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作者：建设投资网
在政策支持下，我国的ppp项目逐渐承揽了更多的地方工程。随着这类新型政企合作模式的热行，市场对政府和社会资本合作模式有更加商业化的诉求。算起来，自20114年ppp模式快速发展至今已有3年，十万亿的市场份额足够吸引更多的社会资本参与。本文汇总了ppp项目在数个应用领域的风险点，欢迎各位看客给予指正。
一、商业价值明显的公用事业ppp项目
这类ppp项目大多是“使用者付费”的项目，由于这类项目质量较为优良，能实现未来收益覆盖投入的要求，地方政府不需要承担运营补贴支出。但是这类项目仍需要地方承担财政或有支出责任。这类项目可以说较为理想，风险在于在这类ppp项目中的产品的价格是受管制的，而经营成本是市场化的。如何看待ppp项目，公用事业产品价格受管制，而经营成本却市场化（文章已附后）有过专项论述，感兴趣的看客可以参考一下。
二、污水和垃圾处理公共环保工程类ppp项目
简单而言，地方政府启动这类项目需要承担保底风险。而该类型项目的优势在于往往这类项目有数据参考，对于社会资本和地方政府而言最低需求是可测算的。也同样由于此类项目需要一定的技术参数作为依据，因此，在选择社会资本的时候需要注意对社会资本的技术资质和行业经验的参考。
三、采用ppp模式的保障性安居工程
保障性安居工程的需注意对于商业部分的销售以及房地产市场波动的考量。基于目前我国房地产行业的高涨，需要在利益点与地方政府划定界限，对于项目的超额收益分配，也将会是一个争议点。
目前，棚改市场仍可以采用政府购买服务的模式。但是，监管层对于棚改工程是有严格要求的，项目需要在“两个三年规划的1800万套和1500万套”之内。
四、交通基建类ppp项目
由于该类型项目一般投资金额较大，期限长，尤其在采用ppp模式后，对于全生命周期风险的考量将成为融资重点。对于该类型ppp项目的收入模式主要有两种，一、政府付费；二、政府补贴。总之这类ppp项目的收入是不可能在合同时间内覆盖投入的。政府补付费项目很好理解，但是对于补贴类项目的风险在于社会资本对收入的预测。而且，对于协议上约定对于政府介入权的节点和以及项目排它性条款丧失的风险将是重心。这也是很多政府补贴项目的共性风险所在。
五、医疗和养老服务类ppp项目
另外一个风险在于，这类项目属于软性服务，服务标准、达标检测的方法、付费绩效的考核无法确定，受主观评价较大。
六、城镇化、城市新区开发、海绵/智慧城市建设以及相关综合管廊一类ppp项目
这类项目规模较大，投资金额高，资金回收期较长，且土地出让和升值前景也是问题之一，且存在招商运营风险。
对于以园区商业部分补贴方式开发的基础设施ppp项目，还存在房地产市场风险、土地管理制度、土地招拍挂、政府平台管控等相关的政策风险
对于海绵城市、地下综合管廊一类重大市政工程ppp，需要具备一定的技术含量，需要专业公司参与。这类ppp项目同样规模比较大，资金投入巨大。需要与城镇开发配套。
而且，这些项目在试点期间受中央政府财政扶持力度较大，所以银行信贷会尤为有力。因此，选好区域政府、选好项目所在的是关键。
如何看待ppp项目，公用事业产品价格受管制，而经营成本却市场化
作者：建设投资网
当前我国ppp项目主管部门主要是财政部和发改委，分管基建与公共服务领域。在公共服务领域的ppp项目中，根据政府回购文件要求，公用事业产品的价格是受管制的，而经营成本却是市场化。如何看待这一问题呢？
ppp项目中的政府回购类项目占到了绝对的大多数，而使用者付费项目虽然数量较少，但是却是不折不扣的“民资参与项目”，由于使用者付费项目完全商业化，也因此金融机构对此类项目亦是多有看重。除了此类项目的回报机制明显，监管部门对此类项目支持政策也是多有倾斜。
好了，下面该说核心问题了，无论ppp项目也好，BT-BOT项目也好，启动项目的关键还是需要银行资金到位。由于今年以来，监管层收紧了资金面，致使许多项目面临“ppp化”转型。许多在建中的项目也多有采BOT模式进行ppp项目的做法，当然现在叫停了很多。不过政府层面不能为资金出面，致使ppp项目融资难的问题已经颇为突出。这种情况下，银行倾向于对使用者付费项目提供贷款。但是这类项目中，政府虽承担运营补贴支出责任但仍将承担财政或有支出责任。不过却仍有一个可控风险却在于公用事业产品的价格是受管制的，而经营成本是市场化的。
该项收益风险之所以是可控的是因为在标准的使用者付费项目中，需要协议填报一个基准收益率，再规定一个超额收益的分配机制，要根据财务模型来考虑具体的数值和比例。根据现行的使用者付费规定使用者付费的PPP项目是政府允许社会资本的一项收费权，属于间接性的政府收入，也是一项公共资源，因此，应该由财政部门统筹管理。目前使用者付费项目仍存在或有或隐性的财政支出责任，同样需要按照PPP的统一程序接受物有所值评价和财政承受能力论证。单纯按照价格调控的思路来管理，很难做到公共利益与政府财力的平衡，更容易忽视后续监管和绩效评价。
此前已有专家表示，在长达10年以上的ppp项目中，收益问题是ppp项目中的主要参考指标。由于投入时间过长，收入单价却停滞在经营初期，而经营成本增加使得社会资本望而却步的案例在增加。
（往期成都PPP学员合影）
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