资[2016]2698号文，下称“《通知》”），从中央层面推进PPP项目资产证券化。作者认为，或许唯有加强PPP项目的资产端建设，才是PPP项目对接多元化融资渠道的根本，才能实现行稳致远、白首到老的共同理想。

产业地产十年PPP模式全流程实践思考（中）

（可参见PPP知乎2.15【独家】）

产业地产之于工业地产的区别在于，工业地产是一个比较基础的概念 “为了工业生产而进行的厂房、仓库、相关配套而进行的一种有别于住宅地产、商业地产的房地产开发。”产业地产是工业地产的升级，现在我们所说的片区开发、园区开发、工业地产都可以纳入到产业地产范畴，所以说产业地产是中国新型城镇化深入推进而衍生出来的综合地产的总称。产业地产如此迅猛发展并与PPP模式密切结合推进，本文作者以实操的角度讲述产业地产类PPP项目开发中的重点-运营。

城市轨道交通PPP项目的资产证券化问题

（可参见PPP知乎2.16【独家】）

随着我国PPP改革事业的不断推进，城市轨道交通PPP项目也开始探索包括资产证券化在内的创新融资方式。本文从资产证券化的基本原理出发，结合城市轨道交通PPP项目资产证券化的优势和关键问题分析，表明城市轨道交通PPP项目资产证券化，既是项目融资的一种有效方式，也是PPP项目投资退出的一种合理方式。同时指出轨道交通PPP项目资产证券化，要在不断完善证券化实施方案基础上，对项目的运营收益进行准确的财务测算，并统筹协调好PPP项目和资产证券化之间的关联关系和边界条件，保证我国的城市轨道交通PPP项目资产证券化，健康、顺利发展下去。 

“才下眉头，又上心头”的PPP：不忘初心，方得始终

（可参见PPP知乎2.15 【律动PPP】）

财政部和发改委“你来我往”过招倒是热闹，各路“吃瓜群众”也看得热闹，但苦了PPP项目的实践部门。在项目实践中应该按照哪一个部委的政策文件执行？作者建议梳理PPP法规政策，通过顶层立法及/或有系统的专项立法，形成PPP法律法规的系统化，这就要求各部委“求同存异”，兼顾各方的政策目标和价值取向，统一立法逻辑，制定内在逻辑统一的PPP法律体系。 PPP在中国的进一步发展，PPP的制度设计，应该“不忘初心，方得始终”。

交通产业基金:热与冷的思考

（可参见PPP知乎2.17【交通PPP观察者】）

随着我国新一轮财税体制改革的不断深化，交通运输行业传统投融资模式受到了较大的影响。在此背景下，交通基础设施产业基金成为了我国多地创新交通运输投融资机制的主要方式和手段。鉴于此，本文从交通基础设施产业基金产生的背景入手，剖析了交通基础设施产业基金的内涵与特征，进而对交通基础设施产业基金的两种基本构架进行了适应性分析，并在此基础上对产业基金在与交通有效衔接的若干关键问题进行了深入解析，最后提出相关建议，以期对交通基础设施产业基金的顺利发展提供有益借鉴。

特色小镇怎么干？巅峰给你亮三招！

（可参见PPP知乎2.14【122】）

2016年10月，住房城市建设部发布《关于公布第一批中国特色小镇名单的通知》，认定127个镇为第一批中国特色小镇。从全国第一批公布的127个小镇的特色看，一半以上的小镇与旅游的黏着度比较高。

根据旅游产业的占比及旅游功能的强弱，创新研究院将特色小镇划分为旅游主导型、双产业型、旅游从属型三类，并归纳总结出三类小镇的开发模式。

根据三类特色小镇的主导产业、功能配比和主要问题，本文提出了相应的旅游发展对策，将为中国特色小镇品质提升、形象升级、惠民富民和新型城镇化发展提供新思路和新途。

国家发改委出台2017特色小镇首个重要文件，特色小镇将获国家金融支持！

（可参见PPP知乎2.15【122】）

建设特色小（城）镇是推进供给侧结构性改革的重要平台，是深入推进新型城镇化、辐射带动新农村建设的重要抓手。全力实施脱贫攻坚、坚决打赢脱贫攻坚战是“十三五”时期的重大战略任务。在贫困地区推进特色小（城）镇建设，有利于为特色产业脱贫搭建平台，为转移就业脱贫拓展空间，为易地扶贫搬迁脱贫提供载体。为深入推进特色小（城）镇建设与脱贫攻坚战略相结合，加快脱贫攻坚致富步伐，现就开发性金融支持贫困地区特色小（城）镇建设提出以下意见。

超13万亿PPP项目政府补助类占六成 专家提醒债务风险

（可参见PPP知乎2.14 【401】）

据统计，2016年PPP项目成交金额达到2.4万亿，PPP模式全面爆发，后续债务隐忧也引起各方重视。

力推PPP模式的初衷之一，在于减少政府债务。但随着政府支付或补助项目比重的提高，现在达到60%。这类PPP项目的增加，应当适当控制，以避免形成债务风险。

民资成为控股股东就可以“为所欲为”吗？

（可参见PPP知乎2.17 【010】）

2016年12月23日在浙江台州开工的杭（州）绍（兴）台（州）高铁，由于“民营投资联合体”持股51%，成为我国首条民资绝对控股的铁路，而一时之间引起诸多媒体评论的侧目。一些人担心，处于区域垄断性地位的杭绍台高铁项目是否会通过制定垄断高价攫取垄断性利润，而使当地居民被迫承受高的垄断价格呢？一些人进而质疑，把具有极强长期正外部性的铁路基础设施交给短期盈利动机强烈的民营企业主导，这样做合理吗？我们看到，在这些质疑的背后，事实上包含着一个重要误解：民资成为控股股东就一定可以为所欲为吗？

