干货|资产证券化与现代金融

主讲人：博人金融宋光辉、股份制银行资深行长、券商资管部门负责人、信托公司业务部门负责人、保险公司资管业务骨干等

第十期：2018年10月19日-21日  上海

十一期：2018年10月26日-28日  北京

报名联系人手机/微信：18501673130

｜    课 程 大 纲  

本课程由博人金融总经理宋光辉基于其10年的实操经验及写作和组织翻译的“结构化金融与证券化系列丛书”11本和“PPP与项目融资系列丛书”3本整体设计，邀请行业专家一起讲授：

第一讲：现代金融体系介绍

1、巴塞尔协议实施下的现代金融体系：商业银行与资本市场的异同分析，资产证券化等大资管业务与商业银行业务的比较，及分析各类金融（机构、业务、产品）的一致模型。

2、现代金融体系的监管介绍：人民银行、银保监会、证监会主导下的分业监管与混业监管、间接金融的监管逻辑与直接金融的监管逻辑比较分析、资管乱像与互联网金融崩盘的深层原因分析。

3、 大资管的兴起与失落：大资管发展的起因、过程与结局；百万亿资管的形势格局；资管新政的核心要点及对大资管行业发展的影响分析。

4、现代金融体系的货币创造：商业银行的货币创造和资本市场的货币创造及《新货币论》。

第二讲：大资管业务实务操作介绍

1、 投行型资管业务实务之：银行理财的监管体系、行业形势与业务模式详细介绍。

2、投行型资管业务实务之：信托公司的监管体系、行业形势与业务模式详细介绍。

3、 投行型资管业务实务之：证券公司资管（基金子公司、期货子公司、私募基金）的监管体系、行业形势与业务模式详细介绍。

4、 投行型资管业务实务之：保险公司的另类投资、保险公司资管的监管体系、行业形势与业务模式详细介绍。

第三讲：资产证券化与结构化金融实务课程与金融工程技术

1、美国的资产证券化全面介绍：MBS、ABS与CDO的发展历史、业务模式与实务操作案例。

2、中国的资产证券化实务：企业资产证券化的监管政策、市场形势、案例分析（收益权类资产、小额贷款类资产、融资租赁类资产、应收账款类资产）与操作实务，与美国的异同对比分析。

3、中国的资产证券化实务：信贷资产证券化的监管政策、市场形势、案例分析；（RMBS、CLO、汽车ABS、信用卡ABS）与操作实务，与美国的异同对比分析。

4、 中国资产证券化的认识误区与不当操作：业务模式的片面、商业模式的落后、ABS违约事件分析、投行尽调信批的纰漏、评级逻辑的错误、投资风险的误判等。

5、资产证券化与金融工程的技术分析：以创设“美式商业票据”和“保尔森做空次贷”为例，介绍资产负债表重构、现金流重组、风险暴露与对冲、特定合成与动态复制、做市商、七种套利与制度套利等现代金融技术。

第四讲：结构化金融在房地产领域的应用

1、房地产的信托融资：监管政策、市场形势、模式介绍和七种交易结构；

2、房地产的资产证券化融资：REITs、CMBS、ABS等监管政策、市场形势、模式介绍和实务操作；

3、 房地产的银行融资：开发贷款、并购贷款、按揭贷款的监管政策、市场形势、模式介绍和实务操作；

第五讲：结构化金融在基础设施领域的应用

1、地方融资平台的信托融资：监管政策、市场形势、模式介绍与交易结构；

2、基础设施的PPP业务模式与PPP项目融资：模式介绍、监管政策、发展现状、挑战与解决方案；

3、PPP的基金运作、资产证券化与股权退出；

第六讲：结构化金融在实体经济领域的应用

1、 消费贷款的结构化融资与资产证券化：捷信消费贷与泛华房抵贷的业务模式与结构化融资案例分析、与美国的房屋权益贷款及次级贷款比较分析；

2、产业基金、并购基金的模式介绍与案例分析，当前的资金挑战与解决方案；

3、股票质押、结构化配资、结构化定增等结构化产品的模式介绍与案例分析。

｜     导   读   

2012年以来，中国进入金融速扩张的黄金时代。银行表内资产连续两位数的高速增长。银行表外，以银行理财为核心的大资管体系突飞猛进。时至今日，规模已经突破百万亿元。然而，金融体系过快发展引发系列问题。这引致对金融的强监管，金融创新步伐放缓。金融去杠杆之下，金融行业的理念落后、专业能力薄弱、风险偏好失衡等问题暴露。这些问题，都是源自现代金融理念与现代金融知识的欠缺。

宏观政策层面，没有意识到非银行体系的货币创造及引起的货币传导机制失灵，拘于传统工具，导致货币政策大起大落；金融产业政策层面，没有重视资产证券化业务体系相比商业银行的比较优势及其对现代经济的重要作用，缺少对直接金融体系的刻意扶持，来构造“双支柱”的金融体系。监管层面，没有认识到银行理财这种特殊的资产证券化所形成的影子银行，众多监管套利产生，给金融体系带来系统性风险隐患；

