公司发布2018年三季度业绩预告，公司2018年前三季度预计实现归母净利润2.00亿元至2.31亿元，同比增长100%至130%。2018年第三季度预计实现归母净利润0.61亿元至0.91亿元，同比增长55%至130.91%。公司2018年前三季度利润增长的主要原因是公司在手订单及项目稳步推进与实施，水环境运营规模不断增长，导致公司运营及工程收入双双增长。
拟定增10亿元用于污水处理厂PPP项目，保障项目加速落地：
2018年10月10日，公司发布非公开发行A股股票预案，拟非公开发行股票数量不超过1.09亿股，募资不超过10亿元，用于合肥市小仓房污水处理厂PPP项目。合肥市小仓房污水厂规划建设总规模为40万立方米/日（其中一期工程10万立方米/日，二期工程10万立方米/日，三期工程20万立方米/日，其中一、二期工程均已建成投产，三期工程拟新建）。本次项目实施内容包括存量一、二期工程转让和新建三期工程。本项目总投资111,592.90万元，其中一、二期TOT转让价格67,483.72万元，三期BOT投资44,109.18万元，项目内部收益率不低于7.00%。公司2018年中报的资产负债率达到73.82%，此次非公开发行的募集资金将有效的解决公司快速发展所产生的资金缺口，优化公司资产负债结构，降低财务风险，保障项目加速落地。
多维布局，工业及乡镇水处理业务有望成为公司业绩新的突破点：
公司收购了麦王环境，进入工业废水领域，收购了挪威GEAS公司，开展村镇污水治理服务。目前，工业水及乡镇污水处理都属于发展较为初级的环保细分领域，未来随着工业水处理第三方治理渗透提升及国家政策向乡镇污水逐渐倾斜，两大市场均有望打开，公司有望在行业打开时最先受益。
看好公司业绩的高成长性，维持“推荐”评级：
我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.54、0.75和1.08元，当前股价对应2018-2020年PE分别为15.7、11.4和7.9倍。我们看好公司业绩的高成长性，维持“推荐”评级。
风险提示：
项目推进不及预期，融资环境恶化，资产负债率持续走高。
特别声明
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分析师介绍
邱懿峰，美国德克萨斯大学硕士，现任新时代证券环保行业分析师，两年行业研究经验，曾任银河证券股份有限公司研究总部研究员。
分析、估值方法的局限性说明
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