【园林资本】PPP加速落地园林业绩回暖

     1      

　PPP项目加速落地 园林板块业绩回暖

　　今年以来，PPP项目加速落地园林类上市公司。继月初中标26亿元大单后，东方园林7月19日晚间公告中标20亿元环境工程PPP项目。文科园林和云投生态此前则相继上调中报业绩预告。统计数据显示，在发布中期业绩预告的10家园林公司中，有8家业绩预喜。

　　园林行业业绩回暖

　　今年以来，园林上市公司业绩普遍增速回升。以文科园林为例，公司将上半年净利润上调至同比增长20%-50%，而此前预告增长0-30%。此外，云投生态预计盈利上调为2450万元-2590万元，而此前预告盈利550万元-695万元。

　　对于业绩修正原因，云投生态表示，报告期内，公司加大市场拓展力度，业务规模有一定程度增长，同时加强工程施工业务的组织管理，项目毛利水平好于预期。

　　文科园林则表示，上半年市政业务开展顺利，呈增长态势，主营业务收入稳步增长。此外，2015年底获得高新技术企业认定后，2015年-2016年享受了按15%的税率征收企业所得税的优惠政策，而2015年半年度报告按照25%的税率计提了所得税，因此2016年半年度业绩预增为20%至50%。

　　此外，美丽生态预计中期业绩同比大涨，主要因为八达园林纳入合并范围。

     2      

　　PPP项目落地加速

　　统计数据显示，截至目前，在园林工程板块12家园林类上市公司中，已有10家发布中期业绩预告。在这10家公司中，8家业绩预喜。其中，3家预增，5家略增。其余2家预减。预告净利润变动幅度方面，美丽生态和云投生态表现突出，预计盈利增幅分别为1863%和789%。盈利增幅介于50%至80%的公司有4家，分别是岭南园林、文科园林、铁汉生态和东方园林。

　　截至6月30日，财政部两批示范项目232个，总投资额8025.4亿元。其中，执行阶段项目105个，总投资额3078亿元，落地率达48.4%，与3月末相比，项目落地呈加速趋势。

　　国信证券研报指出，PPP模式对参与企业的要求较高，龙头企业更受益。

     3      

　　铁汉生态:PPP模式发力,大股东增持更显发展信心

　　美丽中国催生大市场,外延并购持续推进。在十八届五中全会公报中,生态文明首次列入十大目标,“美丽中国”首次写入规划,又把“绿色发展”作为五大发展理念之一。据测算,由此带来的市场规模或达20万亿元以上,生态环保园林行业前景广阔。为此,公司积极拓展生态修复业务,通过收购广州环发环保、与江西省水利投资集团合作设立产业基金等方式切入环保业务以及拓展水污染治理业务。我们预计未来公司或将继续不断地推进外延并购,重点往固废、生态环保、生态治理修复、水环境污染防治等方向,进一步提升公司营业规模和影响力。

　　增发获批,进一步增强公司项目拓展能力和盈利能力。1月28日,公司公告称增发方案获批,资金到位将提升公司承接PPP项目的能力,进一步加快公司的转型和整合。

　　大股东增持,彰显其对公司发展前景的信心。公司股价经历了大幅下跌,跌幅达到-57%,估值已经极具吸引力。大股东拟未来2个月增持不超过2亿元,显示了其对公司价值的认可以及对公司未来发展充满信心。

　　蒙草抗旱:由草原生态修复向草原生态产业联盟迈进

　　(1)“十三五”规划打开生态修复的发展空间。“十三五”规划建议中,生态文明首次列入十大目标,“美丽中国”首次写入规划,又把“绿色发展”作为五大发展理念之一,“十三五”规划把生态环保放在了空前的高度。可以预见,未来5年将会确定性有系列的政策落实,环保领域丰厚的制度红利显而易见。

　　(2)干旱半干旱地区生态修复行业将迎来更好的发展机会。中国49%的国土属于“干旱和半干旱”区域,多风少雨、水资源匮乏、生物多样性锐减、生态治理不科学现象普遍。我国60多亿亩草原大部分在旱区,近80%日趋退化、生产力下降、生态恶化,生态修复需求十分迫切。其中,内蒙古是典型的干旱半干旱地区,生态十分脆弱,内蒙古又是北京重要的生态屏障,所以内蒙古生态建设尤其受到中央和地方政府的重视。内蒙古自治区党委及政府提出的“8337”发展战略,把内蒙古建成绿色农畜产品生产加工输出基地,建成体现草原文化、独具北疆特色的旅游观光、休闲度假基地,建成我国北方重要的生态安全屏障。在“十三五”规划的指导下,包括内蒙古在内的干旱半干旱地区将成为生态修复的重点。

　　(3)全国草原生态修复市场未来5年超千亿元。《关于加快推进生态文明建设的意见》明确指出,草原覆盖率在2020年由现在的53%提高到56%,1.8亿亩的草原生态修复面积所带来的广阔市场。假设每亩草原生态修复500-1000元的成本(取中位数),粗略估算,则未来5年全国草原生态修复的市场将达到1350亿元,平均每年超过250亿元。

　　普邦园林：目前在手订单充裕

　　东方园林：土地保障新模式

　　棕榈园林:借助产业基金力量,布局VR/AR产业

　　事件：公司以自有资金2000万出资,参与VR产业基金投资。棕榈园林拟与深圳和君正德、盐城满天星签署VR产业基金投资协议,投资方向将重点聚焦VR、AR等相关技术及产业化方向。VR产业投资基金首期募集资金规模1亿元,其中和君正德作为GP出资500万元负责基金的日常运营与项目筛选,棕榈园林出资2000万元与其余6名自然人组成产业基金的LP。