【招商建筑】周观点:推荐PPP和国改,把握增发倒挂套利个股
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招商建筑 发表于:2016-08-01 08:10:00 浏览:474次
1）七月官方制造业PMI指数为49.9%，非制造业指数为53.9%；3）央行称，因城施策，完善区域性差别化住房信贷政策；4）全国房价连涨15个月，楼市“四小龙”继续领跑；6）今年房地产业发债7588亿元，成吸收流动性重要载体；7）房地产库存两极分化明显，去库存同时需防范泡沫；8）交通部：研究决定新建大跨、特大跨径桥梁以钢结构为主。本周主要推荐PPP、国企改革和增发价格倒挂，具备套利空间的个股，重点推荐葛洲坝、龙元建设、岭南园林、东方园林、隧道股份、棕榈股份等。1）继续推荐PPP板块：从全国看，地方PPP需求在逐渐加大，截至6月末，入库项目达9825个，总投资额为10.6万亿元，相比一季度分别增加2104个和1.82万亿元；落地率方面有所提升，由一季度的21.70%提升到23.80%。财政部示范项目来看，项目数和总投资额没有大的变化，落地率提升较为明显，由35.10%提升到48.40%，提升了13.30个pp。由投资方向来看，不管是项目数还是投资额，市政工程、交通运输和片区开发位列前三位，与3月末相比，市政工程新增项目数537个，新增投资额3985亿元，其中其他、市政道路、管网、轨道交通、污水处理5个二级行业的投资额增长较大，分别增长839亿元、783亿元、652亿元、607亿元、281亿元，占新增投资额的79.4%。交通运输新增项目243个，新增投资额8395亿元，其中高速公路和一级公路新增投资额靠前。公司层面来看，园林、水利水电、房建板块PPP订单较多，且一季度之后，PPP订单签订速度明显加快，东方园林新增295.94亿元，棕榈股份新增219.46亿元，围海股份新增139.82亿元，龙元建设新增102.25亿元，较一季度签单量有非常明显的提升。目前，PPP签单及落地率都在逐渐加快，我们认为未来的催化剂主要在于PPP法案的推出以及上市公司业绩和现金流明显的改善，重点推荐龙元建设、东方园林、葛洲坝、铁汉生态、上海建工、隧道股份等。3）七月官方制造业PMI指数为49.9%，非制造业指数为53.9%；5）发改委称，有信心实现全年经济社会发展预期目标；6）商务部称，正抓紧落实加工贸易向中西部转移的相关政策；7）发改委“降息降准”建议被删，央行：货币政策没变；8）国务院：鼓励农业转移人口通过市场买或租赁住房；9）央行称，因城施策，完善区域性差别化住房信贷政策。1）全国房价连涨15个月，楼市“四小龙”继续领跑；2）部分银行停止对地王放贷，开发商表示不怕,最怕监管层政策改变；3）安徽：买地首付款最少50%，闲置两年无偿收回；5）75家房企近六成中报净利上涨，楼市回暖为上市房企创造喘息之机；6）7月北京商品新房成交均价37566元/平米，创历史新高；8）今年房地产业发债7588亿元，成吸收流动性重要载体；9）深圳7月房价跌幅创4年新高，环比下跌8.15%；10）下半年上海卖地停不下来，7月平均每天入账8亿；11）房地产库存两极分化明显，去库存同时需防范泡沫；12）福建出台供给侧改革方案，房地产实施“一市一策”；13）商业土地溢价渐高企，上周（0725-0731）供求双涨均价下跌；15）本周商品房成交面积30大中城市、一、二、三线城市分别同比增长24.12%、-6.40%、39.45%、15.34%；分别环比下降13.79%、20.26%、11.62%、14.73%，环比降幅扩大。1）交通部：研究决定新建大跨、特大跨径桥梁以钢结构为主；1、行业：本周大盘下跌0.09%，创业板下跌0.63%，建筑行业上涨0.57%，在整个市场中表现靠前；子行业方面，钢结构板块涨幅最大，涨幅为3.4%，化学工程板块跌幅最大，跌幅为2.2%。2、个股：本周涨幅前五名的公司是柯利达（19.53%）、粤水电（17.33%）、东方园林（11.11%）、北方国际（8.28%）、上海建工（7.89%）；涨幅后五名的公司是三维工程（-8.55%）、中铁二局（-6.32%）、华铁科技（-4.97%）、岭南园林（-4.10%）、中国电建（-3.70%）。3、其它：本周共有1家公司发生重要股东增减持，中国铁建、设计股份、华铁科技共3家公司发生大宗交易。1）中国建筑：低估值的稳增长价值股，后续地产改善是催化剂。预计16年EPS为0.98元，PE为5.95倍，维持强烈推荐评级。2）中材国际：业绩风险完全释放，水泥工程主业受益一带一路和水泥装备走出去政策，新管理层执行力非常强，务实且积极向环保等转型。预计16、17年EPS 0.71、0.84元，PE为9.69、8.19倍，维持强烈推荐评级。3）棕榈股份：PPP助力业绩反转，转型生态城镇建设，管理改革提升盈利水平。预计16、17年EPS为0.51、0.68元，对应PE为22.14、16.60倍，维持强烈推荐评级。4）中钢国际：充足订单保障业绩高增长持续性，给高管定增和市值管理机制催生超强动力，并积极拓展等新产业，预计16年EPS为0.94元，对应PE为13.89倍，给予强烈推荐。5）江河集团：积极精炼主业，医疗健康转型落地，外延扩张执行力强，预计16年EPS为0.38元，对应PE为27.34倍，给予强烈推荐。6）苏交科：内生加外延保障平稳增长，向环保、智慧交通拓展顺利推进，布局PPP有望撬动更多订单。预计16年EPS为0.68元，PE为28.66倍，维持强烈推荐评级。7）空港股份：和国开金融在区外扩张、投资等多领域合作打开市值空间，预计16、17年EPS为0.20、0.30元，对应PE为66.25、44.17倍，维持强烈推荐评级。8）亚厦股份：家装电商进入发力阶段，今年有望起量，3D建筑打印、智能家居等亮点纷呈。16年EPS为0.49元，PE为22.45倍，维持强烈推荐评级。9）金螳螂：估值处于底部，主业平稳，“金螳螂家”有望超预期，积极布局养老大健康领域。预计16年EPS为0.93元，PE为10.71倍，维持强烈推荐评级。10）广田集团：主业有望改善，智能化业务快速增长，确立三步走平台企业转型战略，家装电商、智能家居稳步发展。预计16年EPS为0.23元，对应PE为32.13倍，给予强烈推荐。11）富煌钢构：市值小，由于订单增加、PPP落地以及财务费用节省，主业16年确定性大幅反转，同时公司坚决积极转型做第二主业，后续确定方向有望打开想象空间。预计16、17年EPS为0.68、0.82元，PE为21.10、17.50倍，维持强烈推荐评级。版权声明：本文著作权归新newPPP平台所有，NewPPP小编欢迎分享本文，您的收藏是对我们的信任，newppp谢谢大家支持！
