今天说说这个PPP（俗称3P模式）。很多人可能不明白这个PPP到底是什么，怎么运作，收益怎么分成等等的问题，今天我就和大家说说这个PPP到底是什么！
近两年，PPP这个词在投资界出现的频率越来越高，特别是一些中字头的基建行业上市公司公告中频频“现身”
比如，这样：
那么问题来了，频频出现的PPP到底是什么呢？我就简单分析一下，给大家在投资时对PPP可以有更多的认知
！
PPP是什么，有什么意义？
Public—Private—Partnership，即政府和私人组织之间的合作（公私合营），就是县级以上的政府需要搞一个基础性的建设（基础设施建设、公共服务建设），然后授权企业（从政策上来看，这里的企业管理层希望更多的是民营企业，但现实可能不是这样，这是后话。）以特许经营的协议来建设和经营一个周期（一般为10-30年）然后政府选择单独回购或者移交其他社会主体，视项目情况而定。这样做的意义在于：可以平滑掉当地政府的资产负债表，把巨额的地方短期债务转换成中长期债务。毕竟像云南更多的地州是相当贫困的，各地州政府进去满满的都是脱贫攻坚……如果还要修高速公路，每年几个亿的财政收入，二三十亿的支出，再搞搞基础建设，这个政府的资产负债表会严重不平衡，毕竟在云南本身就缺少交税的大户，更别提那些贫困县……
废话说了一堆，说到底，本质上PPP模式就是政府对于基础设施建设的分期付款，由政府牵头，公开招投标引入社会资本参与基础建设，双方协商好回报利率，在协议期内（合作方式包括但不限于：BOT（最常见的合作模式）、ROT、TOT、BOO、BOOT、BLT、DBOT、BOOST、BT+运营、EPC+融资和运营等）社会资本方拥有对项目的建设、经营、使用和维护的权力和义务，但所有权还在政府，项目到期后社会资本方把项目无条件移交给政府或者由政府指定的其他社会主体（企业）！这就是PPP模式的一个简单的概念！！！
PPP和传统的融资代建最大的区别就在于：融资代建是BT（建设——移交），而PPP都会有一个运营期（比如常见的BOT，建设——运营——移交），PPP最关键的就是运营期，在这个运营期当中，也是决定整个PPP项目是否赚钱的最关键环节，决定了整个项目的盈利能力。
3P项目的回报机制分为三大类：使用者付费、缺口性补助、政府付费。
使用者付费：
比如说：污水处理产、城市轨道交通、高速公路等可以收费的基础设施，通过几年的建设期完成后，社会资本方将运营这条轻轨或者高速公路来获利；
可行性缺口性补助：这个在云南很常见，毕竟现在整个云南的财政基本上保持在赤字2000亿上下，下到州县，基本上没有可靠的财政收入，地方政府对于中央财政的转移性支付依懒性比较强，像整个楚雄州16年财政收入73.6亿，一般性支出235.2亿，如果不依赖中央政府的转移性支付，这玩意儿早破产了。（西部建设嘛，脱贫攻坚嘛，总是烧钱的），所以PPP项目的建设不得超过去年财政一般性支出的10%
政府付费：这个就不多说了，一般在运营期内也无需过多操心，到期政府直接回购，多见于公益性项目。
PPP的行业分布一般集中于：市政、交通、水务，而公共服务则比较少见！
1.由于PPP2014年才引入的概念，可以说2015年是PPP的元年，现在才过去2个年头，即便是最早中标的项目，最快也就把建设期完成，至于运营期还没有实际的先例来说，到期怎么回购也还遥遥无期，一切还无法给出准确的定论，毕竟PPP现在的法律制度都不完善，甚至才刚启动立法程序不久，政策性风险肯定是存在的，虽然合同上都有写明，但……政府的事情………你懂得！不过PPP的市场到目前为止已经有3.3万亿，这块蛋糕是值得去啃一口的！
2.在投资的过程中，尽量偏向于有稳定需求的项目，比如轨道交通，城市连接主干道的高速公路，高科技含量的公共服务项目，比如东方园林对于“海绵城市”就有很完善的产业链，像我爸前两天打电话问我：易弥高速他开车回昆明整条高速上就遇到5辆车，你们是怎么做到能赚钱的？这也是一个很现实的问题，这就很尴尬。
3.PPP的中标短期内很难对一家公司的业绩做出很大的改变，甚至会加大对企业的负债率，举个例子，按照常规模式来做，一个10亿的3P项目，政府实际出资只需要9000万，社会资本方实际出资只需要2.1亿就可以启动项目，剩下的7个亿都是通过金融机构融得，渠道包括：银行贷款，基金、信托等等！因为BOT的最主要作用就是剩下这7个亿不进地方政府的负债表，政府不做该项目的任何担保，所以会直接反映在企业的资产负债表……
4.对于回购，我个人觉得，3P项目最好的归宿就是启动ABS（资产证券化），但是现在讨论最终能否启动ABS还为时过早，况且现在的PPP项目，大多数是以前存量的待建项目经过包装以后干成PPP的，优质资产又有多少？
5.对于PPP更多的是带动水泥、钢铁这些基建行业，对于中标公司而言，周期太长了……所以，雄安新区！！！
关键词：PPP 雄安新区 特色小镇 高科技产业
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