2）基建央企订单高速增长，金砖国家会议望催化：上半年基建央企新签订单均实现明显增长，中国化学增速最高，增长77.40%，中国铁建增长46.85%，中国电建增长39.98%，中国中铁增长34.47%，中国建筑增长33.7%等。新签订单高增长主要归因于几个方面：1）国内基建投资水平高企；2）上半年融资环境趋紧以及PPP模式的应用，央企凭借融资等综合实力的优势，促使大量订单向央企集中；3）一带一路战略推进，基建央企加大海外业务推进力度，海外订单贡献提升明显。我们认为未来行业集中度将处于提升的状态，基建央企订单增长可持续；考虑目前的投资环境、融资环境、监管环境等背景，央企订单和业绩将更具确定性。此外，金砖国家会议召开在即，有望给一带一路个股带来催化，我们推荐中国建筑、葛洲坝、中国交建、中国电建、两铁等。
重点推荐个股：
葛洲坝：1）订单充足，2017上半年新签1259.36亿元，同比增长16.12%，其中PPP订单504.57亿元，2017年贡献收入有望实现大幅增长；2）2017年公司环保业务有望爆发，此外进行费用控制和内部结构调整以及延伸产业链，实行深加工，环保业务毛利率有望提升；3）17H1新签国际订单574.66亿元，增长40.60%，随着一带一路战略不断推进，相信公司海外业务将实现飞速发展；4）我们预计17、18年EPS分别为0.82和1.02元/股，对应PE分别为12.85和10.33倍，维持强烈推荐。
铁汉生态：1）公司在手订单非常充足，2016年新签订单121.84亿元，同比增长260%，其中PPP订单为75.99亿元。2017年初至今，公告订单93.50亿元，其中PPP订单71.90亿元，业绩高增长有基础；2）公司资金较为充足，17Q2在手现金21.67亿元，而且，目前在筹备发行不超过11亿元可转债，充足的资金将有效保障项目落地；3）定增解禁基本完成，此外，8.4亿元第二期员工持股计划已完成购买，成本12.19元/股，有望加速业绩释放；4）我们预计17、18年EPS分别为0.54和0.73元/股，对应PE分别为22.8和16.9倍，维持强烈推荐。
岭南园林：1）在手订单充足，截至2016年年底，累计在手90多亿正式订单，100亿左右框架协议。2017年年初至今，公告订单28.10亿元，其中PPP订单9.30亿元。此外，叠加恒润科技等收购公司，订单将更为充足；2）公司资金状况良好，17Q1在手资金2.94亿元，并参与设立不超过15亿元的产业基金，保障PPP项目正常落地。另外，员工持股计划推出，加速订单转化，业绩加速释放；3）“大生态+泛游乐”、“大PPP+大创意”双轮驱动，不断外延收购完善业务版图，相继收购恒润科技、德玛吉、新港水务，提升综合竞争力。两大板块协同效应显著，未来将会持续受益；4）我们预计17、18年EPS分别为1.20和1.75元/股，对应PE分别为22.97和15.75倍，维持强烈推荐。
棕榈股份：1）PPP+特色小镇有望成为新的风口，到2020年，将建设1000个特色小镇，预计总市场投资规模数万亿元；2）连续签署特色小镇框架协议，其中梅州市梅县区雁洋镇、蓬莱市刘家沟镇项目是国家首批127个特色小镇项目之一；3）在手订单充足，16年至今公告PPP订单112.26亿元，截至6月底，累计在手订单174.13亿元，是16年营收的4.46倍；资金也较为充足，截至17Q2，在手现金21.35亿元；成功注册20亿元超短期融资券；9.95亿元定增已完成发行，价格为9.05元/股；4）总经理以均价9.3元/股增持1.6亿，短期看定增发行，中长期来看，18年2月，3年期定增解禁；5）我们预计17、18年EPS分别为0.36和0.52元/股，对应PE分别为29.33和20.31倍，维持强烈推荐。
上周回顾
1）8月财新制造业PMI为51.6，前值51.1；
