4月23日（周日）下午，土木建管系校友在清华大学附近自发组织研讨PPP话题，并分别请来自央企工程公司、信托公司、保险机构的校友现身说法，分享了当下PPP的实践经验和心得体会。
来自某大型央企的万爱辉，分享了当下工程公司面临的PPP难题：
（1）没有高端的营销能力：现在所有的PPP项目都是政府主导，如果没有高端营销能力，项目想落地确实困难。首先，前期要对高层营销关系做一个判断，对有把握的项目再实质性介入；然后，考虑跟踪项目，然而目前工程公司面临的处境是，即使是可以跟踪的项目也面临很大的市场竞争压力，后续的成功率比较低。这是PPP营销的第一个，制约成功的问题。
（2）没有清晰的风险分担机制：工程建筑领域的PPP落地困难，是风险承担机制，大家不是特别明晰，按道理基础设施业务，承担风险100%应该是政府。然而，按照现在的政策方针和以后的导向判断，PPP的实践是要把国家和政府的责任部分交给社会来承担。从近几年的PPP实践，各地政府落实都不是特别规范，国务院的主导的PPP法，还是审案，也不敢做一个定义。这种情况下，政府在退缩情况下，就造成施工企业，尤其央企和金融机构合作的差异。前几年做PPP成功率很高，是表内贷款，企业的资信和融资能力相当于为政府做了增信，更多是考虑成本问题，而不是还款信用问题。但是现在出了PPP，对于央企的要求是，除非央企明确表态要主导运营，否则不允许表内融资，必须表外融资。然而，跟踪的前期大批项目，金融机构不可能做增信，政府在退缩，央企也在退缩，未来要更多的追求项目的本身是否具备盈利条件。然而在这样的条件下，金融机构和央企都在逐步退出，不敢进入市场，因为大家都不敢为这件事承担责任。很多县一级政府，现阶段套用PPP模式，却在利用信息不对称忽悠投资人来当地投资。
（3）期待PPP的科学发展：如果PPP的实践不规范，如前所述，政府借用PPP模式谋取当期利益，牺牲百姓和投资人的长期效益，那么PPP很可能演变成如BT一样的局面。那么很可能会面临被政策严令禁止的局面。所以，期待国家的政策规范引导，让PPP更加科学、可持续地发展。
来自某大型信托公司的周全，分享了信托公司参与PPP的相关经验：
我们做PPP项目主要有两种模式：
1）跟地方政府谈，然而后期项目还是会存在变数和困难；
2）跟施工企业组成联合体投资，目前我们更愿意采用这种模式，即在交易结构中，我们会出80%-90%的股份，政府出资5%左右，剩余的是我们的联合体施工企业来承担。
关于PPP项目的信用结构，则主要是要求政府出具：中长期财政规划，即纳入跨年度预算；通过人大会议的决议性文件，每年出一次，必须时刻紧盯；项目公司的股权占到至少55%，高于政府方，并在项目公司日常决策中拥有决策权。
在实践的过程中，仍旧会遇到很多假的PPP项目，并不容易鉴别。那么说到底，我们还是需要看政府的信用，政府平台公司的信用，通过报表判断财务风险。毕竟，我们在其中占据大份额股权，施工单位只是承担施工风险，而对于我们，投融资承担的风险就是在未来的10-15年政府付费是否能够实现的风险。
此外，我们会考虑股和债一起做，股债一起做会让我们有更高的收益，不过股权部分仍旧会承担流动性风险，而债券部分相对会更容易实现，因此，在能投入股权的情况下，我们会争取拿到债权部分的融资业务。
来自某保险机构的杜松，分享了延迟完工保险和利润损失保险在PPP项目中的应用经验：
PPP项目和传统的工程承包项目（如EPC项目）最大的不同是：PPP项目真正的收益来自建设完成之后的运营阶段。而且PPP项目运营期往往比较长，获得全部收益需要的时间都比较久。任何因素导致工程建设延期完工或者营运中断，都会造成收益无法实现或收益减少，对PPP项目的影响都很大。
1）延迟完工保险（建设期）：工程建设过程中，因为自然灾害或者意外事故导致工程延迟完工，例如，当灾害事故导致工程延迟完工3个月、6个月时，PPP项目业主可能的损失包括贷款利息的增加、人员设备场地等固定成本的增加、额外支出的加班费用等，这些损失都可以用延迟完工保险来获得赔偿。而如果是EPC总承包项目，EPC总承包商是没有权利去投保这个延迟完工保险的，因为我们认为延迟完工损失主要由业主承担，EPC总承包商一般不会承担这个损失，因此没有可保利益，不能投保。而目前国内很多施工企业参与到PPP模式中，成为PPP项目公司的股东，很多时候还主导PPP项目的建设和运营，那么这些施工企业在灾害事故发生后就需要承担损失，因此就有了可保利益，可以投保延迟完工保险。另外需要注意的是，延迟完工保险承保的风险是在工程发生火灾、爆炸、塌方等等意外事故或自然灾害（如地震、台风、暴雨、洪水、泥石流等）导致的损失，而不是非意外事故或灾害造成的延误。例如，因拆迁拖延导致延期，这类风险不是投保的范围。
2）利润损失保险（运营期）：现阶段，国内PPP项目业主中真正有丰富运营经验的还非常少，尤其是参与PPP项目的施工企业对运营期的风险了解不足，也很少关心。运营期的风险和可投保的保险相比建筑安装期间存在很大的不同，这部分经验是国内PPP项目投资人普遍缺少的。如果在我们运营一个项目时，发生了某一灾害事故，导致项目不能正常运营，无法收费，造成利润损失，那么运营方应该购买利润损失保险，覆盖因为运营中断导致的利润的损失，以保障项目的预期收益。因为运营期一般比较长，这么长的期间内发生某些灾害事故的概率还是真实存在的，所以值得引起重视。
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