“明股实债”的问题
在PPP模式特别强调要有较长的运营期，建设和运营期里的实体是股权清晰的混合所有制的SPV特殊项目公司，各伙伴的股权非常容易按照现代企业制度的概念，得到清晰的信息和没有争议的处理。一般情况是地方政府不控股，比重较小。因为其本来目的就是解决钱不够的问题，希望四两拨千斤，多拉一些体外的资金进来，所以更多的股本是在社会资本那一方。
“明股实债”在ppp项目中的两种释义：
一种解释是地方政府的，或政府、企业加总出的这部分股权资金占项目总投资的份额太少，总体上看起来是政府或SPV对外的一大笔负债；
另外一种解释是，它含有一个企业股权的回购条款，虽然现在企业占股权的大头，但是又有一个附加的协议，即在ppp项目运营以后的若干年内，政府逐步出钱把股权再买回来。
“保底条款”的问题
在PPP项目运营后，企业需锁定投资回报底线，风险由政府兜起来。
接盘PPP项目的问题
地方政府对ppp项目所承接的社会资本是有把关的。刚开始的时候，看到这个项目的社会资本方很有资质，但是存在他们拿到项目后，却分包给一些没有多少资质的企业，同时又拉了很多银行贷款。
疏堵结合需要老生常谈
地方的“有为”要跟市场机制的“有效”对接，那么，有偿取得资金的机制如何贯彻是疏堵结合的关键。
在PPP项目中，如果地方政府在出资股权结构有异议需要划定一个范畴。不同类型的PPP项目，实际要求也是不同。PPP模式的机制就是政府以少量资本启动，做乘数效应。
规范股权交易平台来疏导流动机制
目前在上海、天津两地的PPP资产交易平台已经开始运作。从中长期来看，许多已形成PPP项目的SPV的股权，是可以通过这个平台去进行规范化的、的交易，这个机制是解决资金期限错配的问题重要举措。
民资是需要“定心丸”的
参与PPP的企业是自愿签字的，跟政府是伙伴关系，企业是以在商言商的立场，认为在锁定的20年、30年甚至更长的时间段里，能实现自己意愿中非暴利但是可接受的年化收益率。所以在ppp合同上应该有所规定，让企业能够有一定的信心。
尊重银行的风险管控
PPP项目有自己的的风险控制和风险点，而银行给PPP项目贷款也有自己的风险把控。从根本上来说，银行大量的存贷差，寻找相对安全的投资是必然。而市场上商业银行的做法通常是不会怎么考虑融资导向，首先考虑的问题是安全问题。而地方与民资合营的项目，等同于相当于是政府增信，这个是改变不了的事实。所以不能简单地指责银行向这些项目多放贷是增加了风险，而银行系统实际上是有自己的风险考量的。
版权声明：本文著作权归新newPPP平台所有，NewPPP小编欢迎分享本文，您的收藏是对我们的信任，newppp谢谢大家支持！