2）国企去杠杆见成效：7月利润同比增长34.2%；
3）人民币中间价“四连升”，涨破6.61创逾14个月新高；
4）发改委等四部门：今年将出台公平竞争审查制度实施细则；
5）财政部长：坚决遏制隐性债务增量，实施更加积极财政政策；
6）债转股工作加速推进，央企去杠杆进入“实操”阶段；
7）棚改新开工任务指标大限将至，部分省份货币化达七成；
8）财政部如期完成6000亿元特别国债定向滚动发行。
宏观
1）8月财新制造业PMI为51.6，前值51.1；
2）债转股工作加速推进，央企去杠杆进入“实操”阶段；
3）国企去杠杆见成效：7月利润同比增长34.2%；
4）发改委等四部门：今年将出台公平竞争审查制度实施细则；
5）人民日报：我国经济稳中向好态势持续发展，转型升级和动能转换步伐加快；
6）财政部长：坚决遏制隐性债务增量，实施更加积极财政政策；
7）穆迪将中国2017/2018年经济增速预测分别上调至6.8%/6.4%；
8）前七月全国一般公共预算收入110762.46亿元，增长10%，高于今年同期收入增幅4.5个百分点；
9）人民币中间价“四连升”，涨破6.61创逾14个月新高；
10）国务院发展研究中新：PMI数据显示制造业总体稳中向好；
11）8月份制造业PMI升至年内次高点；
12）本周Shibor隔夜利率下跌；
13）本周央行公开市场操作净投放2800亿元。
房地产链
1）棚改新开工任务指标大限将至，部分省份货币化达七成；
2）国土部发文试点集体建设用地建设租赁住房，集体租赁住房不得以租代售和转租；
3）深圳市出台住房租赁试点工作方案征求意见稿；
4）13城试点集体建设用地建租赁房，村镇集体可自行开发运营；
5）雄安新区将房租调控纳入房价调控范围；
6）上海两天成交35万平宅地入账74亿，下半年进入供地高峰；
7）深圳拟推租赁新政，鼓励“城中村”开展租赁试点；
8）国土部表态：2021年底成功运营一批集体租赁住房项目；
9）住房开源各地出实招，深圳三年收储百万城中村租赁房；
10）发改委：坚持房地产政策稳定性连续性，加快建立长效机制；
11）武汉明确5家国企作为首批国有住房租赁平台；
12）利用集体建设用地建设租赁房，住建部、国土部发文确定北上广等13个城市试点；
13）上半年，上市房企净利润率攀至两位数，创三年来最高值；
14）多地租赁新政密集下发，中国房地产市场迎来租赁时代；
15）五大行个人房贷增速回落到10%；
16）国土部：因城施策持续加强房地产用地市场管控；
17）央行研究局局长：房地产不宜再作为宏观调控工具使用；
18）中报收官，房企普遍上调年度业绩目标。
基建
1）中国电建承建波兰防洪工程最大标段，攻下“欧盟标准”发挥示范效用；
2）十八大以来中央投资农村公路建设4016亿元，新改建农村公路98.2万公里；
3）港珠澳大桥海底隧道正式贯通，中国承建基建项目遍布全球，为世界发展“筑基”；
4）西藏计划新开工的30个边防公路项目。
其他
1）国资委宣布，中国国电集团与神华集团联合重组为国家能源投资集团；
2）河北借力“银行团”助推国企转型升级；
3）财政部如期完成6000亿元特别国债定向滚动发行；
4）50亿专向国企混改子基金成立，将做积极财务投资人，将重点围绕央企及地方国企的混合所有制改革、并购重组等进行投资，以资本力量助推混改国企的结构调整和转型升级；
5）财长肖捷：加大违规举债问责和查处力度；
6）国资委：中央企业要扩大重大项目股权融资比例，要强化资本约束，盘活存量资产，发展直接融资，推进混合所有制改革，多渠道补充资本；
7）中国航天科工第三届中国(国际)商业航天高峰论坛透露，我国拟研发“高速飞行列车”，最高时速4000公里；
8）全国社保基金理事会副理事长表示，总量几万亿未上市国资酝酿划拨至社保基金；
9）央行：9月1日起金融机构不得新发行期限超1年同业存单；
