上周雄安概念股分化，一带一路个股回调，园林进入4月以后涨幅较大，投资者普遍关心的两个问题，第一个是一带一路还有没有行情，第二个是园林这么高了还能不能配，我们在此做一个回答。
对于第一个问题，一带一路还有没有行情，我们认为是肯定有的，在一带一路峰会前，一带一路政策会持续走强升温，回调是很好的上车机会，在政策方面后续会持续升温，在订单方面，我们预计后续央企会不断有大单放出，所以建议把握政策催化的板块 ，布局相对滞涨有大单的“一带一路大盘标的”。
对于第二个问题，园林股涨了这么多还能配吗？我们答案也是肯定可以配的，主要有几点原因，1）一带一路主题行情后，资金会往有业绩低估值的板块聚拢，而园林股恰恰符合这一点；2）4月末是园林公司年报以及一季报密集公告时间，同时也会披露17年中报以及年报预测情况，所以4月底我们就能够看到中报以及全年的业绩趋势了，业绩高增长更有信心；3）地方政府换届后，出于对政绩的诉求，工程的落地率再加快，今年项目的落地率有可能超预期；4）特色小镇有望成为PPP的下一个增长点，特色小镇的单子体量越来越大，工期一般不变，对园林公司的业绩贡献会更大；5）4月中下旬后PPP有望迎来政策催化剂，比如PPP立法出台、规范PPP的文件、第四批PPP示范项目等。
上周回顾
1）3月CPI同比上涨0.9%，环比下降0.3%；PPI同比上涨7.6%，环比上涨0.3%；
2）2017年一季度社会融资规模增量为6.93万亿元，比上年同期多2268亿元；
3）3月M2货币供应量同比增长10.6%，新增人民币贷款超万亿；
4）多地加入楼市限售行列，北上广深等至少30城市应加大土地供应；
5）雄安新区凌晨发布政策：严管严打炒房炒地行为；
6）年初基建投资淡季仍快速增长，1-2月全国基建投资增速达27.3%，比去年同期加快12.3个百分点；
7）首批PPP项目资产支持证券在上海证券交易所挂牌；
8）财政部将推第四批PPP示范项目；
9）住建部、建行:大力推进商业金融支持小城镇建设。
宏观
1）3月CPI同比上涨0.9%，环比下降0.3%；PPI同比上涨7.6%，环比上涨0.3%；
2）中国央行年内MLF到期规模3.23万亿，创历史新高；
3）2017年一季度社会融资规模增量统计数据报告发布；
4）3月进出口数据全面高于预期；
5）一季度进出口同比增长21.8%，连续三个季度增长；
6）世行：预计中国今年经济增速6.5%；
7）一季度实际使用外资同比微增；
8）1-3月全国一般公共预算收入44366亿元，同比增长14.1%；
9）2017年一季度社会融资规模增量为6.93万亿元，比上年同期多2268亿元；
10）发改委：13大类重大工程包已累计完成投资88806亿元；
11）一季度发改委共审批核准固定资产投资项目56个，涉及总投资2409亿元；
12）国家税务局：小微企业减税连续两年超千亿；
13）国际金融协会报告显示，时隔34个月中国重新出现资本净流入；
14）央媒：一季度经济延续回暖态势几成定局，经济回暖几成定局；
15）3月M2货币供应量同比增长10.6%，新增人民币贷款超万亿。
房地产链
1）住建部:1月份全国发放个人住房公积金贷款907亿；
2）农地征收立法加速推进，农民补偿有望提高；
3）热点城市土地成交同比增长近六成，房企补货热情不减；
4）多地加入楼市限售行列，北上广深等至少30城市应加大土地供应；
5）河北承德开启楼市限购，非本市户籍限购1套；
6）成都限购政策再升级，取得产权证满3年才能转让；
7）北京18天出台10项政策稳控楼市；
8）上海连夜调三地块出让规则：实行招挂复合式；
9）广州土拍升级：竞地价竞配建竞自持叠加摇号；
10）海南：加强房地产调控，采取多种措施遏制投机性购房；
11）常州连夜出台限卖新政，新购住房两年内禁止上市交易；
12）雄安新区凌晨发布政策：严管严打炒房炒地行为。
基建
1）住建部：全面建设节水城市，修复城市水生态；
2）交通运输部：四项机制试点水运施工标准化；
3）年初基建投资淡季仍快速增长，1-2月全国基建投资增速达27.3%，比去年同期加快12.3个百分点；
4）2016年中国大陆地区城轨交通完成投资3847亿元。
其他
1）首批PPP项目资产支持证券在上海证券交易所挂牌；
2）发改委：截至2017年2月底13大类重大工程包已累计完成投资88806亿元；
3）财政部将推第四批PPP示范项目；
4）养老PPP项目占比仅为2.5%，专家：政府应出台补贴政策；
5）国家发改委印发《西部大开发“十三五”规划》明确基础设施建设规划；
6）李克强：今年中央要研究制定粤港澳大湾区发展规划；
7）住建部：各地定期报送查处建筑施工违法行为情况；
8）住建部、建行：大力推进商业金融支持小城镇建设；
9）监管部门重拳出击，整治金融乱象，银行业“强监管强问责”将成常态；
10）银监会：防范房地产风险，分类实施房地产信贷调控；
11）国开行将成立雄安新区规划建设领导小组为起步阶段建设提供融资服务；
12）去年中国在一带一路沿线新接对外承包合同1620亿；
13）香港证监会发表声明，为一带一路基建公司赴港上市铺路；
14）上海国资细化企业境外投资管理，鼓励参与一带一路；
15）海关总署出台措施，支持7个新设自贸试验区发展。
上周市场回顾
1、行业：本周大盘下跌1.23%，创业板下跌3.01%，建筑行业下跌1.80%，在整个市场中表现居中；子行业除钢结构（1.1%）、园林（0.8%）、水利工程（0.1%）之外全部下跌，其中跌幅较大的有国际工程（-7.6%）、装饰（-4.2%）、路桥施工（-2.8%）、铁路建设（-2.7%）和化学工程（-2.4%）。
2、个股：本周涨幅前五的公司分别为中化岩土(33.07%，雄安)、棕榈股份(11.83%，雄安)、杭萧钢构(8.83%，雄安)、精工钢构(7.76%，雄安)和粤水电(7.36%，国改)；跌幅前五的公司分别为雅百特(-22.62%)、重庆建工(-19.72%)、大千生态(-16.18%)、维业股份(-15.19%)和中材国际(-14.22%)。
3、其它：本周共有3家公司发生重要股东增减持；共有14家公司发生大宗交易，包括东方铁塔、葛洲坝、弘高创意、洪涛股份、美晨科技、美尚生态、名家汇、奇信股份、三维工程、铁汉生态、文科园林、中国中铁、中化岩土、中泰桥梁。
分析师承诺
负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
卢平：毕业于中国人民大学，经济学博士。五年会计从业经验，十二年证券从业经验。
王彬鹏：上海财经大学数量经济学硕士，2015年7月加入招商证券，从事建筑工程行业研究。
李富华：上海交通大学产业经济学硕士，2016年4月加入招商证券，从事建筑工程行业研究。
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