中观层面，没有深刻理解“资产证券化是对巴塞尔协议的监管套利”的本质。资产证券化等大资管业务没有建立起独立于银行的资金来源体系。“影子银行”沦为“银行的影子”。资管新政的规范限制，对银行理财为核心的大资管发展，如同釜底抽薪。商业模式层面，投资银行商业模式落后，自身实力薄弱，没有承担起整合资产证券化产业链条的重任。金融产品属性方面，证券化产品没有流动性，证券之称有名无实。证券化产品与银行存贷款相比，没有竞争优势。

微观层面，对资产证券化的业务操作局限为“资产打包发行证券”的投行模式，没有深入研究和借鉴美国CDO的“基金募集投资非标”的资管模式。导致工商业贷款、房地产、基础设施、产业基金等众多需要专业管理的资产，在“资产打包发行产品”的证券化模式下，效率低下，发展受阻。操作层面，部分从业人员受到金融工程学的训练相对较少，没有对金融进行本质抽像，混同收益权ABS产品与垃圾债券。众多收益权ABS，投行尽调与信息披露漏洞百出，违约事件给投资者带来损失，并给实务操作的投资银行等中介机构带来监管处罚。

为推广结构化金融与资产证券化等现代金融理念与知识，自2013年始，机械工业出版社与结构化金融微信公众平台合作，由宋光辉组织众多金融专业人士，历时5年，翻译引进“结构化金融与证券化系列丛书”（共10本）和“PPP与项目融资系列丛书（共3本）。在此期间，举办多期资产证券化金融实务课程，系统推广现代金融理念与技术。机械工业出版社翻译的系列书名如下，欢迎购买：

然而，引进的现代金融知识体系宠大，全面掌握费时费力。针对这种情况，结构化金融微信公众平台对相关知识进行精简、浓缩与提练，取其精华并且结合实务操作经验，由宋光辉整体设计并负责大部分内容，组织金融业内专家，精心制作《资产证券化与现代金融系列课程》，以“语音讲解＋PPT视频”的形式推出。全部课程分为十三个组成部分。各部分内容相互独立，结合构成完整的现代金融知识体系。

课程详细情况如下：

其中，《REITs与房地产金融系列课程》已经完成制作，涵盖内容如下：

为进一步推广结构化金融与资产证券化等现代金融理念与知识，机械工业出版社联合结构化金融微信公众平台，推出“资产证券化与现代金融实务系统课程”培训，内容基于116小时的“语音＋PPT视频”版课程，进行适当精简，为期三天。主要由宋光辉整体设计并负责大部分内容的讲授，并且邀请某股份制银行资深行长、某证券资管部部门负责人、信托公司业务部门负责人、保险公司资管业务骨干等各位实操专家基于整体结构，结合自身专业与实际操作案例精心制作。

参会者获赠机械工业出版社出版的宋光辉等主译的“结构化金融与证券化系列丛书”之《REITs》、《MBS:房地产的货币化》、《资产证券化导论》、《债务担保证券（CDO）》等书，获赠结构化金融微信公众平台制作的《资产证券化与现代金融系列课程》（“语音＋PPT视频”，约共116学时），提供完整的现代金融知识体系。

培训第一天晚上举办宴会，除培训学员参加外，还将邀请与结构化金融相关的行业人士共100人左右参加，共享结构化金融公众平台整合的全国性的业务资源。

｜       讲 师 介 绍     

某股份制银行资深行长:某股份制银行分行房地产融资实务专家，熟悉银行各类业务，实际操作过房地产开发贷款、并购贷款等项目，具有丰富的经验。

某证券公司资管部产品负责人:负责通道、FOF、委外投资、结构化产品设计与销售等业务，管理规模近千亿元。

某基金子公司业务负责人：负责非标融资和资产证券化，成功操作多笔地方融资平台、房地产、产业基金的结构化融资，募集资金近100亿元。具备丰富的实务操作经验。

某信托公司业务部门负责人:专业从事结构化融资，对于房地产信托融资和政府平台融资有深入的研究与丰富的实务操作经验。

某产业基金公司副总：从事产业基金和并购基金运作，与上市公司、大型国企合作，发起并成立多笔产业基金与并购基金。

｜       课 程 安 排     

培训时间（第十期、上海）：2018年10月19日-21日（周五、周六、周日三天） ，上午：9：00-12：00   下午：13：30-17：30，为方便业务交流，10月19日晚上安排交流晚宴。

培训时间（第十一期、北京）：2018年10月26日-28日（周五、周六、周日三天） ，上午：9：00-12：00   下午：13：30-17：30，为方便业务交流，10月26日晚上安排交流晚宴。

培训地点：上海、北京（酒店地址通过会议手册邮件发送）

主办单位：机械工业出版社华章公司、上海博人金融信息服务有限公司

合办单位：结构化金融微信公众平台

｜       课 程 费 用      

费用：3人以下6800元/人，3人及以上团体报名5800元/人，含三天课程、三天中餐、教材、《资产证券化与现代金融实务系统课程》（“语音＋PPT视频”版，约116小时）及首晚交流晚宴

参会机构：商业银行各业务线的从业人员；信托、基金与子公司、证券公司、保险公司等非标融资业务人员；房地产公司及房地产金融从业人员；地产私募基金从业人员；其他想了解房地产、资产证券化等现代金融业务人士等

报名联系人：漆老师 

联系方式：电话/微信号：18501673130  或邮箱 [email protected]；报名请提供报名信息“机构+姓名+职务+手机号+开票信息+邮箱”

常按如下二维码添加负责人微信报名

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