由于以下四个方面的原因，我们看到，即使民资成为高铁项目的控股股东，也并不意味着它可以为所欲为：首先，在法理上股东权利来源于在不完全合约中对未作规定事项事后处置的救济权力。第二，成为股东在意味着把剩余控制权的实施局限在不完全合约中尚未规定的事项的同时，还需要以出资体现的责任承担能力严格履行事先签订的完全合约所规定的相关义务。第三，按照反垄断的相关理论和实践，对于杭绍台高铁项目，由于高铁服务所具有的区域垄断特征将成为相关反垄断当局重要的监管对象。第四，即使杭绍台高铁项目具有某种区域垄断色彩，容易理解，在杭绍台地区之间还存在发达的公路和航海运输，甚至航空运输，这些替代性的交通工具选择都将成为杭绍台高铁项目定价重要的参考因素。

中国基础设施REITs的发展路径初探

（可参见PPP知乎2.17 【304】）

REITs（Real Estate Investment Trusts），是以发行权益投资证券的方式，募集资金，并将资金专门投资于不动产领域，将投资综合收益按比例分配给投资者的一种产业投资模式。说起REITs，大多数人认为其仅是“房地产”投资信托。但海外经验显示，事实上，其内涵可以扩展为包含铁路、高速公路、通讯设施、电力配送网络、污水处理设施及其它具备经济价值的土地附着物，这些资产都可以理解为不动产，同时也是常见的基础设施资产。投资于这些基础设施资产的REITs即为基础设施REITs。我国基础设施REITs的推动还面临一些问题，但海外经验显示，REITs工具在基础设施中的应用无疑是解决资本的有效手段，加快这一方面的试点非常值得探索。

证监系统推进PPP证券化：交易所、中基协将落实专人负责

（可参见PPP知乎2.13 【302】）

交易所将设立相应的PPP证券化工作小组，落实专项职责；而基金业协会也将落实专人专岗要求，明确并公开PPP证券化备案的详细要求。

发改委和证监会联合发文所推动的PPP项目资产证券化（下称PPP证券化）正在得到管理层的一步步落实。日前已有部分报价系统的ABS项目被称之为“首单”PPP证券化项目。但据上海一位接近监管层的券商固收人士透露，“上述项目并非是在2698号文响应框架下的PPP证券化项目，而是一种发行概念层面的“自我宣传”，市场上仍然对真正的PPP证券化项目抱有期待。”

华夏幸福试水，首单园区PPP资产证券化即将开启

（可参见PPP知乎2.15 【302】）

2月15日，华夏幸福发布公告，其下属全资子公司三浦威特园区建设发展有限公司（以下简称“三浦威特”），拟通过合格证券公司或基金子公司，设立资产支持专项计划，发行资产支持证券进行融资。同时，华夏幸福下属全资子公司固安九通基业公用事业有限公司（以下简称“固安九通”），以固安九通于特定期间内为固安PPP项目提供供热等公用事业服务而取得使用者付费收入的收益权为基础资产发行资产支持证券，两项PPP资产支持专项计划，发行规模合计达100亿元，资产支持证券期限不超过10年。

资产证券化2016年度数据回顾

（可参见PPP知乎2.15 【302】）

近日，有关平台发布了《2016资产证券化行业年度报告》。报告显示，2016年全年全市场共发行资产证券化产品491单，总规模8894.66亿元，同比增长44.97%　，创下历史新高。

这一年，不良资产证券化时隔八年再度重启，与此同时，基础资产类型和参与主体都开始呈现出多元化特征，流通市场也有所增加，创新全面开花，ABS发行利率整体呈现下行趋势。

值得一提的是，由于分业监管体制，目前金融体系内资产证券化主要存在于三个市场：由央行和银监会监管的银行间市场、证监会监管的交易所和保监会监管的保交所。长期以来，银行间市场信贷ABS及交易所企业ABS发行市场较大，银行间市场资产支持票据（ABN）及保监会主管的资产支持计划市场相对较小。然而，可以看到的趋势是，证监体系下的企业ABS已经全面赶超信贷ABS，而保监体系下的保险资管ABS也正在逐步开始崭露头角。

上交所、深交所、基金业协会两所一会同时发布通知，推进PPP资产证券化业务! 

（可参见PPP知乎2.17 ）

发改委和证监会去年12月21日联合下发的《推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》（2698号文）。2698号文指出，PPP证券化是保障PPP持续健康发展的重要机制，而各省发改部门应大力推动传统基础设施领域的PPP证券化项目。交易所将设立相应的PPP证券化工作小组，落实专项职责；而基金业协会也将落实专人专岗要求，明确并公开PPP证券化备案的详细要求。上交所、深交所、基金业协会两所一会同时发布通知，推进PPP资产证券化业务!

证监会关于PPP资产证券化实施建议的回复

（可参见PPP知乎2.17【302】）

近日，证监会关于PPP资产证券化的三个实施建议：推进资本层面和项目层面PPP衔接、将PPP基金和具体PPP项目资本金拆分并在交易所交易、完善PPP项目资产证券化相应制度进行了回复。

【PPP知乎招募令】U are wanted！

（可参见PPP知乎2.13）

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【投票贴】细说最近很火的几个PPP话题

（可参见PPP知乎2.16）

伴随PPP相关政策的不断出台，以及在实操中涌现出来的种种问题，不同的从业者有着不同的声音，有关PPP的讨论也从来没有停止过。真理总是越辨越明，本文将最近热议的几个话题列示出来，欢迎大家投票与讨论，也期待有话想说的您向我们投稿，阐述您的观点。PPP知乎本着各抒己见，真诚沟通的态度，旨在促进PPP能力建设和知识共享，并期待您的加入。