今年，“一带一路”战略推进正处于黄金时期，理财君之前写了一篇关于“一带一路”的走强逻辑，今天来说说受益于“一带一路”及PPP战略，且表现抢眼的工程机械板块。
事实上，在2017年刚开始，各投资大咖便将工程机械列为今年投资焦点。
理财君整理了一下，主要原因是“一带一路”和PPP的提振下，建设计划持续落地叠加销量数据持续抢眼，工程机械的周期回归。
1.“一带一路”和PPP的提振
一带一路持续发力，工程机械产能输出空间巨大。 “一带一路” 战略实施三年以来中国与沿线国家贸易额达 3.1 万亿美元，占对外贸易总额比例的 26%。 16 年中国企业对一带一路沿线国家直接投资 145.3 亿美元，承包工程新签合同 1260.3 亿美元。 由于一带一路项目多以基建、资源类项目为主，因此未来一带一路海外工程建设需求有望极大拉动国内工程机械产能向外输出空间。
PPP 项目增速迅猛，大部分落实在基建项目。 截至 2016 年 12 月份，全国 PPP 信息平台入库项目达到 11260 个，全年总投资额高达 13.5 万亿元。较 15 年全年分别增长 8.33倍和 6.14 倍。从项目投放领域来看， PPP 项目多落实在基建领域（基建项目数占 ppp 项目总数的 75%以上），而项目投放区域主要集中在中西部基础设施相对薄弱地区。
此外,大宗商品价格上涨刺激开采用工程机械需求。 在供给端去产能以及经济企稳的作用下， 16 年四季度开始钢铁、 有色、煤炭等大宗商品价格快速企稳回升， 带动相关企业盈利改善及投资恢复， 未来开工率逐步恢复是大概率事件，这也将带动工程机械需求复苏。
2 . 行业需求复苏
不少机构认为机械行业具有“需求的市场化回归、产能的市场化出清”特征，多个指标趋于好转态势，建议高度重视中游复苏的投资机会， 尤其是机械大周期领域（工程机械、 油气装备、 集装箱等）的龙头企业。
以行业最具代表性的挖掘机产量为例，自09-10 年销量增速达到峰值后，行业经历了长达6 年左右的低迷期，而自16 年下半年以来，挖机产销增速出现同比大幅回升，根据工程机械协会统计数据，2017年1月挖掘机销量4548台，同比增长54.17%，连续6个月增速维持在50%以上，2016全年销量增长25%，为近五年来首度转正，行业景气达到过去5 年来高点。2016年12月汽车起重机销量同比增长30%，连续三个月突破 30%。
而根据以往经验，挖机数据往往在工程机械数据中处于领先指标，我们认为接下来推土机、起重机、压路机、摊铺机、泵车等主要品种的销量高峰也即将到来。
3.工程机械板块的财务数据同比大幅改善，进入更新周期
自15 年底以来工程机械板块总体营收相对稳定，而净利润增速快速回升，边际改善迹象显著；盈利能力方面，经过10-15 年行业的周期低谷，16 年以来行业ROE、毛利率均企稳回升，显示企业盈利状况开始向好的方面发展；而同时期行业存货、应收账款周转率同比反弹更加明显，充分说明在经历了去产能、调结构之后，行业中企业经营状况好转，先前由于信用扩张给行业带来的坏账风险正在快速降低，行业造血能力正在逐步恢复。
工程机械行业经历五年调整之后，目前已经进入更新周期。宏观库存周期以及供给侧改革使下游略变好，使需求被点燃。
4.产能去化逐渐推进，产能过剩问题得到缓解
数据显示工程机械行业产能过剩问题正在得到逐步缓解。 产能过剩问题一直是困扰我国工程机械企业的主要问题之一， 08-15 年期间行业景气度低迷也与此问题有较大关系。经过近 6 年周期低谷，行业主动/被动去产能已取得一定效果。工程机械已经走出了低谷，进入恢复增长的阶段。
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