10）中铁总向阿里、腾讯等发出参与混改邀请，混改步伐将加速；
11）财政部：中俄将在“一带一路”融资机制建设上进行新的探讨；
12）住建部下发通知，在19个省开展工程质量安全提升行动试点工作；
13）西藏计划新开工的30个边防公路项目。
上周市场回顾
1、行业：本周大盘上涨1.07%，创业板上涨2.89%，建筑行业上涨0.42%，在整个市场中表现居后；子行业除房屋建设（-3.20%）、水利工程（-0.69%）之外全部上涨，其中涨幅较大的有钢结构（5.07%）、路桥施工（2.72%）。
2、个股：本周涨幅前五的公司分别为达安股份（45.79%）、元成股份（29.29%）、中矿资源（15.75%）、建科院（13.58%）和华凯创意（13.15%）；跌幅前五的公司分别为中国建筑（-4.67%）、中国海诚（-3.23%）、隧道股份（-3.16%）、中泰桥梁（-2.96%）和中化岩土（-2.85%）。
3、其它：本周共有2家公司发生重要股东增减持；共有12家公司发生大宗交易：其中金额较大的有，亚厦股份总成交额3121.07万元；名家汇总成交额2484.54万元；蒙草生态总成交额5101万元；空港股份总成交额402.04万元；金螳螂总成交额为242.76万元；华铁科技总成交额为200.96万元；葛洲坝总成交额为201.05万元；东方铁塔总成交额为201.07万元等。
近期报告
8月25日，《山东路桥中报点评：业绩高速增长，现金流有所改善》。
8月24日，《棕榈股份中报点评：业绩符合预期，PPP+生态城镇业务助力增长》。
8月23日，《中设集团中报点评：业绩增长符合预期，内生增长依然强劲》。
8月23日，《美尚生态中报点评：并表助力业绩高增长，PPP特色小镇有望多点开花》。
8月22日，《铁汉生态中报点评：业绩增长略超预期，现金流改善明显》。
8月1日，《苏交科中报点评：内生增速尚可，海外标的业绩复苏》。
7月31日，《全国PPP综合信息平台第七期季报点评报告：入库项目环比改善，落地率触底反弹》。
7月28日，《第四批PPP示范项目和第二批特色小镇点评：PPP发展愈加规范，行情迎多重催化》。
7月28日，《中钢国际中报点评：国内项目低于预期拖累业绩，在手订单充足全年业绩可期》。
7月23日，《PPP合作条例点评报告：PPP立法呼之欲出，PPP落地有望爆发》。
7月19日，《基建央企订单跟踪报告：基建+PPP+一带一路，促使上半年订单大幅增长》。
6月7日，《葛洲坝深度报告：多元业务支撑转型发展，PPP+环保业务放量可期》。
6月7日，《棕榈股份点评报告：又一特色小镇协议签订，业务拓展进入高速通道》。
5月18日，《岭南园林深度报告：积极外延收购，完善大生态版图》。
5月2日，《建筑行业2016年报及2017年一季报综述：PPP赋予园林成长性，家装撑起装饰一片天》。
4月27日，《金螳螂年报及一季报点评：业绩稳定增长符合预期，家装推进顺利放量可期》。
4月10日，《特色小镇专题报告：特色小镇迎风起，万亿市场待掘金》。
4月7日，《中设集团深度报告：设计领先企业起航，外延完善业务体系》。
3月30日，《“一带一路”系列研究之一——一带一路盛宴开启，积极把握投资机会
》。
3月23日，《棕榈股份深度报告：三年磨一剑，再起航“特色小镇”第一股》。
3月10日，《文科园林深度报告：PPP新贵，后来居上》。
分析师承诺
负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
王彬鹏：上海财经大学数量经济学硕士，2015年7月加入招商证券，从事建筑工程行业研究。
李富华：上海交通大学产业经济学硕士，2016年4月加入招商证券，从事建筑工程行业研究。
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